期指有望演绎成反转

　　央行的货币政策更加灵活、更具针对性，回笼资金的步伐有所放缓，相对于前三季度，资金面相对宽松。在基本面趋好的情况下，期现指数“W”底已成，期指反弹渐入佳境。

　　货币政策更加具有灵活性和针对性。“十一”长假之后，央行回笼资金的数量越来越少。据数据统计，近四周以来，央行公开市场操作货币回笼量分别是1570亿、1210亿、1200亿和110亿元，货币也由净回笼变成净投放，11月第一周净投放量为960亿。此外，数据显示，本周正回购到期量为700亿元，央票到期量390亿元，以此推算，本周将投放1090亿元的货币。货币政策的灵活性和针对性提高，也使上月末飙升的上海银行间中短期拆借利率再次回落，7天Shibor降至3.5%以下，表明中短期内货币供给较为充足。

　　从市盈率和市净率角度分析，沪深300指数远低于其它指数。截至11月4日，沪深300指数的市盈率只有11.73，而上证A股的市盈率为12.50，深证A股28.44，中小板和创业板分别高达33.14和43.80;市净率方面，沪深300指数1.94，上证A股、深证A股、中小板和创业板分别为1.98、3.17、3.73和3.53。从近期沪深300指数的市盈率和市净率的走势分析，二者均处于上升态势，且由于低于其它指数，未来一段时间延续上升的可能性较大。

　　投资信心回升，市场参与气氛不断升温。从资金流向分析，近两周流入国内A股市场的资金超过220亿元，投资者参与意愿增加。上周五沪深300指数成分股资金流入近8亿元，观望资金不断参与交易、资金大肆流入沪深300指数成分股。

　　货币政策的灵活性和针对性提升，减缓了资金面的紧张程度。在负利率的影响下，投资者入市的意愿较强，市盈率和市净率偏低的股票将备受青睐。倾向于指数化收益的资金将跻身于沪深300成分股，活跃了市场气氛，期指的反弹渐入佳境。如果10月宏观经济数据好于预期，则本轮反弹有可能演绎成反转。