最后探底阶段

　　受海外市场下跌、从价计征将写入资源税暂行条例、汇丰中国PMI初值大幅低于预期等因素的影响，周四A股市场大幅下挫。上一交易日上涨的空间全部被吞没，因此市场底部最终并未得到确认，市场弱势运行的格局也并没有发生改变。

　　对于后市，我们维持“本周和下周是最后的探底阶段”的判断，主要原因不在于我们对国内外经济情况有多么乐观，或者对政策的放松存在太强烈的憧憬，而是在于市场的超跌和市场情绪的极度悲观。

　　我们认为，只要超跌幅度足够大和市场情绪足够悲观，发动“吃饭行情”并非不可。而目前市场情绪已经进入到非常悲观的区间，只是市场超跌的幅度并未达到要求，因此我们认为最近还需下探，这样阶段性底部才会呈现。在这个阶段我们对整体市场并不太悲观，建议投资者后市还需密切关注盘面变化。