资金压力致期指低位整理 注意止损

　　沪深300现指昨日延续跌势，收于2777点，下挫1.06%，成交量有所萎缩;期指合约全线走弱，IF1109上冲2830一线受阻，收于2787点，增仓361手。

　　期现套利方面，IF1108盘中升贴水互现，多数时间处于升水状态，从全天的走势来看，期价走势与基差走势之间显现出一定的正相关性，9点56分，其升水达日内最大值7.94点，未能超出22.12点的期现套利阀值。新上市的IF1110合约跌幅依旧是最小的，同一个时刻，其升水达日内最大值17.54点，同样不存在期现套利的开仓机会。

　　短期资金面压力回归紧张状态。在央票利率全面上行带来的加息预期下，资金利率在上周四、周五大幅飙升，上海银行间同业拆放利率隔夜品种升至3.6892%，7天品种更是半个月来首破4%。昨天这两个品种较上一个交易日再度上涨了34和66个基点。我们认为，相对于加息，持续的存款准备金率上调、信贷额度行政控制，才是现指的主要杀手。在上半年频繁上调存款准备金率之后，中小企业获取资金的成本早已远远超过银行贷款利率，而高利差滋生各种形式规模庞大的资金拆借。从技术形态来看，上证指数自2826高点以来已出现三个向下跳空缺口，即7月25日2763点-2759点向下跳空缺口、8月5日2675点-2644点向下跳空缺口和8月19日2556点-2538点向下跳空缺口。或预示着2500点下方空间不大，2437点即使不是底部，那么离真正的底部距离也不会很远。近期市场情绪主要受欧债危机影响，本周的重要事件则是周五伯南克在全球央行年会上就美国短、长期经济前景发表讲话。从持仓量来看，前20位主力净空单持有量达3465手，较上一交易日减少90手。操作方面，2800点下方暂时不建议追空，谨慎投资者暂时观望或者短线交易为主。激进投资者待期价回落至2750点-2760点轻仓尝试短多介入，设置好止损位。IF1109上方压力位2816点，下方支撑位参考2750点。