期指中线调整仍未到位 短线或弱势反弹

　　昨日两市低开后早盘冲高回落，午后延续跌势盘尾有所企稳，沪指和深成指分别收跌于2849点和12051点。从个股上看，两市半数个股飘绿，大盘股表现弱于中小盘股，在权重板块中资源股和金融股等是做空主力，但地产股今日表现相对强势。5月合约今日低开后日内冲到上周五高点后承压下行，午后延续跌势，在股市收盘后有所上翘，最终收于3103.8点，升水3.3点，期现价差较昨日回升4.4点。本周5月合约到期，昨日移仓加速，目前6月合约持仓已经逼近5月合约，即将成为主力合约。

　　上周三年期央票重启的当日央行上调存款准备金率，这种超预期的政策组合，显示货币政策仍然维持从紧态势。从4月份工业增速低于预期，4月份PMI走势和进口增速放缓来看，经济面临小周期调整，但在这种背景下，货币政策仍然从紧，可能会使经济增速下行的压力进一步增加。目前在很多预期因素仍旧不明朗的情况下，市场也难有系统性的机会，中线调整仍未到位。从技术上看，如果认为目前这种调整是中线级别的，可能需要日线级别中出现底部特征才足够保险，但目前仍未出现这种底部结构。这轮中线调整可能至少要持续到6月份，目前机构预测6月份可能会加息，当这次加息靴子落地后或者当市场出现相对明确的通胀下滑预期后，市场才有望迎来真正的上涨。

　　短期来说，受提准影响，银行间市场利率在上周五大涨后，昨日7日回购和Shibor利率继续上涨逾100个基点，短期资金面比较紧张，周三就是准备金缴款日，同时本周公开市场到期资金不大，短期资金面对股指运行构成一些压制。不过目前4月份经济数据和提准的利空已经有所释放，午后杀跌动能已经趋缓，今日盘中开始或有弱势反弹，但可能只能持续2-3天左右。目前大盘周线上升趋势线(2319点和2661点的连线)构成近期的支撑，但下一次下跌可能要考验年线一带的支撑，对应沪深300指数则是3000-3020点一带。期指操作上多单可逢高减仓，目前中线调整仍未到位。