箱型整理格局渐成型 短期内难突破

　　周四股指的走势再次为市场进入箱型整理格局这一判断添加了新的注脚。延续前一个交易日的上涨行情，期现两市跳空高开，全天整体上维持强势振荡态势。其中，在上午11点和下午2点左右时都出现了短时间内暴涨，分别把沪深300和期指主力合约向上提升40点左右。除此之外，期现两市都略显上攻乏力，同时，空头打压的力度也不大，最终两市上涨幅度接近1.5％，没有形成一次较大的突破。

　　当日期货市场交易冷清，交易量大跌。从数据上来看，周四股指期货市场中主力合约的成交量骤降35％以上，而沪深300的成交量小幅上升。从日内分时交易数据来看，11点左右的那次暴涨是伴随着高成交量和持仓量减少产生的，说明此次暴涨的主要原因是空头出逃。之后的走势也显示出，空头的力量减弱，很难组织起有效的反扑。

　　现货市场热点轮转，底部支撑稳固。短期内大盘下跌空间不大，成为周四空头出逃的主要原因。在现货市场上，虽然之前带动大盘上冲的“十二五”相关板块开始进行调整，但是之前表现乏力的板块重新引起了市场的关注，其中比较重要的是房地产板块。在国家一系列房地产调控政策出台之后，房地产并没有出现较大的回落，相反，从目前公布的数据来看，相当数量的地区房地产价格仍在上涨。究其原因，其根源还是高通胀，在高通胀难以抑制和投资品种缺乏的情况下，购置不动产又成为了最优选择。另外，从很多地方政府角度来说，由于资金缺乏，相关的保障房建设进度缓慢，也是推动房价上涨的一个因素。因此，短期内房地产板块的上攻有可能持续一段时间。

　　从持仓量、交易量和基差的变化来看，短期内市场对大盘大幅上涨的观点持否定态度。首先，周四主力合约虽然日内持仓量再次达到29000手以上，但是日末持仓量不足21300手，减少超过2000手，再考虑前面提到的交易量大减，说明目前期货市场的上攻动力严重不足，未来很难有较好的表现。其次，主力合约基差虽然日内最高达到26点左右，但是临近收盘时期现价差不足5点。这样的变化在带来期现套利机会的同时，也反映了期货市场对未来大盘维持窄幅振荡格局这一判断的认同。

　　综合上面的分析，我们认为，短期内不论是期货市场还是现货市场，都面临着相同的情况：底部支撑稳固，而上攻动能不足。所以，在近一段时间，期现两市将维持着窄幅振荡格局。