开采受限更显珍贵 磷矿概念4只股望再度爆发

　　贵州在未来一段时间内会对磷矿石开采进行总量控制，磷矿供应格局或将发生较大改变，磷矿石集中程度也将升高，在资源需求扩大的情况下，磷矿概念望再度实现爆发。

　　【板块机会】贵州磷矿开采进行总量控制 概念股或再度爆发

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　　贵州磷矿开采进行总量控制 概念股或再度爆发

　　湖北省国土资源厅日前正式下发《关于印发鄂湘川黔滇磷矿资源开发联创齐争“五项创新制度”的通知》，正式发布此前鄂湘川黔滇五省共同通过的关于磷矿的五项新制度。新制度将对磷矿实行开采总量调控，提高磷矿资源开发准入门槛，规范矿权投放管理等。

　　长江证券发布最新研报表示，贵州在未来一段时间内会对磷矿石开采进行总量控制，磷矿供应格局或将发生较大改变，磷矿石集中程度也将升高。长江证券认为，贵州磷矿产量占全国总量的近25%，2011年全省生产标矿2052万吨，较2010年增长30%。到2013年年底，随着瓮福、开磷部分项目的建成，产能将达2950万吨，2014年随着织金及开磷后期项目投产，预计总产能达到3950万吨。对比贵州磷化工规划及微观企业建设规划，2012-2014年磷化工需求矿石增量在400-500万吨，如果政府在开采额度方面不实行严格管控，贵州磷矿石外销量将呈现扩大趋势。

　　目前我国磷矿资源主要分布在云南、湖北、贵州、湖南、四川五省，储量占全国的78.3%，产量占全国的92 %。上述五项新举措分别从磷矿资源开发准入、矿业权规范投放、年度开采总量调控、磷矿监管联查联控和磷矿企业社会责任年度报告制度等五个方面进行规范管理。其中，在开发准入上，新设磷矿采矿权的矿区地质勘察工作原则上应达到勘探程度，申请采矿权应具有独立企业法人资格，矿业权申请人原则上要求是采选、矿肥或矿化一体化联合企业，企业注册资本应不少于经审定矿产资源开发利用方案测算的矿山建设投资总额的30%。新建、改扩建磷矿采选项目的矿山生产规模、服务年限必须与矿区储量规模相匹配，大、中、小型磷矿区矿山生产规模分别不低于50万吨、30万吨和15万吨每年。

　　受磷矿资源管理五项新举措影响，今年以来，磷矿石价格平均涨幅逾10%，贵州32%船板含税价格从年初的640元每吨，涨至最新720元每吨;湖北30%船板含税价格从年初的580元每吨，涨至最新650元每吨。业内认为，按照行业惯例，秋季磷肥需求市场即将启动，磷酸二铵出口也有望增加，磷矿石价格将维持上行趋势。

　　机构分析认为，上述政策将提高行业集中度，利好磷矿资源龙头企业。澄星股份 、湖北宜化等磷概念公司或受益。

　　基础化工行业：贵州磷矿石 逐步走向开采限制

　　我们撰写本报告的目的

　　本报告是我们磷矿石系列的第二篇，我们选取了贵州作为尝试对象。我们对磷矿石的研究，目的在于寻找全球磷资源的驱动及未来磷资源在整个产业中的地位。在得出最终结论前，我们不会过多的联系到投资。

　　贵州磷矿资源主要分布在开阳、瓮安-福泉、织金三地

　　贵州磷矿较为集中，总储量位居全国第三，仅次于云南、湖北。全省资源储量26.86 亿吨，平均品位高达22.20%，其中30%品位以上富矿约4.67 亿吨，占全国总量的44%。其中开阳、瓮福、织金新华是最为代表的三大磷矿产区，省内磷矿代表企业为开磷、瓮福、锦麟三大企业。

　　新增量方面，洋水矿区东翼深部、瓮安白岩背斜磷矿整装勘查区域、新华磷矿周边打麻厂、毛稗冲、李家寨3 大矿床预计可为贵州增加近25 亿吨。

　　贵州矿石2013 年产能达2950 万吨，流通矿石量扩大

　　贵州磷矿产量占全国总量的近25%，2011 年全省生产标矿2052 万吨，较2010年增长30%。到2013 年年底，随着瓮福、开磷部分项目的建成，产能将达2950万吨，2014 年随着织金及开磷后期项目投产，预计总产能达到3950 万吨。

　　对比贵州磷化工规划及微观企业建设规划，2012-2014 年磷化工需求矿石增量在400-500 万吨，如果政府在开采额度方面不实行严格管控，贵州磷矿石外销量将呈现扩大趋势。

　　贵州有望延续湖北的供给管控政策

　　贵州在未来一段时间内会对磷矿石开采进行总量控制。其中，开阳是最早尝试开采量严格管控的区域。我们认为最近7-8 年来贵州省内磷矿格局的重大变化(民营矿企产量超全省55%份额)是触发对磷矿开采管控的主要原因之一。

　　由于贵州省内未来磷矿产能增量主要在三大公司，监管更多的意义在于管控中小型民营开采企业，由于中小型企业在储量、规模方面均难存在明显的增长空间，事实上贵州磷矿石监管最终带来的结果是矿石总量呈现增长，集中度提升。

　　小企业逐步枯竭，加速集中度回归

　　贵州民营矿企在资源储量、品位量方面均较开阳、瓮福等磷矿具有明显差异，我们认为未来几年内，小企业资源量将逐步枯竭，贵州矿石行业将重新回到10年前的高集中度领域