居然没有一个看多者

　　主持人梅明

　　主持人：2东大战未收尾，3B之争又燃起，商战如火如荼，怎么股市这么冷呢?

　　百笑生：网络上的话题看淡点，纯炒作。过去网上摆个S造型都能红个几年，现在只穿马赛克也只能保持一天的热度。而且股市哪里冷了?空头势如破竹，多头血流成河。目前能看到的本周几十家卖方策略报告，竟然没有一家是看多的。中金甚至在最新一期报告里，把最后一个反弹的窗口之类的表达都去掉了。大家最担心三点，一是中报不乐观，业绩预测还要往下大调，中报风险释放接近尾声的话基本没人敢提了;二是10月将迎来创业板开板三周年的限售解禁，减持猛于虎;其三是2010年以后，季末效应客观存在。央行除了逆回购不肯用其他工具，资金成本上升对股市压力很大。当然，也有几家埋了伏笔，给出了几个未来转好的情景假设。

　　主持人：券商的观点什么时候准过?

　　百笑生：那看股指期货吧。这周之前，股指期货的多方就是不肯认输，被打倒必定咬牙站起来，继续奋战。这周开始，多头放弃抵抗了。

　　主持人：不是说多方不死，空头不止么?

　　百笑生：按照常理，确认多头放弃抵抗只是第一步，多头持仓量明显下降的时候才是大盘止跌之日，这还有一个时滞。

　　主持人：这周利好其实不少啊。汇金连续三季度增持，宝钢带头50亿回购，转融资先于融券进行。

　　百笑生：汇金增持银行股杯水车薪。宝钢回购既是政策行为，也是商业行为。除去股权分置外，A股历史上真正的回购案例不过6起，都是破净股，回购后的超额收益都比较明显，寻找下一个宝钢会是一个比较热的话题。问题是，现在A股有几家像宝钢一样账上有上百亿现金?有几家像宝钢一样后面有400亿的湛江项目要投，对资本市场还有诉求?两市破净股超过80只，真正能回购的凤毛麟角。都说两桶油要回购，但一个刚刚拜见过公司负责人的机构对我说，两集团资金并不充裕，目前连增持计划也还没有考虑。再说说转融资，推出后短期内几乎没有影响，因为最需要钱的券商不在转融资试点之列，而11家试点券商无一例外都是行业内的“高帅富”，根本不差钱，对成本高达6%的转融资需求有限，更愿意动用自有资金开展融资融券业务。

　　主持人：创新业务总有获益者。

　　百笑生：那当然，之前没啥动力，除了媒体，很多人都懒得揭穿皇帝的新衣，但今后有券商会专门颁布卖出评级报告，90%的私募机构会拿“做空”忽悠客户。听说现在有机构在逆势招聘调查记者，记者今后多了一个新职业方向，转行金融机构，专门出做空报告。

　　主持人：你又开玩笑了，话说回来，A股怎样才能有级别大点的、时间持久点的反弹?

　　百笑生：很简单，两个标准，一个是看有没有其他部委或以上出台够量级的利好，比如印花税减免什么的，但现在还不到公布的最佳时机，过早公布，反弹无法持续;二个看理财产品和股票的收益率差，过去12个月，股票型和混合型基金有2590亿元的资金流出，而货币型和债券型则有3560亿的流入，最吸引眼球的还是信托理财产品，二季度末高达5.5万亿。随着信托风险的泡沫暴露，应该会有钱陆续流进股市。

　　主持人：券商股跌得稀里哗啦，不少人开始怀疑金改的力度。

　　百笑生：开弓没有回头箭，改革不会放缓，更不会停滞。关键是，证券只是金改的很小一部分，是资本市场中人把自己的地位看得太重了。大资金现在也只敢自娱自乐，我听说一些成天在T+0折腾，当天大跌买入，盘中反弹卖出，保持仓位，主要针对医药和白酒这些舍不得丢又害怕风险的品种。连大资金都只想赚根葱钱，在没有明确的政策信号之前，我们就尽量少想抄底的事。当然，你说得也对，大家都这么悲观，也许真快否极泰来了。