民资进入刺激铁路行情再现 能否复制2009？

　　每逢宏观经济增长放缓，铁路投资这辆大马车均担当起拉动经济的重任。

　　关于铁路投资的利好，近期频密出现。直至5月18日，铁道部发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》更是被解读为行业的巨大利好。

　　从首个交易日的股价走势看，这则实施意见引发了整个铁路基建板块的大行情。

　　同样的经济环境，同样是振兴铁路投资的政策，现在市场更关心的是，这波行情能否复制2009年的铁路行情，而这辆大马车此次又拉动了哪个行业的发展。

　　鼓励民间资本进入

　　铁道部官网5月18日发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，宣称铁路将“鼓励和引导民间资本依法合规进入铁路领域”，并将规范设置投资准入门槛，“市场准入标准和优惠扶持政策要公开透明，对各类投资主体同等对待，对民间资本不单独设置附加条件”。

　　此次实施意见的颁布，确立了几个重要的原则，包括：以铁路运输企业为市场主体地位，要在市场准入、财务清务办法、运输管理、项目审批、接轨许可及公益性运输负担等方面，建立相应的规章制度，保护各类投资者的合法权益。

　　而在盈利模式上，此次实施意见提出，要探索建立铁路产业投资基金，积极支持铁路企业股改上市，创新铁路债券发行方式，鼓励保险基金扩大投资铁路的范围力度，通过项目融资、融资租赁、信托计划等多种融资工具，为民间资本提供参与铁路建设的渠道和途径。

　　对此，市场理解为一个对铁路行业建设的定向宽松信号，对于铁路建设的融资渠道放开门槛，有利于释放行业的活力和刺激投资的积极性。

　　有利提高投资积极性

　　回顾以往，铁路过去的“跨越式”发展依靠债务融资，“十一五”期间，我国铁路基本建设投资完成1.98万亿元，是“十五”期间的6.3倍，这主要依靠于铁道部通过发行债券、银行贷款以及其他方式来筹措资金。2004-2010年，铁路投资的资金来源中，国家预算资金从38.9%的占比逐年下降至14.2%，而贷款从21.5%上升至47.5%。

　　而到了2011年底，铁道部的负债率已达到了60.6%，总负债为2.41万亿元。数据显示，铁道部2011年收入7963亿元，净利润0.31亿元，经营效益不太理想。同时，账上的流动资金紧张，长期不足1000亿。若再依靠债务的进行扩张和投资，恐怕难以有效持续。因此，引入多元化的资金参与铁路、投资铁路势在必行。

　　本次实施意见发布，相关概念股一律飘红，而各研究机构纷纷发表报告看好。

　　铁路设备行业将会从中受益;本次融资体制的改革既有利于稳定铁路投资规模，也有利于改善铁路设备的客户(即铁道部和各类运输企业)的经营效益。引入民营资本，将使设备行业的客户集中度有所降低，有利于改变铁路设备行业目前偏低的利润率。

　　认为有利于带动基建需求，促进水泥价格回暖;并认为水泥行业将从中受益。

　　基建、配件、电气化配置、动车厂商受益

　　由于铁路建设是一个牵一发动全身的投资，铁路建设一旦放松资金进入，与其相关的基建、钢铁、水泥、工程机械、机车及其零部件、信息、电子设备等多个行业都将受益。

　　据行业分析师介绍，铁路建设将直接带动四个相关领域受益。当中有，基础设施建设，动车采购、电气化配置及运营服务及配件领域。

　　基础设施建设

　　中铁二局(600528)：公司是国内少数几家拥有铁路工程施工总承包特级资质的企业之一，也是铁路系统从事铁路工程施工的上市公司。

　　徐工机械(000425)：公司为生产销售筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的行业龙头企业之一。

　　三一重工(600031)：公司是混凝土成套设备供应商，也是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业。业务还包括挖掘机、起重机、旋挖机等工程机械。

　　隧道股份(600820)：公司是一家专门从事软土隧道施工的企业，直接受益铁路建设。

　　中国铁建(601186)：公司是我国最大规模的工程承包商之一。

　　国恒铁路(000594)：主营业务为铁路运输，铁路建设为基础，由于公司属于民营性质，被市场解读为受益于本次政策。

　　动车采购

　　中国南车(601766)：公司是国内最大的轨道交通装备制造商之一。

　　中国北车(601299)：公司是我国轨道交通装备制造领军企业，是行业内双寡头之一。

　　电气化配置

　　特锐德(300001)：公司专注于以箱变为核心的户外箱式电力设备和户内开关柜等产品的生产，是目前国内最大的专业化箱变生产基地之一。公司是国内最早研发出客专电力远动箱变的厂商，是高铁远动箱变主导厂商，2010年约占高铁市场份额50%。

　　运营服务领域及配件

　　辉煌科技(002296)：公司主营业务为铁路信号通信领域产品的研制开发、生产及销售。

　　晋亿实业(601002)：公司是行业内最早开始大力投入开发高铁紧固件的企业，也是唯一一家具有制造全系列高铁扣件能力的企业，生产的高铁扣件占有铁道部招标份额的24-25%。

　　天马股份(002122)：公司主要从事轴承及配件的生产和销售，当中铁路轴承占收入的相当大比例。

　　时代新材(600458)：公司是国内生产新型轨道减震器的唯一一家上市公司，其主要产品为高分子减振降噪弹性元件、高分子复合材料、特种涂料及新型绝缘材料和电磁线四大块。

　　晋西车轴(600495)：公司是专业化的铁路车轴生产龙头企业，是国内规模最大、自动化水平最高、车轴规格品种最多、首家获得出口火车轴和地铁轴资格、且具有轻轨轴、地铁轴和空心轴生产能力的专业化车轴生产企业，市场占有率大于30%。