资本暗战：页岩气革命来临 关注14股

　　中国页岩气够消耗300年 民营和外资激烈争夺

　　既能替代石油又能替代煤炭，并且在中国储量巨大的页岩气，正在成为众多企业逐鹿的对象。

　　12月9日，记者从中石油证实，中石油于四川发现页岩气，已探明储量1万亿立方米，目前已经投入开采。而中石化和中海油相关负责人也告诉记者，两家企业均已经在页岩气领域投入巨资，并与拥有成熟技术的外资企业进行了合作。

　　与此同时，页岩气的开采在国家层面也受到了特殊的重视。12月7日，国家能源委员会专家咨询委员会委员孙茂远透露，我国页岩气“十二五”规划已初步成形，近期有望发布。

　　中石油发现天量页岩气

　　“页岩气将是最重要的替代能源，未来商机巨大。”中国能源网首席信息官韩晓平指出，因为对页岩气的开采，美国已经大大降低了对石油的依赖度，而身处市场中心的各大企业则早已对这个领域摩拳擦掌。

　　近日，中石油被曝在四川发现页岩气，已探明储量1万亿立方米，该公司已在四川南部热页岩区钻探约20多口井。“现在平均每口井的日产量在1万立方米以上，”中石油董事会高级助理秘书毛泽锋表示，中石油仍然在评估潜在储量的确切规模。

　　中石油相关负责人告诉记者，中石油对页岩气的关注已久，早在2006年就在此领域的勘探上投入巨资，后来中石油把页岩气勘探开发作为天然气发展的重点业务，列支专项资金，设立“四川盆地页岩气评价区及开发先导试验”项目研究，由西南油气田公司负责组织实施。分别拥有我国第一口页岩气直井和第一口页岩气水平井。其中第一口页岩气井 威201井井位于2009年12月开钻，2010年9月20日，这口井获得油气显示，11月9日开始产气。之后，中石油在四川盆地威远地区和长宁地区分别建设了页岩气产业化示范区。

　　而中石化则是2008年才开始涉足页岩气并加速推进布局。今年7月，国土资源部举行了国内首次油气探矿权公开招标，中石化中标渝黔南川页岩气勘查区块探矿权。

　　记者从中石油、中石化和中海油均证实，目前页岩气的开采均已经被三大企业列入“十二五”发展规划中的重点。

　　民营和外资参与争夺

　　国内页岩气虽尚未启动大规模商业开发，但国企、民企和外企均已虎视眈眈，瓜分页岩气大蛋糕的盛宴迫在眉睫，而正是因为页岩气的巨大市场和中国巨大的页岩气储量引来了各路诸侯的瞩目。

　　据美国能源情报署估计，中国的页岩气储量超过其它任何一个国家，可采储量有1275万亿立方英尺。按当前的消耗水平，这些储量足够中国使用300多年。我国国内初步评价认为，页岩气资源量约为21.5万亿至45万亿立方米，中值为30万亿立方米，主要分布在南方、西北、华北、东北和青藏五大区域;其中南方和西北是成藏条件有利区和主要富集区。

　　“在美国，由于水平井和多段压裂技术的重大突破，非常规天然气产量大幅增长，不仅改变了美国的能源消费结构，而且必将对世界天然气市场产生持续深远的影响。”在第20届世界石油大会第10次全体大会上，中国石油天然气集团公司总经理周吉平称。

　　目前，国内除了三大石油巨头，国际能源巨头主要有壳牌、BP、康菲、挪威国家石油、雪佛龙等目前都在中国涉足页岩气开发;除此外，以新疆广汇、MI能源为代表的国内民营企业也正积极着手准备参与页岩气勘探开发，并将页岩气纳入企业战略规划。

　　不过周吉平同时称，因中国的地质条件不同于美国，在四川省发现的页岩气资源很难进行商业生产，如何使生产稳定，如何增产，这需要技术。

　　中海油相关负责人也告诉记者，因为技术和装备，中国政府正在鼓励多种投资主体进入页岩气勘探开发领域，以促进这个行业的快速发展。

　　正在经历页岩气革命

　　“页岩气未来可能将放开市场，引入多种投资主体。”12月8日，国家发改委内部人士告诉记者。

　　此前，国家发改委副主任、国家能源局局长刘铁男在中石油调研时曾表示，勘探开发非常规天然气需要体制机制创新，要有政策扶持，要加强对外合作;要与常规天然气勘探开发结合起来，制定比较完善的产业政策，确保页岩气勘探开发健康有序发展。

　　国土资源部方面则正在招标中试图引入多种投资主体。目前在页岩气招标中，有页岩气勘探资质并有雄厚资金实力的企业，可以参与招标竞争;而资金实力雄厚，无气体勘探资质的企业可与有资质的单位合资、合作，共同参与招标的工作;已经拥有的油气矿业权的区块，可在区块内开展页岩气的勘探开发，不需要另外申报许可证。

　　不过多家外资企业对于中国页岩气领域无相关法律法规感到忧心。

　　据国土资源部相关负责人透露，页岩气独立矿种的法律地位正在得到确定，我国正在进行页岩气资源管理的法制建设，以填补页岩气勘探开采等相关技术规范和标准，充分引进竞争性机制，完善对外合作模式，加强监督力量，维护页岩气勘探开发秩序有序健康发展，并鼓励多种投资主体进入页岩气勘探开发领域。

　　“全世界正在发生页岩气革命，中国目前需要国外的技术、设备和经验，页岩气的商业化运作将大幅缓解中国对石油和煤炭资源的依赖度，甚至有望使得中国的能源需求不再受制海外。不过这需要政府放开页岩气市场，避免垄断的形成。”韩晓平说。

　　多方角逐页岩气 中石油四川开发再获进展

　　国内页岩气虽尚未启动大规模商业开发，各路诸侯却已虎视眈眈，瓜分页岩气的抢食盛宴已为时不远。

　　12月8日，据英国《金融时报》报道，中国石油(601857.SH)已经在四川省南部的页岩区钻探了约20口气井，初步结果也可称乐观。

　　中石油董事会高级助理秘书毛泽锋称，现阶段，平均每口井的日产量在一万立方米以上，“我们仍然在评估潜在储量的确切规模。”

　　相比先入为主的中石油，三年前才开始涉足页岩气的中石化也正加速推进布局。中石化石油工程管理部装备处处长王敦则在接受记者采访时表示，常规石油天然气目前看来资源量有限，页岩气等非常规油气将来会成为其替代能源。

　　“中石化准备把页岩气等非常规油气开发列入公司油气资源发展战略，并加大力度发展。”王敦则说。

　　值得注意的是，虽然受国家政策、装备技术等多重因素的制约，目前国内页岩气开发还难成气候，但在央企巨头纷纷摩拳擦掌时，以新疆广汇、MI能源为代表的国内民营企业也正敏锐地把握着政策与市场的双重导向。

　　新疆广汇石油总经理魏鸿接受本报记者采访时称，广汇正积极着手准备参与页岩气勘探开发，并将页岩气纳入企业战略规划。

　　而对于依托承包吉林油田旗下的低品位油田“发家”的MI能源来说，其对国内即将拉开的页岩气争夺战则似乎更具谋略眼光。

　　11月28日，MI能源发布公告，宣称成功获得美国科罗拉多州一个页岩气项目的25%股权，而在项目运营描述中，MI能源也直言不讳，称此次收购将有助于其获得勘探页岩气的关键技术，“而中国市场也需要此技术。”

　　一名接近国土资源部的权威专家接受本报记者采访时直言，虽然在政策倾斜、地形结构等方面国内页岩气开发进度与美国的成功经验尚存差距，但就整体方向而言，掘金页岩气仍是各能源企业极力挺进的未来目标。“国土资源部的首轮招标带有实验性质，虽然民营企业暂时未能参与竞标，但后续的门槛肯定会向民企开放。”

　　“关键还是开采技术，现在打一口页岩气水平井就需要耗费4000万至5000万元人民币，有的甚至高达7000多万元人民币，这几乎是美国开采成本的近2到3倍。”上述专家说。

　　页岩气开发提速

　　来自美国能源信息署的初步评估结果显示，中国的页岩气储量约为100万亿立方米，可采储量有1275万亿立方英尺，按当前的消耗水平，这些储量足够中国使用300多年。

　　如此资源储量对于急需调整能源消耗结构的相关部门，以及各大能源企业而言也都充满了吸引力。

　　12月7日，“2011第二届非常规天然气亚洲峰会”上，国家能源委员会专家咨询委员会委员孙茂远表示，我国页岩气“十二五”规划已初步成型，有望近期发布。在总体发展目标上，规划提出，到2015年基本完成全国页岩气资源潜力调查与评价，探明页岩气地质储量1万亿立方米，可采储量2000亿立方米，年产量达65亿立方米。

　　“相比煤层气规划的变数，页岩气规划已起草完毕。”孙茂远说。

　　2009年，我国启动和实施完成了第一口页岩气战略调查井，初步摸清了我国部分地区发育的多套富有机质页岩层系，优选出27个页岩气富集有利区，初步建立了资源评价方法。

　　本报记者了解到，在“十二五”期间，除上述指标外，我国页岩气还将完成二维地震4.3万千米，三维地震4300平方千米，调查井50口，各类探井150口，水平井990口，初步形成符合我国地质特点的页岩气勘探开发核心技术体系，形成一系列国家级页岩气技术标准和规范。

　　与此同时，为系统利用页岩气资源，我国还将在页岩气资源潜力调查评价和页岩气勘探开发布局两方面双管齐下。

　　“现在要大规模商业化开发肯定还不现实，但如果国家能出台相关的优惠政策，以及企业引进先进技术，这种刺激带来的影响势必会立竿见影。”中海油一名人士说。

　　央企、民企厉兵秣马

　　正面的博弈高潮尚未来临，但各能源企业蓄势待发的野心却已凸显无疑。

　　上述中海油人士接受本报记者采访时透露，页岩气开发过程中需要采用水平钻井和多层水力压裂的完井技术，其中，水平钻井技术则是页岩气勘探的关键技术。

　　“坦白地说，目前国内企业中掌握这些技术的几乎没有，所以不得不寻求与国际石油公司合作，以合作伙伴的身份不断学习。”中海油人士说。

　　据其透露，目前在中国涉足页岩气开发的国际能源巨头主要有壳牌、BP、康菲、挪威国家石油、雪佛龙，但在实际作业过程中，“中国企业要达到独立开发页岩气的技术还需要走很长的路。”

　　接近国土资源部的权威专家称，随着国内页岩气开发进度的不断推进，页岩气区块的竞标范围也将陆续放大，但在民营企业有望介入的同时，外资石油巨头则将被拒之门外。

　　“所以现在很多企业都在通过不同方式获取技术，或参股项目，或成立合资公司，这都是在 养兵 。”中海油人士说。

　　事实上，在MI能源入股美国页岩气项目之前，中海油也于今年2月，以5.7亿美元的作价购买了美国切萨皮克能源公司在科罗拉多州的Niobrara页岩项目的33.3%股份。“中海油也需要开发页岩气的技术。”

　　值得注意的是，页岩气的开发预热也让产业链上的数家民营企业备受刺激，各大分析机构也将广汇股份、伸开股份、天科股份、江钻股份等企业列为受益对象。

　　资本暗战页岩气 二轮招标本月中旬启动

　　谁控制了能源，谁就控制了世界。但是如果谁找到了页岩气，谁就不会被控制。

　　这句话不但适用于成功开发页岩气的美国，也适合于目前正在中国开发寻找页岩气的各路资本，他们包括大型国有企业、国际能源巨头和民营的能源后起之秀。

　　“本月中旬拟启动国内第二轮

　　页岩气探矿权招标。”12月7日，国土资源部油气资源战略研究中心副主任张大伟对本报记者表示。业内人士预计，此次招标将可能有民营企业参与。

　　在页岩气的前期探矿方面，国土资源部采取开放态度，也鼓励中外合作。但囿于技术和资本壁垒，中外产业界均表示相关的土地、财税、矿权、融资等产业政策尚未确定，未来的风险和挑战也如影随形。

　　二轮招标

　　页岩气是储存在岩石细小缝隙中的非常规天然气，必须先将岩石压裂或粉碎才能使其顺畅地流向生产井。

　　2010年美国页岩气产量超过1379亿立方米，占全国天然气年总产量的23%，为全球第一大。这让美国在能源外交和应对气候变化等方面挺起了腰杆，对全球天然气市场、能源供应格局以及地缘政治产生了重要影响。

　　国际能源署评价我国页岩气储量和美国基本相当，潜力巨大。如果我国能够成功开发页岩气，并大规模商业化开采，其战略意义不言而喻。

　　我国目前页岩气开发处于资源调查阶段，已经优选出了27个富集区块，完成了6口直井压力试气，初步掌握了直井压裂技术和资源评价方法。

　　今年5月份，国土资源部选择了6家企业进行页岩气探矿权招标。他们中除了中石油、中石化和中海油这三大国有石油企业以外，还有陕西延长、中联煤和河南煤层气等企业。

　　此次招标尽管没有外资和民营企业的身影，但是其他三家企业的加入透露了管理层对页岩气行业的战略构想——今后页岩气行业将不会重走三大国有油气瓜分的老路，投资主体将进一步多元化。

　　资本暗战

　　“国土部已经通知我们参加明年3月份举行的招标，我们已经做了充分的准备。”12月7日，民营能源巨头新疆广汇董秘王玉琴这样告诉记者。

　　对页岩气摩拳擦掌的民营企业不仅仅只是广汇国际一家，这个名单上还有宏华集团等。宏华集团为了能够进入页岩气的勘探，与地方国资四川省能源投资集团合资组建页岩气开发公司。宏华集团董事局主席张弭在接受媒体采访时说：“公司生产的钻机已在北美页岩气开发中大量应用。随着国内页岩气开发的提速，宏华正在积极进行技术准备，一旦合作方四川省能源投资集团获得了页岩气开发区块，宏华即可启动页岩气的开发。”

　　国外资本早已嗅到页岩气可能带来的“真金白银”，几乎国际上知名的石油公司，油田服务供应商，设备商、能源咨询公司，能源投资证券银行都正在或打算开展中国业务。

　　近两年来外资公司和国内三大油企频频合作。但综合能源投资证券银行Tudor Pickering Holt&Co联合总裁Maynard Holt称，中国能源市场的政策变化和无法预测性是最主要的风险挑战，同时开发商也面临钻井成本提高，投资组合选择、技术转让、土地、天气、试验等多方面的挑战。

　　制度难题待解

　　尽管有各路资本的热情，但是目前存在的制度和技术方面的难题也有待突破。

　　国家能源委专家咨询委员会委员孙茂远在7日的非常规天然气亚洲峰会上表示，在产业发展初期，相关利好政策是促进发展的重要保障，要参考国外政策，设置国家专项，提出符合国情的优惠扶持政策。

　　页岩气地表权和矿业权的分离，对于目前的中国页岩气行业显得尤为重要。据悉，国土资源部已经把页岩气作为独立矿种上报国务院，一旦获批后，勘探开发将不再受油气由国企垄断专营权的约束，以免出现煤层气那样占而不采的现象。

　　“国内主要开发企业就3家国企，中石油、中石化、中海油，还缺乏标准和政策。民营企业参与的不多。”页岩气开发设备商胜利油田伟尔高原泵有限公司的一位人士对本报记者表示。

　　在美国，有很多位列500强的世界级下游油田服务商为页岩气开发、储存、运输、精炼提供配套。而国内的油田服务集中在三大油企的下级企业，公司规模小，技术和管理水平低，这也成为国内页岩气开发中的短板。

　　恒泰艾普石油技术服务公司赵明金总工程师对本报记者表示，“与常规开发不同，页岩气开采出来后，输送是个难题，现在是建设一个中转站，再接入管网。采气后如何输送到销售地的配套政策和技术标准还未明确。”

　　国金证券：天然气技术新突破 供需大发展带来好机会

　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：赵乾明 日期：2011-09-05

　　技术新进步：

　　美国通过持续的技术进步已实现了页岩气大规模商业化开采，进入页岩气开发的快速发展阶段，走在世界的前列。

　　页岩气开采最大问题在于，气体被紧密吸附在岩层中难以采出，导致单井出气量低，气井成本不能被快速收回，导致天然气单位成本过高;因此实现大规模商业开采不仅要钻井采气，降低开采成本实现较高的回报率也是关键;从美国经验看，技术持续进步是推动美国页岩气成本下降最终实现大规模商业开采的关键。

　　供需大发展：

　　常规天然气和包括页岩气、煤层气在内的非常规天然气加在一起，具备承担全球和中国基础能源需求重要供应的潜力。

　　美国在低成本大规模页岩气开采技术上取得成熟后，天然气占美能源消费比重上升，降低美基础能源对外依存度，并开始扭转美天然气进出口格局，压制了全球天然气价格。

　　廉价的天然气供应反过来又进一步刺激了下游需求的应用面。

　　天然气管道和 LNG 终端建设，以及天然气在车辆燃料与发电、分布式能源领域的推广，使得国内天然气应用呈爆发式增长的格局。

　　带来好机会：

　　供需层面的持续积极变化给整个天然气产业链条上的各个环节和公司都带来了巨大的发展机会。

　　从美国的经验看，页岩气实现低成本大规模供应后，涉足页岩气产业链条的公司都获得明显的相对收益和绝对收益。

　　中国因能源安全等压力开始重视并鼓励页岩气等非常规天然气的开发，目前正处于勘探开发技术进步的关键时期，一旦突破，整个国内产业链将实现供给端和需求端的良性共振;因此需要长期持续关注天然气产业链的投资机会。

　　东海证券：多重利好 助推页岩气开发加速

　　类别：行业研究 机构：东海证券有限责任公司 研究员：应晓明 日期：2011-10-13

　　事件：

　　近日，诸多利好消息传出，页岩气开发再次成为市场关注热点：

　　9月26日，国土资源部油气中心副主任张大伟透露，国土资源部已将页岩气作为独立矿种上报国务院，正在等待批复;与此同时，页岩气第二批探矿权出让招标，有望在今年四季度启动。

　　10月10日，中石油集团规划计划部副总经济师宋晓丹在2011中国石油大会上表示，由国家能源局牵头制定的页岩气"十二五"发展规划已经编制完成并有望于近期对外公布。该规划提出，到2015年中国页岩气产量为65亿立方米，到2020年争取达到800亿立方米。

　　评述：

　　大力发展页岩气有利于缓解我国天然气紧缺的局面。近年来，我国天然气的消费量和对外依存度呈现出逐年增长的态势，预计到2015年我国天然气缺口将达1200亿立方米以上，只能依靠大量进口。而据IEA估算，我国页岩气可采资源量约36万亿立方米，与美国相当，有望复制美国从天然气进口国变为出口国的"页岩气神话"。

　　申报页岩气为独立矿种，旨在打破垄断，加速开发进程。根据法律，我国油气专营权属于三大国有石油公司和陕西延长公司。而美国85%的页岩气产量是由6000家中小企业开采的。将页岩气设为独立矿种后，其勘探开发就不再受中国油气专营权的约束。我们认为，更多民营资本的进入，将有利于页岩气开采的快速发展。同时明晰产权，亦使得页岩气避免重蹈煤层气由于产权不明导致开发缓慢的覆辙。

　　中国页岩气产业化进程，仍有多重制约因素亟需破解。除了体制问题，基础设施和技术落后也是制约我国页岩气产业化进程的两大瓶颈。

　　中国页岩气勘探和开发起步晚，还处于刚刚起步的探索阶段，缺乏关键核心技术。目前由于局限于管道输送，页岩气生产供给有明显的区域化特征，其商业化进程仍有赖于输送管道等配套基础设施的发展。

　　投资建议：

　　我们建议长期关注：1)在页岩气勘探和开发中起重要作用的油气专用装备和油田服务公司，如杰瑞股份、江钻股份等。2)受益于天然气下游需求增长拉动的储运设备公司，如富瑞特装、蓝科高新等。