主力挖坑暗藏玄机 “地量见地价”能否带来逆转契机？

　　股指窄幅波动 背后或藏玄机

　　早盘股指延续弱势格局，盘中出现一波脉冲反弹，但随后再度缓慢震荡回落，收盘沪指下跌10.47点，收于2304.8点，盘中最低下探至2298.53点。

　　盘面上，个股分化较为明显，部分个股出现独立走强，但多数个股继续阴跌调整，涨幅榜上仅1家个股涨停，涨幅5%以上的个股仅6家，而跌幅榜上，有两家个股跌停，超过30家个股跌幅在4%以上。房地产板块表现较弱，龙头个股金地集团、保利地产、万科的跌幅均在4%左右，另外，酿酒、玻璃、飞机制造、迪斯尼、卫星导航等板块亦小幅下跌，水利建设、锂电池、石油、传媒、农林牧渔等板块小幅上涨，涨幅均在1%以内。

　　整体来看，股指依然未摆脱弱势格局，盘中破2300点整数关口，但恐慌盘未涌现，盘面个股分化明显，短线市场或继续维持震荡整理的格局，短线热点可适当关注文化传媒、海工装备概念的强势个股。

　　主力蓄意挖坑 “地量见地价”能否带来逆转契机?

　　周一两市低开低走，盘中几度失守2300点，成交量也是再创新低。板块方面，仅船舶制造、公路桥梁、水利、锂电、化工等板块小幅上涨。技术上看，连续地量在2300点一带产生，而2300点一带也是市场一致认为的一个大底。目前沪指的998点与1664点的连线所构成的大级别上升趋势线在2285点一带，而股指离这一点位也不远，不排除主力利用市场弱势布置空头陷阱，跌破2300点后快速拉起收出中阳来确定底部，这种走势在本周出现的可能性非常大。因此，投资者切不可恐慌而着了主力诱空的道，不破不立也在多次底部构筑中反复出现，股指已调整了半年多，风险释放的很充分，没有必要在底部阶段恐慌割肉。认清了形势，策略就是越跌越买、等待反弹的到来。

　　虽然近期利好不断，但市场始终无法走强，这说明投资者对现有的政策预期已经无法产生刺激，市场再次走好需要财政政策和货币资金真正进入实体产生作用，而政策和资金进入实体则需要一个过程，因此我们认为，大盘12月份依然处在筑底阶段，在明年一季度上升的概率更大些。目前有利的因素是短期通胀下行已成共识，问题在于增长。从近期宏观数据，以及本周即将公布的信贷数据的一致预期来看，宏观基本面数据短期出现向好的可能性不是很大，而临近年末，中小企业资金链紧张的问题有可能再度爆发。我们看到，政策偏暖的信号在逐步增强，中央政治局会议透露出“稳增长、调结构、保民生、促稳定”的宏观调控顺序，增长再次被提到首位。我们预计，由于管理层对当前市场是采取呵护的态度，后续利好仍将不断出台，市场具备涨升的基础，随着12月信贷环比回升、以及对明年一季度下调存款准备金率、信贷再度出现相对宽松的预期，我们认为股指已无下跌空间，后市出现上涨是大概率事件。

　　告别2300 A股新篇章开启?

　　上周市场继续向下寻求支撑，不但指数创出今年以来的新低，成交也刷新了今年的地量，市场观望气氛极度浓厚。年关将至，资金非常紧张，经济环境依然扑朔迷离，外围市场也难见好转，这是否意味着大盘的探底之路还会持续?2300点会否被再次考验?

　　之所以2300点还负隅顽抗，不是因为2300点具备多大的支撑，只是因为市场参与的各方还有诸多的遐想。一时对未来货币政策的遐想。目前来看，一连串的经济数据显示中国经济的增速不但下滑，同时保增长舆论又不绝于耳，国家统计局发布的数据也显示，2011年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.2%，年底新低的CPI数据令市场产生货币政策、财政政策放松的预期。

　　二是拟定明年经济发展目标和宏观经济政策最重要会议的中央经济工作会议的遐想。从以往的经验来看，会议提到的行业会因此成为资本市场追逐的焦点。其次，中央经济工作会议向来被认为是中国过去一年经济状况的总结，也是未来一年宏观政策的指针。目前来看，2012年经济发展前景轮廓渐现，市场普遍预测GDP增速将跌破9%。也正因为如此，市场预期2012年财政和货币政策在继续维持“积极加稳健”组合的同时，会向“稳增长”方面有所倾斜。

　　不过，目前来看，这些遐想似乎不一定可以实现。毕竟目前市场十分低迷，岁末将至，市场资金持续萎缩，倚靠当前市场的存量资金，大盘难以走出低谷。更为重要的是，审核过会率悄然上升，新股发行速度丝毫未减。数据显示，随着新任证监会主席郭树清的上任，新股的过会率下滑到64.9%，创下2009年IPO重启以来的新低。本希望新证监会主席可以从严新股发行，为当前疲惫不堪的市场多加一份信心。不过，美好的愿望往往会落空，数据显示，目前的过会率又回升到80%，大有卷土重来之势。面对此情此景此位置，大盘也只能以告别2300点的方式来响应。

　　果然如此，今日沪指开盘便以迅雷不及掩耳之势跌破2300点。目前来看，市场探底之路还会持续，不过，考虑到大盘经历如此大幅的杀跌，年前可能会迎来一波反弹。即便如此，但在方向没有明朗之前，还需要再耐心的等一等、瞧一!

　　政策面无超预期因素 股指继续弱势震荡筑底

　　9日召开的中央政治局会议指出，明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，继续处理好保增长、调结构和管理通胀预期三者关系，为明年经济工作和调控政策定下基调，基本符合此前市场预期。与此同时，欧盟会议上欧盟领导人缔结财政条约，财政一体化初现端倪，欧美股市应声上涨。而今日将召开经济工作会议，不过，明显，由于政策面超预期因素依然较少，短期股指仍然很难摆脱弱势格局。

　　受此影响，尽管周末消息面依然偏暖，但市场的弱势格局依然未有较大改观，早盘股指继续呈现缩量弱势震荡运行格局，沪指盘中跌破2300点支撑，不过创业板指开始有所企稳。板块上看，房地产板块继续弱势下跌，板块跌幅接近2%，继续对市场造成不利心理打压，此外，家电、建材等相关板块也继续弱势调整，食品饮料、纺织服装、旅游等防御型品种总体也依然弱势补跌，对市场人气继续形成打压，两市几乎所有板块都依然维持调整状态，走势相对较强的则在传媒板块之上，此外，银行、有色金属板块小幅飘红，总体而言，个股依然跌多涨少，而量能则持续萎缩，两市市场交投氛围继续以低迷为主。

　　总体来看，正如我们一直强调的，尽管本周举行中央经济工作会议，但目前来看，市场对于会议基调预期充分，总体仍将以稳为主，料政策面超预期的因素将极其有限，目前影响市场最为主要的因素仍在于地产调控下量价萎缩对于经济的负面冲击。除此之外，人民币贬值加剧热钱流出的市场预期，尤其是外汇占款的减少将对冲存准率下调的流动性减缓，市场对于流动性的预期依然较差。资金面制约下，大盘上行依然将面临较大的负面压制，总体或将继续以弱势震荡筑底走势为主。因此，短期股指走势难言乐观，建议总体依然谨慎，控制仓位，对一些涨幅较高的个股宜逢高减磅，尤其注意绩差类个股补跌风险。