A股“足球队”防守反击:前锋中场等主力阵容曝光

　　A股“足球队”展开防守反击

　　反弹行情投资者如何调兵遣将

　　A股市场的“吃饭行情”已经开始。如果把股市比作世界杯，A股前三季度的表现可谓灰头土脸，在股市“世界杯”中的表现可与国足相提并论，甚至连世界杯的门槛都没能迈过。

　　这一次的“吃饭行情”，A股的表现会好过国足吗?对投资者来说，A股该组建怎样一只“足球队”，才能在股市“世界杯”中抢占先机呢?方正证券财富管理中心(杭州)高级投资顾问杨庆华认为，如果想在本轮行情中跑在最前面，必须是政策扶持的行业产业，包括传媒娱乐行业和其他新兴产业。

　　A股前锋：传媒娱乐电子信息

　　传媒娱乐板块近期的表现，充分说明了在这波“吃饭行情”中，这一板块就是充当前锋的好料，是“A股足球队”的超级明星。你瞧，10月12日，大盘刚刚开始“假反弹”，板块龙头天舟文化就急不可耐地冲锋陷阵、连拉涨停板了。如果从10月12日算起，到周五收盘，天舟文化的涨幅已达到87.85%，最大涨幅超过100%，达到109.16%。

　　如果从10月24日大盘反弹算起，到周五收盘，传媒娱乐板块的整体涨幅已达到23.01%，稳居板块涨幅之首。10个交易日内，中文传媒、天舟文化、浙报传媒的涨幅分别达到54.96%、43.58%和38.96%。

　　杨庆华认为，作为本轮行情的主线，传媒娱乐板块无论在上涨幅度还是在持续时间上都会超过其它板块。因此，对擅长波段操作、具有一定风险控制能力的投资者来说，仍可逢低介入传媒娱乐股。当然，像天舟文化这样涨幅过大的个股应注意回避。

　　电子信息板块的“明星”气质本周也显露无遗。其中久其软件已连拉三个涨停板，10月24日以来涨幅也达到了51.14%，居A股涨幅榜第三位。宝信软件、浪潮软件的涨幅也分别达到44.28%和43.66%。

　　点评：攻击力超群的“前锋”要么不会防守，要么防守能力很差。因此，投资者在选择这类股时，应注意调整的风险。

　　中场球员：物联网、节能环保、水利、海洋经济

　　中场球员在球队中起的是承前启后的作用，进能助攻，退能防守。A股如果要打边路进攻，可选择物联网、节能环保板块。这两大板块最近也比较活跃。水利板块、海洋经济板块之前都曾被炒作过，但最近调整的时间都比较长。这四个板块同样是国家政策扶持的产业。

　　物联网板块中，表现最好的是达华智能，10月24日以来涨幅达到50.97%。节能环保板块中，本周三上市的开能环保遇上了好时机，首日涨幅达到118.26%。不少环保概念股都有基金扎堆其中，如碧水源三季度末有12只基金持仓，持有的股数占流通股比例为27.39%。

　　杨庆华认为，除了行情的主线传媒娱乐股，其它板块脉冲式上涨的特征将更为明显，涨幅和上涨的时间也不如主线。这就是“超级球星”与“普通球员”之间的区别。

　　点评：“中场球员”的攻击力不如“前锋群”，防守能力又不如“后卫”。所以要把握好波段行情，助攻时不要攻得太猛、太靠前，不要抢“前锋”的戏;该退守时及时退守，扮演好自己的角色。

　　后卫四金刚：券商、保险、煤炭、医药

　　今年前三季度券商股业绩惨淡。不过，券商股虽然今年以来的表现乏善可陈，但跌幅也相对有限，除了广发证券表现较差外，大部分个股跌幅不到两成，中信证券还上涨了2.86%。这样的板块选入防守阵营最合适不过了。最近股市成交趋于活跃，对券商股构成利好，业绩预期也明显好转。

　　保险股中，中国人寿已走出11连阳，成为蓝筹股中的“明星”。随着股市大幅反弹，保险股的投资收益有望大幅增加。医药股则是传统的防御板块，在大盘调整时相对来说比较抗跌。

　　每年冬天，随着天气转冷，煤炭需求增加，煤炭股总会迎来一波行情。不过杨庆华认为，煤炭股在经过前两年的上涨后，今年调整的幅度有限，而且经济增速下滑也将影响对煤炭的需求。

　　点评：看人家频频进攻，“后卫”要甘于寂寞啊。

　　最佳守门员：银行股

　　如果要推荐A股的最佳守门员，无疑要数银行股了。今年以来，经过境外资金“做空中国”和地方债务风险的冲击后，目前银行股的估值已跌至历史低点。据统计，A股16只银行股中，目前动态市盈率最高的也只有8.88倍，最低只有5.77倍，6倍上下的市盈率占了多数。这样的银行股无疑是最安全的。

　　再看看其他替补“守门员”，地产股依然在严厉的调控声中沉沦;有色金属板块要看实体经济的脸色，股价波动大，而且许多个股估值不低，要做“守门员”缺乏稳定性。交通运输、建筑建材等板块似乎也难当大任。

　　点评：“守门员”的主要职责是保证资金这一“大门”的安全。要指望银行股大涨，希望不大。毕竟，像巴拉圭传奇门将奇拉维特那样屡屡破门的守门员，历史上是极其少见的。

　　机构三季度加仓108只“好汉股”

　　业绩增幅超过100%，10只股股价7月来下跌

　　面对三季度A股市场的大幅下跌，机构们在做什么?

　　第一财经日报《财商》根据数据统计发现，上市公司三季报的数据显示，有857家上市公司在三季度获得机构增持，与此同时，更多的公司在泥沙俱下的市场中则遭到机构的“遗弃”，遭到机构减持的上市公司多达1316家，是获得增持的公司数量的1.5倍。

　　随着市场加剧暴跌之后，不少市场人士认为A股迎来底部布局的时机。“当前A股市场估值水平已低于2005年、2008年大底阶段时的估值水平，下跌空间不大，预计未来一段时间市场随时可能见底，因此当前入市布局、提前播种显得尤为重要。”第一创业创金资产总经理、创金价值成长2期投资经理苏彦祝说。

　　在这“播种”时刻，三季报中先知先觉的机构的动作是否已经透露出“种子”萌芽的迹象?

　　机构增持股：108只绩优“好汉”股

　　四季度以来，市场加速下跌之后终于在近期迎来一波反弹，截至11月4日，上证指数上涨了7.17%。而857只在三季度获得机构增持的股票平均上涨幅度则为7.75%，其中有431只股票四季度以来的表现超越大盘。

　　表现最好的是天舟文化(300148.SZ)，四季度以来，该股累计上涨了78.26%，10月12日之后更连续收获4个涨停板。而早在三季度，就有三只基金先知先觉提前入驻，包括景顺长城旗下两只基金，以及金鹰中小盘基金，这三只基金相继占据了天舟文化前三大流通股股东的席位。

　　另一只涨幅居前的传媒股中视传媒(600088.SH)也是三季度机构加仓的重点，机构加仓幅度高达300.93%，共有6家机构集中加仓。

　　除此以外，达华智能(002512.SZ)、万向德农(600371.SH)、凤凰股份(600716.SH)、长青集团(002616.SZ)和中珠控股(600568.SZ)等机构三季度加仓的个股10月份以来的累计涨幅也都超过40%。

　　从增持比例上看，相比二季度，获得机构增持比例最高的上市公司是艾迪西(002468.SZ)，三季度获得三家公司增持，机构持股数量从二季度末的1.95万股飙升至2419.2万股。此外，嘉事堂(002462.SZ)、沪电股份(002463.SZ)、伊立浦(002260.SZ)、珠江啤酒(002461.SZ)、富春环保(002479.SZ)和金利科技(002464.SZ)等公司的机构增持幅度也均超过10倍。

　　如何从这857家公司中寻找到在底部更具有确定性的公司?拥有稳健业绩无疑是首要的判断标准。

　　第一财经日报《财商》记者统计发现，在机构三季度增持的857家公司中，有331家公司前三季度归属母公司净利润同比增幅超过30%，其中业绩翻倍的公司有108家。

　　在这108家公司中，三季度净利润同比增长超过10倍的公司有9家，分别是刚泰控股(600687.SH)、*ST盛润A(000030.SZ)、太原刚玉(000795.SZ)、芜湖港(600575.SH)、华丽家族(600503.SH)、精功科技(002006.SZ)、中色股份(000758.SZ)、云南旅游(002059.SZ)和三毛派神(000779.SZ)。

　　其中，精功科技三季报显示，公司前三季实现营业收入19亿元，同比增长193.39%;净利润3.36亿元，同比增幅达1462.16%。对于业绩大幅增长的原因，公司称主要是由于太阳能光伏装备的销售同比增长所致。业绩大幅增长的背后，机构加仓幅度也在不断加大。数据显示，精功科技三季度共获得7家机构增持，其中包括5家基金，相比二季度，机构加仓幅度达到97.73%。

　　在这108家公司中，有37家公司公布了全年业绩预告，其中太原刚玉(000795.SZ)、中色股份(000758.SZ)、华昌化工(002274.SZ)和民和股份(002234.SZ)预计全年业绩增长幅度均超过5倍。

　　“蛰伏”的种子：10股7月来未上涨

　　从三季报洞悉机构加仓的动作在时间上虽然已经滞后，但是，由于三季度A股市场经历了较大幅度的调整，此时看来，不少机构加仓的个股并未快速启动，它们会否成为底部布局的“蛰伏”的种子?

　　第一财经日报《财商》记者统计发现，在108只业绩翻倍的机构增持股中，机构相对二季度增持幅度超过50%，且以11月4日的收盘价计算，7月1日以来股价仍处于亏损状态的共有10只，也就是说，这10只机构加仓的绩优股当前股价较机构三季度建仓成本仍然具备优势。这10只股票分别是中色股份(000758.SZ)、TCL集团(000100.SZ)、华丽家族、黑猫股份(002068.SZ)、上海普天(600680.SH)、三安光电(600703.SH)、中银绒业(000982.SZ)、申华控股(600653.SH)、莱美药业(300006.SZ)和易联众(300096.SZ)。

　　其中，三季度以来下跌幅度最大的是中色股份(000758.SZ)，累计下跌了25.19%，虽然在10只“蛰伏股”中位列跌幅榜第一名，但三季度中色股份仍然受到不少机构的青睐。数据显示，三季度共有10家机构不约而同地加仓中色股份，其中包括了1只QFII、4只基金和2只保险产品。

　　由于稀土价格上升，中色股份今年前三季度实现净利润1.66亿元，同比增长1321.53%。不过，第三季度，公司净利润则同比减少31.28%，股价也因此表现低迷。

　　机构减持478只业绩下降股

　　在大盘一路下跌的过程中，相对加仓的幅度，机构减持动作更加频繁，数据统计显示，三季度受机构“遗弃”的公司就达到1316家之多。

　　其中，有478家公司前三季度业绩同比出现下滑，下滑幅度超过100%的公司多达59家。在业绩下滑幅度最大的前5家公司中，ST公司就占了4家，分别是ST祥龙(600769.SH)、ST狮头(600539.SH)、*ST太化(600281.SH)和ST海龙，另一家跻身前5的公司则是新农开发(600359.SH)，公司今年前三季度净利润也大幅下滑1447.2%，并预计全年净利润为亏损。

　　在这478家公司中，机构减仓幅度最大的则是万丰奥威(002085.SZ)，数据显示，二季度末机构持有万丰奥威共计14105.98万股，而三季度末该数据只剩下981.75万股，机构减持幅度高达93.04%。(第一财经日报黄婷)

　　憧憬吃饭行情私募看好高铁概念股及文化传媒

　　对于上周启动的“吃饭行情”，令私募机构乐观情绪上升。昨天接受《金融投资报》记者采访的三家私募老总普遍认为，这是一波中级反弹行情，将以“时间换空间”的方式展开，即大盘指数不一定上涨很多，但板块之间的轮动将产生不少的投资机会。

　　汇利资产何震：医药消费仍是首选对象

　　上海汇利资产管理有限公司总经理何震说，国内CPI已经见顶了，现在正处于回落过程。但这个回落速度可能较慢，回落过程可能较长。“因为很多产品涨价并不是受短期供求的影响，而是受到长期因素影响，包括劳动力价格的上升，资源要素价格的上升，这些上去了就下不来。”

　　让何震投资态度趋于积极的，还有部分银行的信贷量有所增加，IPO过关趋严;以及来自国际方面的希腊债务解决方案取消了公投计划，欧洲央行意外降息，美国表态称将继续量化宽松的货币政策等消息。

　　“此轮上涨行情有望达到2600点，在时间上可能会延续到11月底。”何震说，指望有系统性的行情是不现实的，比较现实的是去找股票。那么，如何去寻找呢?年报即将开始预告，何震会通过预测年报业绩来选择合适的标的么?

　　“我们没考虑过年报这个因素，因为年报好一点坏一点，你也没法预测，也不是我们的关注重点。”何震的回答出乎记者的意料。“我们最近这两年关注的都是医药和消费，消费包括食品饮料、连锁、商业等等。因为我们觉得，能够持续增长的或者说能涨10倍以上的企业绝大多数都会出在医药、消费这两个行业里，像贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、张裕A、洋河大曲等股价的表现已经证明了这一点，而其他的行业能够涨10倍的股票不是没有，但却很少。”因此，我们仍然看好医药和消费类股票。

　　何震目前1/3以上的仓位集中在医药领域。“我们认为医药板块是可以取得绝对投资收益的”，何震告诉记者，他遴选成长股的关键不在于在低点买入，而是善于发现企业的拐点位置。在他看来医药行业中的成长股要从以下四个方面去发掘：一是以研发取胜，不断有科研新成果，例如恒瑞医药(600276);二是具有消费属性的保健药，扩张到多个产品线，附加价值不断提升，比如云南白药(000538)、东阿阿胶(000423);三是产品转移带来市场机会，由国外不断向国内转移的高端仿制药，典型代表是海正药业(600267);四是新产品由营销改进后带来的新增长。

　　“我们所说的消费是广义概念的消费，即大消费。”何震说，除了食品饮料外，一些强势品牌的消费品企业苏宁电器(002024)、江铃汽车(000550)等会从龙头变成巨头。扩大内需是经济转型成功的基础，内需占GDP的比重一定会上去。

　　“目前仓位7--8成，主要以中长线操作为主，没有必要赚一点就卖。”何震说，自己作为一个价值投资者，一直坚持“如果不想中长期持有，短期也不会买入”的原则。

　　和聚投资李泽刚：逢低加仓“高铁概念股”

　　“自国庆大假后恢复交易以来，和聚产品净值下跌5.3%，跑输沪深300指数2.4个百分点。”北京和聚投资管理有限公司总经理李泽刚向记者坦言，主要因判断市场持续下跌到这个位置，许多股票估值已经很便宜，认为市场将出现反弹行情，而保持了较高的仓位。同时，在结构上，他们仍均衡大小盘的配置，但由于持仓的部分强势股票前期下跌幅度较小，而出现了明显的补跌现象。

　　对于后市走势，李泽刚持谨慎乐观态度。他说，期待已久的我国高层领导关于“对宏观政策适时适度的微调预调”的言论给这个如深秋般寒意浓浓的市场带来一丝暖意，市场人气有所恢复，市场重心下降告一段落，估值修复行情已经拉开了帷幕。即使达不到“吃饭”行情的程度，也会达到“喝汤”行情程度。

　　由于之前李泽刚估计市场将面临一定压力，因此在进入今年半年时就迅速地将仓位由8—9成下降到了5—6成。目前，和聚投资对行业股票的配置占比分别为，有色金属15.06%，煤炭与煤化工13.25%，建筑建材12.93%，机械8.96%，生物制药8.05%。

　　“如果市场进入短暂调整的话，我们反而会加仓。”李泽刚说，至于加仓的对象，主要是高铁概念股。尽管今年以来高铁事故频发，但高铁概念股的下跌或滞涨，正是低成本建仓的好机会。从中长期来看，高铁仍然是我国交通运输业发展的一大重点，还有投资机会值得期待。

　　“特别是我们对相关上市公司进行调研时发现，其业绩提升潜力大。”李泽刚以中国南车(601766)为例说，今年前三季度该公司营业收入同比上升35%;每股收益0.24元，同比上升60%;日前又收到了铁道部近60亿元的货款，预计将占中国南车2011年收入的47%，这将大大改善公司的财务状况。

　　李泽刚同时预计四季度铁路系统设备采购进度有望加快，预计四季度销售收入环比正增长，销售回款也有望好转。目前中国南车在手订单合同的生产进度已经安排到明年三季度，比如将要建成通车的哈大高铁线、京武高铁线，将在明年为公司带来大量的订单。

　　“看好苏宁电器、七匹狼、双鹿药业、思源电器等复合增长率较高的优秀公司”，李泽刚说，2005年以来，中小板经历了两轮牛熊市，却也确实成长出了一批类似苏宁电器之类的持续每年复合增长30%以上的优秀公司，从这些企业在历史上的市盈率水平来看，最低水平在18倍上下。因此，一旦市场上的优质公司估值下降到这一水平线，买入的时机或许就到来了。

　　秉健投资刘杰：重仓文化传媒股

　　对于目前的这波行情性质，成都秉健投资管理有限公司总经理刘杰给出了“中级反弹行情”的结论。在此过程中，不排除技术性回调，但空间极其有限，而更多的则是板块之间的此消彼涨，2307点已经成为了今年内的低点。

　　他的理由有三：一是前期的连续下跌已经充分反应了如欧债危机、中国经济增速下降等各方面的利空因素及其预期;二是货币政策出现了趋于宽松的“微调、预调”迹象，如部分银行的信贷量有所增加等;三是来自周边市场的消息也偏暖，如希腊债务危机“虚惊一场”，欧洲央行意外降息等，对A股市场都是正面影响。

　　“这波中级反弹行情在时间上可能会延续至明年春节前后”，刘杰显然乐观后市表现，因此，他将仓位加到了7成以上。其中，以文化传媒类股票为主。

　　对于发展文化传媒产业，刘杰是这样理解的：中国经济要转型就必须走“环境污染小，资源消耗少”的路子，而文化传媒产业则是典型的“无污染、少消耗”的产业。同时，也是提升我国“软实力”的有效途径之一。“我们关注并买入的文化传媒类股票是广义范围的文化传媒类股票，目前已经占到了一半左右的仓位。”

　　刘杰对于文化传媒类股票可谓“一往情深”。他说，文化传媒类股票可与10年前的网络股相提并论，因此，他们不仅对二级市场的文化传媒类股票给予关注，而且还对今后首发的文化传媒类股票积极申购。

　　刘杰同时看好的另外两类机会分别是，节能减排和新一代信息技术。从节能减排的投资机会来看，“十二五”期间，在节能减排上将有四个方面的转变：从重点行业节能转变为向所有工业行业推进;从过去注重生产过程节能向与产品节能相结合;从过去偏重于技术层面的节能转变为与管理层面的节能相结合;从过去的单项技术节能转变为与系统节能相结合。“要说有盼头，这类股票将首当其中。”刘杰认为。

　　刘杰看好新一代信息技术类股票的投资机会已经多时了，而今仍然是“一如既往”。他说，预计物联网“十二五”规划将在年底前公布，包括信息安全、电子信息、软件、通信业，物联网、电子政务、电子商务规划等。“在推进新一代信息技术产业布局和培育产业方面，国家将重点推进10大产业聚集区及100家骨干企业的建设。这些都是投资机会，现在是静下心来，好好挑选个股的时候了。”刘杰认为，物联网主线品种可跟踪的股票有远望谷、中航电测(300114)、中瑞思创(300078)、东信和平(002017)、科陆电子(002121)、上海贝岭(600171)、新大陆等。