政策厚礼催生股市热点 三大机遇预示应抓紧买股

　　政策厚礼频出 后市应紧抓“政策给力”概念股

　　美国6月非农就业岗位环比仅增加1.8万个，为去年9月以来最小环比增幅，与市场预估的增加9万个大相径庭。6月失业率则升至9.2%，为年内最高水平。令人失望的就业报告导致投资者近期对美国经济复苏的乐观情绪降温。美国股市上周五全面走低，其中，道琼斯指数下跌0.49%;标普500指数下跌0.7%;纳斯达克指数下跌0.45%。纽约商品交易所黄金期货价格上涨11美元，至每盎司1，541.60美元，涨幅0.7%。原油期货合价格下跌2.47美元，至每桶96.20美元，跌幅2.5%。美股收低，对A股影响中性偏空，其中油价下挫拖累煤炭开采板块。

　　统计局数据显示，6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.4%，环比上涨0.3%。全国工业生产者出厂价格环比与上月持平，比去年同月上涨7.1%。以猪肉价格为主的食品价格对CPI推动作用突出，居住类价格贡献也比较明显。现在市场观点认为三季度CPI可能见顶，主要是对猪肉价格结束升势预期较高，以及认为需求萎缩也会减轻通胀压力，但这一预期仍需要至少一两个月的数据才能验证，在此之前，大盘将维持震荡。

　　中央水利工作会议8日至9日在北京召开。胡锦涛、吴邦国、温家宝、贾庆林、李长春、习近平、李克强、周永康等主要党和国家领导人悉数出席，这是新中国成立以来首次以中共中央名义召开的水利工作会议。随着此次会议召开，此前"一号文件"中关于水利建设资金来源等亟待进一步细化的政策或许很快就会"开花结果"。十年投资四万亿，接下来水利建设或将明显加速，今日水利板块涨幅居前。

　　沪指开盘2789.45点，低开8.32点，早盘维持缩量震荡，沪指最高2795.09点，最低2780.67点，截至目前，沪指报2793.05点，下跌4.64点，跌幅0.16%;深成指报12387.18点，下跌16.64点，跌幅0.13%;创业板指数下跌0.06%，报894.02点。

　　从盘面上看，舟山新区、水利概念、航空运输、稀土永磁概念、仓储、水上运输、水泥制造、粮食及饲料加工、航空航天器制造等板块涨幅居前，涨幅都在1%以上;保险、IPV6、煤炭开采、化学农药、证券、石墨烯概念、银行等权重板块下跌。华闻传媒(000793)、太湖股份(600257)、中昌海运(600242)等3只个股涨停，目前未有跌破品种。

　　市场分析认为，进入新世纪后，全球极端恶劣气候频发。中央近日召开有史以来最高规格的水利建设会议，确定在未来十年投资四万亿。水利建设进入黄金十年，政策厚礼必须重视，水利、机械、水泥等板块，将迎接中长线的新一轮机遇。但就股指而言，股指短期在2830附近有消化获利盘的必要，短期要取得向上突破的难度较高。短期股指要实现向上突破的难度较高。大盘中期继续看涨，将延续进二退一反弹节奏。

　　本周把握三大主题投资机会

　　6月份及上半年的宏观经济数据提前发布，其中6月CPI上涨6.4%，PPI上涨7.1%，基本符合市场预期，而此前央行已经提前加息，市场预期已超前反映。我们认为，无论其他经济数据如何，市场预期都不会悲观，相反，会向好的方向预期，因为未来政策修复是大概率事件，指数无系统性风险，市场将在反复分化中演绎结构性机会，而主题+成长或是非常重要的投资方向。

　　三重修复营造震荡行情

　　我们认为，上证指数在2600点附近止跌回升，使得该位置成为非常重要的中期底部。但大盘并不会由此出现反转行情，而可能遵循上半年箱体震荡趋势进行波动，即在2600-3000点一带波动，目前指数处于区间震荡的上涨波段中。主要基于以下判断：

　　第一，政策修复展开，市场预期先放松。在7月7日央行加息，顺应了舆论呼声，有助于银行加快收储，但是实体经济和民生压力未减。因此，我们估计这或是年内最后一次加息，即便遵循猪肉等物价未来半年回落的规律，现在的政策已经见顶，未来货币政策将不会超调。市场预期会提前放松，这种放松会在股市等各个层面体现出来，并表现为对过去紧缩政策的显著修复。

　　第二，技术修复基本完成。我们认为本轮行情表现为典型的技术修复，即前期跌幅大的个股或板块涨幅大，比如创业板个股、中小板个股，而大盘权重股的表现要逊色很多。经过半个月的反弹之后，领先指数深成指收复了年线，上证指数也运行到非常重要的中轨阻力2850点一带。相关热点也有1-2轮反复炒作，个股不再是技术修复初步的普涨格局，而是开始出现分化。因此，我们认为技术修复行情已初步完成，这也意味着上涨行情最容易赚钱的阶段已经过去。

　　第三，估值修复力度很小。在偏紧的货币政策趋势下，微观层面企业利润整体下降是基本趋势。利润下降直接引发市场价值重估，使得个股估值天花板纷纷向下移动，虽然二季度很多行业及板块个股跌幅比较大，但是经过简单的技术修复后，估值修复的积极性并不高。事实上，政策修复展开，业绩底还没有出现，价值投资仍需要在迷雾中穿行。

　　政策修复逐渐展开，市场心理预期先放松，会影响行情中期趋势，技术修复逐步完成，估值修复力度较小，这意味着未来行情在区间上升波段演变会更加复杂多变，而不是单边上涨、平步青云。换句话说，即便是震荡上涨的中期趋势，免不了短期反复拉锯和波动，对此还是要做好充分的心理准备。

　　把握三大主题投资机会

　　我们认为，未来一段时间，仍是权重股股搭台、主题股唱戏的行情。从资金行为角度看，目前主流机构处于补仓阶段，这依然是对二季度过度减仓的一种修正。但是，除了煤炭等少数蓝筹个股外，大部分权重个股投资效率并不高，充其量就是起到为市场搭台的作用。在企业利润整体增速下降的大背景下，价值投资最容易受到估值瓶颈的约束。前文我们已指出，半年报披露期间估值修复的力度不会太大。一些相对强势的资金群体着眼点在中长期，即比较注重主题线索。如果仔细观察引领大盘走稳并上涨的资金动向及热点板块，我们发现，领涨股其实在6月初就开始启动了。典型的如航天军工、保障房中的部分地产、水泥股，以及锂电池产业类个股。尽管6月底银行、煤炭等大盘蓝筹股有过集体拉升的记录，但市场资金及热点始终就没有离开过主题类个股。

　　未来一段时间，市场对于题材的挖掘，将在超跌技术因素之外，增加业绩成长因子，即题材炒作逐渐演变为主题+成长的挖掘。我们倾向于以下几个方面：

　　首先，航天军工主题将反复升温。从政策背景看，中国空间探测、北斗卫星组网、大飞机、航母下水各个都是重头戏，事件投资主题也非常明显;从产业发展角度看，军工主线中绝对多数领域已进入7大战略新兴产业发展战略，行业并购整合、军民结合在提速。7月份，这条线暂时不会冷。

　　其次，战略新兴产业各个领域热点涌现。比如节能环保之垃圾处理、污水处理、智能电网、节能电机系列;新能源汽车之锂电池系列、稀土永磁、钕铁硼系列;新能源产业之太阳能及设备系列;新技术领域之物联网、第三方支付系列;新材料领域除稀土永磁之外超硬材料、超导材料、超细纤维、高分子材料系列，等等。

　　再次，保障房相关产业链仍有阶段性机会。参与保障房开发的地产企业，区域水泥、玻璃龙头企业相关上市公司值得关注。

　　总之，我们认为目前大盘行走在区间震荡的上升段以内，但是越往上走，行情演变会越复杂，系统性的行情仍难出现，这就意味着个股机会也是结构性的、局部的。无论用什么样的研究方法和思路，个股研究还是我们要做的主要功课。

　　发改委顾问国世平：股市处低位 建议卖房产买股票

　　本报讯 股市与楼市是投资者最关心的两种理财方式，但今年走势都很"纠结"。在昨日由新财智教育投资有限公司广州分公司、广东电台股市台、《投资快报》联合主办的《坐赢股市--找准当下进场点》大型高峰论坛上，国家发改委顾问、深圳市政府经济顾问国世平就当前的股市与楼市进行了深度剖析。

　　国世平曾经预测1997年香港房价会下跌30%，那时没人当真，最后跌了80%。这一次，国世平再度看空楼市。他说："今年房地产'变盘'很快要见分晓，房产税必会征收，房产税一铺开，房价会应声而落，甚至房价跌一半也很正常。当然，政策调控不会希望房价直线下坠，而是慢慢地下降。因此，今年不再适合进行房地产投资。"

　　在不看好楼市的同时，国世平认为，任何资产都是涨久必跌、跌久必涨，按照"卖掉高位资产，买入低位资产"的投资理念，股市目前处于低位，建议投资者卖出多余房产，买入股票。

　　国世平判断，今年股指运行区间在2800-3100点之间，股票是"很好做"的，沪指上涨至3000点将手中1/3的股票卖出，上涨到3050点再将1/3的仓位卖出，涨过3100点将剩下的股票全部卖出。"我预计这波上涨将持续至今年8月份。"他建议，随后的2个月投资者可以暂时离开股市，待股指再度跌穿2700点再介入。他还称："现在全国80%的钱都流到了房地产行业，只有房地产暴跌，资金才会转向股市，股市才会出现波澜壮阔的行情。房地产价格不跌，A股没有牛市。"

　　最后，他提醒投资者以下五种股票不能买：一是"国字号"，由于盘子太大，机构需要很多资金才能推升;二是银行股，现在存款准备金高达21.5%，银行的日子不好过;三是资源股，因为可能要征收资源税，被炒高的资源股面临下跌的风险;四是地产股，不要以为跌到头了，在今年年底还会变盘;五是新能源、新材料，虽然现在获支持，但上世纪90年代全世界都支持网络科技，结果网络股没有业绩支撑，还是下跌。(投资快报)

　　周末消息面两记不利重拳冲击 把握三大机会

　　在市场一片看涨声中，期指上周一大阳之后连续收出四根高位十字星。期指究竟欲向何方突破?我们认为，目前期指调整风险巨大，投资者需提防"久盘必跌"，本轮行情仍属反弹。

　　上周末，国内6月经济数据和美国非农数据重磅出炉，将对市场产生强烈的负面冲击。

　　6月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.4%，超出市场预期6.2%，并创出36月来新高。究其原因，除了翘尾因素和上半年CPI环比高于历史同期的特征因素外，食品价格的大幅上涨十分引人关注。6月食品价格上涨14.4%，和5月涨幅11.7%相比增幅明显。而食品价格中，近期大幅飙涨的猪肉价格对其冲击巨大。据估算，猪肉价格占CPI权重达4.29%。6月份猪价环比上涨13.3%，已创下2004年以来最高价。据中国农业银行(行情，资讯)(2.69，0.02，0.75%)研究显示，由于不断上涨的饲养成本和一季度未明显放大的能繁母猪存栏量，预示着下半年猪价仍将在高位运行。这意味着，CPI下半年逐步回落或许比我们预料的艰难。

　　美国劳工部公布的数据显示，美国6月失业率为9.2%，高于预期9.1%，创出2010年12月以来最高。美国6月季调后非农就业人口增长1.8万人，远低于预期增长9.0万。这表明美国劳动力市场仍然深陷泥潭，美国经济复苏情况亦不及预期乐观。事实上，由于近期欧债危机缓解，以及美国制造业、零售数据和ADP私营领域就业数据好于预期，外围股指走势凌厉，对国内市场的推助作用十分显著。而此次糟糕的非农数据对美股必然造成直接打击。

　　欧债问题近几日也再次遭遇麻烦。葡萄牙遭穆迪调降，希腊债务也困难重重。这势必对外围股指形成巨大压制，进而打击国内股指。我们纵观美国经济和欧债问题，其道路一直颠簸曲折，这表明外围股指的上涨本就基础不牢，其对国内股指的推助也必然难以长久。

　　综合来看，周末内外数据的两记重拳对期指将产生直接的短期冲击。但由于央行已于国内数据公布前提前加息，这将使国内数据的负面影响打上一定折扣。不过，排除周末数据的短期不利而言，我们依然认为目前期指调整风险已经值得高度警惕：

　　首先，CPI下半年见顶的速度可能缓于预期。

　　其次，"把握好稳健的货币政策执行力度"必须得到经济的配合。我们赞同国内紧缩政策接近尾声的观点，但紧缩政策在观察期内需得到经济数据的支持，才有转向的可能，股指也才有真正走强的基础。目前这些条件仍需等待。

　　再次，现货市场赚钱效应明显削弱。股指近几日高位横盘，沪深两市涨停家数寥寥无几。和前期相比，赚钱效应已大不如前。

　　最后，技术上期指受压3150点一带明显。3150点一带处于5月23日大阴线上端，套牢盘密集。期指久攻不破，须谨防"盘久必跌"。

　　整体而言，前期上涨仅为市场在紧缩政策可能转向的预期下产生的超跌反弹，并不具备反转的基础。在周末消息不利的推助下，期指的调整风险进一步加大，建议保持谨慎为宜。

　　盘面凶险 回调就是入场机会?

　　6月份的CPI创3年来的新高达到了6.4%，这也在很多专家的预料中。而市场则早已消化了这一利空消息，从周三晚上央行突然加息就能探其究竟。今日两市股指的低开主要还是受到外围股市下跌的影响，而盘中只有水利板块一枝独秀，金融、地产、煤炭集体拉低指数。

　　上周五年线保卫战多方勉强占据上方，而今天一开盘就跌破年线。从小时图来看，大盘险像重重，MACD绿柱加大，KDJ继续向下发散，继续向下回调的可能性加大。如果大盘今天不能收复年线，则短期回调至2735-2750点。投资者也不必惊慌，由于上升趋势已经确立，回调更是给了我们二次入场的机会。