盘中两大特征显现多头应需更努力
昨日A股市场主要有两个清晰的特征，一是前期强势股纷纷倒戈，不仅仅是前期单兵作战的品种，如西昌电力、青山纸业、赣能股份等个股;还包括维科精华、宁波富邦等宁波板块。此类个股均是二季度以来的强势股，而此类个股的深幅回调，或意味着在二季度活跃的游资热钱正在调整布署，陆续撤离一些涨幅过大的品种，短线资金的净流出格局较为突出。
二是煤炭股等资源股的护盘。在盘中，市场一度预期以前困扰煤炭集团重组的信达资产的持有股权处置最近或有进展，股性最活的国阳新能率先被资金拉起。这无疑赋予多头做多的激情，从而推动着煤炭股在盘中脉冲，并迅速引发整个资源股出现了强硬的态势，从而推动着大盘盘中出现逆转的态势。
但可惜的是，一方面由于前期热门股的倒戈且跌停板家数的渐次增多。既说明了游资热钱的撤离现象，而且还说明市场大多数资金对煤炭股以及资源股的护盘熟视无睹，从而使得A股市场出现了跟风买盘不足，资源股所带来的做多能量无法持续释放，故A股市场冲高受阻。另一方面也由于上述的相关预期并不会改变市场参与者对当前紧张资金面的预期。
资金转向或延缓调整速率
不过，近期的盘面也昭示着大盘的短线资金的流向正在积极变化之中，一是体现在低估值的品种的股价弹性开始增强。昨日的煤炭股就是最好的说明，此类个股的低估值赋予一定的安全边际，故一有新题材，极有可能推动股价出现脉冲行情。而目前低估值品种尚多，包括银行股、地产股等品种均如此。
二是一些静态估值虽然优势不大，但动态估值优势明显的一些新股、次新股的确在近期有资金的流入。与此同时，近期上市交易的华鼎锦纶等新股也有相对强硬的走势出现，故短线的新股或将反复活跃，这就意味着新股行情渐进入到低开高走的股价循环走势中，因此，今日上市交易的新股或有短线黑马股出现。
当然，就整体市场趋势来说，由于短线的压力依然存在，昨日的阳K线的底部支撑力度并不是很强硬，调整的趋势依然未改变。只是由于上文的资金面新动向等因素，大盘的调整速率会有所收敛，A股市场进入到逐次抵抗寻找底部的状态中。
市场正在筑底阶段
上周央行意外上调存款准备金率后，市场对于后期加息概率及时点的判断出现分歧。中投证券认为，从紧的货币政策基调在短期依然会持续，因此，市场短期内总体上还是难以摆脱弱势格局，二季度大盘股指将继续以2900点为震荡中枢进行筑底。
上周A股总体处于低位徘徊状态，国际市场商品大幅下行显著影响到国内周期品的表现，经济担忧之下的紧缩预期和谨慎情绪持续加深，两市成交清淡。最终沪指收于2871点，周涨幅0.25%，深成指收于12156点，周涨幅0.74%，创业板周跌幅0.93%，中小板综指周涨幅0.2%。两市成交量和成交金额处于低位，其中A股周成交量690亿股，A股成交金额8549亿元(上证A股成交金额5137亿元)。
中投证券研究指出，从国内经济来看，4月份通胀高企与经济结构性缓落并存，物价超预期达到5.3%，尽管CPI部分结构性要素出现回落，但推动二季度物价持续高企的因素仍然存在。经济结构性缓落的迹象逐步明朗，基建投资回落与信贷紧缩造成固定资产投资处于09年以来的低位，汽车销量负增长与石油制品消费回落造成4月消费再次下滑，而地产类与非耐用品类消费回升，内需放缓(尤其消费疲软)与各地“电荒”导致工业生产回落。后期市场对于经济回落的时间区间、幅度等预期的分歧可能会加深。
从政策层面来看，准备金意外上调之后，货币政策预期出现分歧。上周央行重启3年期央票并上调准备金，既有对冲外汇占款之意，也有缓解物价压力的意图，意外上调准备金使得市场对于后期的加息概率及时点的判断出现分歧。中投证券认为从紧政策基调在短期依然会持续。另外，4月份地产“量价”仍然处于僵持状态，多数城市房价坚挺并有上涨，但预计二季度成交量难有突破，资金回笼持续放缓将大幅下拉下半年的投资增速。
从国际环境来看，4月美国零售增长略弱于预期，高油价拖累开始显现。中投证券研究认为近期油价的下跌将持续一段时间，但真正要解决高油价需要联储回收流动性，刺激经济过头一样伤经济。另外，近期希腊危机重燃迹象加强，债务问题对欧洲货币政策以及美元等资产的影响可能会在后期显现。从行业表现来看，黑色金属、交通运输、交运设备、医药生物行业较差，其他行业呈相对好一些，综合、轻工制造、房地产、纺织服装等行业受资金关注程度较高。值得一提的是，市场最大的投资亮点依旧是“电荒”题材、重组和资产注入题材等。
机构出手暴跌股 或暗示短线乐观
随着市场大幅下跌的警报渐渐解除，机构对于短期后市的看法也趋于乐观，出手显得较为大胆。一些近期走势不错，但短线回调幅度较大的股票均得到了机构的青睐。机构趁着大跌“捡好货”的心态彰显无疑。一方面，这显示机构对于后市的个股行情依然较有信心;另一方面，也说明机构认为当前市场将处于震荡之中，强势股票的回调幅度不会太大。
昨日龙虎榜显示，华升股份、经纬纺机、精功科技、新海股份、东力传动、海隆软件、沃森生物等跌幅超过8%的股票，在其买入榜上均有机构身影。其中华升股份、精功科技、东力传动、沃森生物均是封于跌停，其他股票的跌幅也都在9%左右。以经纬纺机为例，买入榜前两名均为机构，一共买入接近4000万元;而华升股份和沃森生物两只跌停股的买入榜第一名也为机构。
值得注意的是，多数机构出手的暴跌股都有一个特点，就是近期走势都很强劲。以华升股份为例，该股从5月份之后一直维持强势，截至16日月涨幅达到了14%，但在昨日却突然出现了跌停。同时，精功科技、新海股份、东力传动、海隆软件这四只股票都是在近几个交易日刚刚创出阶段性新高。从技术走势来看，这些股票均线都呈现多头排列，量价配合较好，尽管在昨日出现暴跌，其图形也没有出现明显恶化。对于这类个股，机构有趁机抢筹的动机。
当然，也有个别股票的走势较差，但从基本面分析，主力资金对于这些股票的短期利空存在一定分歧。例如昨日跌停的沃森生物，就是因为临床前研究未达预期，两个疫苗项目终止。平安证券表示，这些项目属于高风险高回报研发。新品种开发临床前失败概率较高，一旦进入临床阶段具有较高成功率尤其是通过临床二期确定疗效后。此类产品一旦上市往往催生高达数亿元市场，一个产品收益即可弥补多个失败产品研发投入并创造可观收益。终止项目对未来5年业绩无影响，因此依然维持“推荐”。这可能也是机构在其超跌之后，进行试探性抄底的原因。
不过，昨日也并非是所有暴跌股都得到机构青睐的。例如跌幅为9.74%的吉峰农机遭到了4家机构卖出，该股近期一直处于下跌趋势中，近两个交易日的跌幅已逾16%，尽管昨日已出现超跌迹象，但机构的出走仍很坚定。另外，近期有所反弹的澄星股份昨日封于跌停，也有两家机构出货。
专家表示，机构对于一些暴跌股的出手，只能说是对于后市走向并不悲观，更多是出于对某些强势股回调的试探性抢筹，而龙虎榜也显示，昨日机构对于涨幅较大个股的追涨信号尚未明显体现。可以说，市场总体震荡的格局没有改变。
关注结构性机会
昨日两市小幅低开后延续昨日窄幅震荡行情，板块多数飘绿。临近上午尾盘，煤炭股率先股指触底反弹翻红，随后市场气氛被点燃，金融、有色随即展开一波上攻。权重强势反弹护盘沪指探底回升涨0.13%。建议投资者仍然采取偏防御的投资策略，精选一些成长性确定、与宏观经济关联度小、估值相对合理的个股。
另外，局部的结构性机会也值得关注，电力紧缺时间的超预期导致了对电力板块的估值超预期。与此同时，新能源、自动化等产业也面临新的发展契机，这些行业的相关上市公司的业绩也有望超预期，从而带来结构性的投资机会，进而成为大盘摆脱2850点一线束缚的强劲引擎。操作策略，建议保持低仓位。
短线考验2800点
经过周一的回调之后，昨日A股市场弱势未改，早盘受到外围市场以及资金面紧张的影响继续震荡回落，上证综指盘中再创本轮调整新低2821点。随后在场外抄底资金进场吸纳的带动下，两市股指快速反弹，以煤炭、有色金属为代表的周期性行业再次成为救命稻草。
由于当前影响A股市场持续上扬的不确定因素依然较多，投资者短线仍看不到股指持续上涨的有利条件，持币观望不失为明智之举。考虑到当前A股市场整体估值水平依然处于历史较低的水平，即使未来股指即使继续回调，空间也不会太大。
预计后市上证综指可能继续围绕2800点至2900点震荡整理，短线不排除考验2800点整数关口以及年线2777点附近支撑的可能。建议投资者未来逐步逢低加仓，并且控制好仓位比例。
投资者短线可适当关注关注能源电力、公用事业等防御类品种的投资机会;同时可继续关注生物医药、食品饮料等消费行业的投资机会。对于新能源以及节能环保等新兴行业的投资机会建议投资者继续适度关注。