沪指震荡走低 资源板块跌幅居前

    沪指震荡走低，逼近60日线，有色黄金等资源板块跌幅居前。


　　沪指开盘下挫后低位反弹，题材股活跃，医药、农业、酿酒食品等消费类股大涨，煤炭石油板块一度拉升，中石油从跌1%到快速翻红。


　　多家市场机构预测，11月份的新增贷款额很可能达到甚至超过5000亿元。这意味着，今年的信贷投放“超额”的几率较大。央行货币政策委员会委员李稻葵称非常宽松货币政策一定会改变，引发市场对于紧缩政策的担忧。瑞银证券研报称，紧缩措施不会过于严厉，瑞银从《人民日报》近期发表的一篇评论中摘取出三个要点：一是中国经济并未过热，长期来看通胀压力处于控制之中；二是加息手段应慎用；三是股市是吸纳流动性的最佳场所。目前投资者对中国的紧缩政策存在三大担忧：一是贷款增长目标将为6-6.5万亿元，还是降至6万亿元以下；二是11月CPI是否将超过5.0%；三是政府下一步将采取何种宏观调控措施。


　　摩根大通董事总经理李晶表示，目前中国CPI上涨，是流动性过剩引起的，加息回收流动性可以部分解决这一矛盾。在通胀预期之下，中国在2011年内将加息3次，每次预计加25个基点，此后中国实际存款负利率有望转正。


　　中国外汇交易中心消息，11月29日人民币对美元汇率中间价为6.6700，较11月26日（6.6553）大幅贬值147个基点。


　　上周五受欧洲债务危机影响美股收低，道指下跌95点跌幅0.85%，原材料与能源板块跌幅领先；美元指数上涨了0.7%，原油期货价格下跌10美分收于每桶83．76美元，黄金期价下跌10.6美元收于每盎司1362.4美元。


　　机构分析今日大盘走势


　　金元证券：险资10月加仓量创年内新高，从作为市场风向标险资的行为可以预计后市下跌的空间将有限，此外有消息称企业年金管理新政或年内出台，投资股票比例放宽对市场构成利好；10月新增外汇占款创30个月来新高，热钱的流入有愈演愈烈的态势，谨防对热钱的调控而误伤国内市场的可能；各地政府亮剑，全国农副产品涨势趋缓，显示政策面对CPI的调控开始起到效果，这有望缓解市场对紧缩的预期；后市来看，今日市场有望继续反弹，板块上，可继续关注节能减排板块。


　　广发证券：虽说周末并没有货币政策的变化，但美元指数攀上80大关对有色及黄金期货价格形成压制，为稳定物价，国储的抛售也对有色板块不利，黄金、有色及稀缺资源名列两市跌幅榜首对股指形成拖累，据机构预测，由于食品价格涨势明显，11月我国居民消费价格指数（CPI）涨幅可能超过上月的4.4%，物价调控政策仍将陆续出台，股指在紧缩背景下向下调整的概率较大，我们已提醒投资者“虽说大盘已有一定跌幅，仓重的投资者仍可继续降低仓位，做好风险控制”，从今天的走势，大盘的弱势较为明显，大盘的调整仍末有结束的迹象，操作中仍以控制仓位为主，不宜急于入场。


　　国金证券2011年度A股投资策略报告认为，2011年市场仍有大幅提升的空间，A股将先抑后扬，上证指数波动区间[2700，4200]。市场节奏判断：市场运行，先抑后扬，一季度看消费+新兴产业，二季度看投资品，下半年看蓝筹估值修复。


　　四大基本判断：（1）政策面：由防风险转为促发展。2011年为十二五的第一年，政策将定位新一轮发展。（2）经济：复苏与盈利向上。经济延续内生性复苏，GDP增速将达到9.5%。预计2011年A股盈利增长20%，2010年增长30%。（3）流动性：边际降，存量再配置。预计M2增速降至16%，信贷7万亿。2010年10月份以来开户数突破上行，场外资金开始流入，储蓄搬家有望为2011年A股提供新增资金2万亿元。（4）估值：具备提升空间，上证综指波动区间[2700，4200]。假定2011年上证A股盈利增长[15%，25%]，近5年上证指数PE最低13倍，对应2011年上证综指为2600~2800点；以当前估值，对应2011年上证综指为3300~3500点；如果20%的增长能够对应20倍PE，上证综指可突破4200点。


　　西部证券：上周股指呈现震荡整理的走势，市场“不破不立”的规律再度显现，沪综指虽然一度跌破60日均线，但随后便在金融、地产等权重板块的拉抬下展开较为强劲的反弹。当前市场并不面临系统性风险，大盘在2800-2900点一带有望构造阶段性底部区域，短线的宽幅震荡有利于进一步消化浮筹，底部区域的不断夯实有利于反弹在未来进一步展开。整体上看，当前市场运行并不面临系统性风险，宏观环境和政策面因素也较为乐观，短线震荡主要源于技术面修复的要求，目前沪指基本站稳60日均线，但前期的快速下跌使得技术形态遭到较为严重的破坏，市场人气的重新凝聚和技术指标的修复都需要一定的时间来完成。因此，指数在当前区域内的反复也在情理之中。


　　华融证券：通胀在政策打压下将有所缓解，对经济软着陆的信心有望战胜对通胀的担忧，使市场回到基本面支撑的轨道上来。因此，市场很有可能在12月中下旬迎来一次华丽转身，再次对那些今年业绩优秀、估值偏低、明年业绩增长确定性高的行业股票给予足够重视。从市场角度来看，在2600点附近，市场对基本面、政策面和资金面的预期比较稳定，考虑到近期基本面的好转、国际流动性充裕等利好因素，沪指底部区域应该有所抬升。从技术角度看，沪指从2600点到3186点的涨幅跌去了近一半后，两市均在年线附近企稳，基于悲观预期的通胀风险已经在市场上得到了体现。所以目前市场底部已经得到整固。在投资策略上，建议可以超配煤炭、机械设备、非银行金融，标配银行，继续看好高端装备制造业以及明年投资规模将大幅增长的智能电网等板块。鉴于年末是消费和旅游旺季，依旧可以适当关注食品饮料、商贸零售和餐饮旅游板块。


　　广发证券：2011年处于旅游业周期的上升期，此外，2011年旅游人数将加速增长，人均旅游花费平稳增长，而居民出游率也将提升。报告预计，2011年国内旅游收入、国际旅游收入及其合计将分别同比增长15.75%、10.78%和14.75%。区域高成长与盈利高弹性结合的二三线城市和景区的旅游企业将是首选。建议买入桂林旅游、首旅股份、丽江旅游、中国国旅和ST张股。


　　德意志银行：中国地产股总体估值仍然具备吸引力，但未来信贷收紧的风险仍然存在，因此投资者应该有所选择。地产股中较为看好具备国企背景、财务以及销售状况良好的开发商，例如万科、中国海外发展以及恒大地产；同时指出，一旦政策收紧的担忧实现，一些资产负债表紧张的开发商表现或不尽人意，例如雅居乐、富力地产以及世贸地产。


　　招商期货：周一，爱尔兰金融救助计划出炉，但美元指数低开高走，显示市场担忧情绪犹存。数据显示，中国10月份外汇占款增幅创30个月新高，达到5190.47亿元，基本冲抵央行两次上调存款准备金率的资金冻结规模，这或将降低市场对于中国流动性收紧的担忧。考虑到近两个月以来，每逢周一股指都会收红，预计周一上证指数呈现先抑后扬的走势。期指方面，12月合约在3200点一线有较强支撑，日内或冲击3250点阻力位。操作上，在3250下方仍建议以日内波段操作为主，多单暂可持有。