名酒复苏势头延续

　　三季度业绩再度超出市场预期，全年业绩增长有望挑战200%

　　酒鬼酒的业绩增长再度超出市场预期。公司公告预计第三季度盈利 1.69-2.09 亿元，同比增长达 572-732%，并非旺季的三季度单季业绩已经接近或超过去年全年。若公司四季度零增长，全年 净 利润也将达到 5.37-5.77 亿元， 同比增长约178.70-199.47%，全年利润增速有望突破 200%。公司今年的业绩增长已经屡次打破了市场最乐观的预期，一季度时普遍预期全年增长100%左右，二季度末预期已经达到 150%的增速，此次公告再次将市场乐观预期抬升至200%。

　　1.企业业绩再超预期，增速再创新高。公司第三季度实现归属上市公司净利润1.69-2.09 亿元，同比增长 572%-732%，业绩大幅超出市场预期，恢复性增长势头强劲，我们预计业绩高速增长可以维持到12年底或 13 年年上半年。

　　2.公司发展与行业增长共振，实现超高速发展。11年酒水行业超预期火爆改变了市场预期，受此影响诸多业外资本涌入白酒行业的流通领域，酒类经销代理操作的简易性和高毛利空间成为吸引资金的主要因素，作为拥有关系和资源的新型经销商参与酒类经营，这些新型经销商本身就是酒类的大量消费者，今年公司以其一定的品牌力嫁接这类新型经销商，通过在空白区域以汇量的方式招商成为贡献业绩的核心动力，业绩呈现爆发式增长。

　　3.汇量式网罗新型经销商，营销能力不断改进，跑马圈地招商实现高增长。公司的品牌和产品优势受到新型经销商青睐，招商工作进展顺利：1)公司属于有知名度的三线品牌，获得经销商认可;2)公司的主导产品切入主流价位，精品酒鬼酒和封坛酒鬼酒价位定位次高端，次高端品牌近两年都获得 200%以上的增速，符合行业发展趋势;3)公司的营销和管理不断改进：组织上系统化设立湖南销售公司、北方营销中心、南方营销中心，大幅增加业务人员，设四大品牌事业部，对品牌的运作推进精细化管理;市场运作加强落地--在湖南和山东等地开展百强县工程推动产品运作落地，实现良性动销等等。公司通过汇量式的网罗拥有资源和人脉优势的新型经销商，在全国范围内跑马圈地式的开拓空白市场，实现业绩的高增长。