2012-8-31 10:39:52 来源第六代财富网 http://www.sixwl.com/ 点击:.. | 字号: |
加大替换、出口力度,弥补工程胎配套需求下滑。上半年国内商用车、工程机械产销量出现负增长,公司配套胎业务受到较大影响,但公司通过加大替换市场、出口市场的销售力度,基本消除了配套胎业务下滑带来的负面影响。报告期内,公司出口收入占比36%,较去年同期上升3.3个百分点。美国、印度等地区对全钢胎需求的增长保证了公司的盈利。公司产品结构也在不断改善,上半年毛利率较低的斜交胎销收入同比下降约27%,而子午胎销售收入基本持平,高毛利率的子午胎销售占比从去年的66%上升至74%。
去库存完成,轮胎毛利率将逐步回升。据估算,上半年公司轮胎销量同比增长约5%,由于产品成本下降,单价下跌,使公司营业收入出现9.3%的负增长。但轮胎产品的跌价滞后于原料,公司的毛利率小幅环比提升。
判断,轮胎下游需求已经于2012年上半年触底,3季度开始国内全钢胎的配套需求有望出现环比回升,而替换和出口将继续保持稳步增长。预计轮胎行业景气度将逐季回升。目前,轮胎生产企业基本完成了去库存,下半年随着需求的增长轮胎价格可能止跌回升,企业的盈利能力将提升。公司全钢胎的开工率一直稳定在85%-90%,半钢胎产能逐步释放,下半年公司有望迎来收入和毛利率双升的局面。