腰部放量，老白汾结构提升效果显著

　　钻石波段——详解

　　从中线系统K线主图看：操盘线和保护线

　　原则：线上阴线买，线下阳线卖，波段为主。操盘线是中间黄色线，保护线是中间一条紫色线。操盘线和保护线的意义在于:对于波段投资者，要非常清楚，机会和风险区的分界线。在操盘线和保护线上，进攻机会大于防守;在操盘线和保护线下，防守大于进攻机会……

　　关注：表示随时可能持续波段上行，积极寻找验证的系统其他信号确认，积极寻机低吸。

　　突破：表示已经站稳工作线，波段趋势向上，持股或者积极加仓。

　　从K线简单显示：红色表示上涨波段，蓝色表示下跌波段。

　　2012 年中报摘要：收入 38 亿、增长 32%，净利润 7.9 亿、增长 19%(略超对于中报利润增长 17%的预期) ，Eps0.91 元。其中，Q2收入 16亿、增长 57%，净利润 2.9亿、增长 93%。预收款 5.6亿，较Q1 末下降 5亿，经营性现金流同比下滑 17%。

　　青花瓷稳步增长，老白汾结构提升： 汾酒系列收入35.5亿、增长34.5%，竹叶青等配置酒收入 2.5 亿、增长 2%。预计上半年总销量 2.1-2.2 万吨，增长 10%+。分品项：青花瓷销售 1400吨、增长 8%左右;20年老白汾 2700多吨、增长 37%左右;15 年老白汾 1600多吨、销量几近翻番，10年老白汾 6000多吨、同比增速略有下滑。20年老白汾省内销售 42 度产品，终端价约 318 元，性价比较高，今年公司也将其作为主推重点品种，老白汾总体销量增速不快但结构提升效果显著。

　　省外收入占比进一步提升：上半年省内收入 22.4亿、增长 23%，省外15.6 亿、增长 47%。公司已完成全年规划收入 60%，省外部分重点区域完成率超过 60%，省外收入增速更快，收入占比提升至 41%。

　　净利率 20.6%、下降 2.1pct：1)毛利率 76%、上升 0.4pct;营业税金率 16.1%、下降 0.3pct，销售、管理、财务费用率分别上升 1.3、0.2、-0.3pct。实际所得税率 27.5%、上升 3pct。2)上半年计提销售费用 7.4亿，预计全年 14亿，销售费用已基本实现各季平摊。3)中报对收购销售公司 30%股权尚未并表，预计将于下半年实现并表并追溯全年，该项可贡献 Eps0.16 元左右，已在盈利预测中考虑此项影响。