产能释放提高收入 结构优化提高毛利

　　钻石波段——详解

　　从中线系统K线主图看：操盘线和保护线

　　原则：线上阴线买，线下阳线卖，波段为主。操盘线是中间黄色线，保护线是中间一条紫色线。操盘线和保护线的意义在于:对于波段投资者，要非常清楚，机会和风险区的分界线。在操盘线和保护线上，进攻机会大于防守;在操盘线和保护线下，防守大于进攻机会……

　　关注：表示随时可能持续波段上行，积极寻找验证的系统其他信号确认，积极寻机低吸。

　　突破：表示已经站稳工作线，波段趋势向上，持股或者积极加仓。

　　从K线简单显示：红色表示上涨波段，蓝色表示下跌波段。

　　印制线路板和液晶显示器是公司业务的主要构成部分，在2011年的主营业务收入占比分别为54.57%和28.74%，主营业务利润占比分别为51.74%和31.63%。2011年和2012年一季度，公司利润增长的主要原因是电容触摸屏的放量。

　　高毛利的HDI板产能明显上升。公司印制电路板业务主要包括传统的多层板与HDI板。 传统的多层板技术要求较低，伴随的毛利率也较低，约为15%-20%。HDI板由于其主要应用于高端电子产品， 同时技术水平要求高，毛利率约为20%-40%。2012年公司印制电路板的产品结构得到优化， HDI板的产能高于去年， 其中高阶HDI板产能翻番，印制电路板业务的整体毛利率将有效提高。目前，公司HDI板的订单量可预期至未来两个月左右，处于非常景气的水平，而且其下游主要为苹果、索爱、中兴、联想等主流手机厂商，巨大的市场需求有助于HDI板业务维持较高的盈利水平。

　　电容式触摸屏市场供不应求，公司产量快速增长。公司液晶显示器产品主要有TN和STN型显示器及模块、TFT型显示器模块、电阻式触摸屏和电容式触摸屏，其中电容式触摸屏对去年以来的业绩增长贡献明显。 公司电容触摸屏在2011年6月开始放量，去年生产320万套，实现收入2个多亿，而2012年产量将达到1200万套。同时，公司在2012年6月份将新增加一条产能为100万套/月的电容触摸屏后端贴合产线，虽需暂时外购sensor致使毛利率被拉低，但总体上有助于提升业绩水平。当公司非公开募资项目中的电容屏项目在2013年中期完工后， 其所需sensor将能完全实现自给，届时公司的电容屏业务规模和毛利率均会有所上升。

　　覆铜板和超声电子仪器业务目前基本处于稳定状态。覆铜板作为印制电路板的上游，公司自用份额为1/3至2/5，其余则对外销售。在增发项目的推动下，覆铜板的业务规模和毛利率在未来均有望得到提升。 超声电子仪器方面，虽然公司的产品竞争力较强，毛利率较高，但整体市场比较成熟和稳定，公司在此领域的收入和利润绝对额均保持基本稳定。

　　实施非公开发行股票的时间点正逐渐接近。目前，公司非公开发行股票事宜处于等待证监会批文阶段。 公司非公开发行股票的价格不低于13.80元/股，略高于当前的市场价格。 在公司股价逐渐接近发行价的条件下，证监会近期下发批文的概率上升，同时基于成功实施非公开发行股票事宜的需要， 公司股价的下方空间有限。

　　Ultrabook的爆发性需求有望成为公司未来的成长点。2012年4月，公司参加了2012IDF峰会，并展出了其最新研发的11.6寸OGS电容式触摸屏，相比传统的电容式触摸屏，采用OGS 技术的触摸屏重量降低40%，同时更薄，适应了超级本更轻更薄的需求。公司电容屏生产线具备较强的柔性， 技术上可无障碍地转换生产OGS电容屏，将能够有效把握超级本爆发下的OGS触摸屏需求商机。