研发力量加大，看好公司长期发展

　　公司在生物医药领域研发力度加大：近 3 年，公司在生物制品研发方面的投入不断加大，研发支出占营业收入的比重提升，研发费用率由 2009 年的 3.33%提升至 2011 年的 4.6%，多个疫苗产品正在开展临床。此次公司投资 2 亿建立生物医药中试基地，有助于公司在自主研发新产品的同时，加强与中科院等科研机构的合作，致力于发展成为集血液制品、疫苗、基因工程药物研发、生产和销售的生物制品企业。

　　公司的在研品种非常丰富，看好公司未来的长期战略发展：2011 年 6 月公司组建华兰生物研发中心，建有病毒疫苗、细菌疫苗、基因工程及单克隆抗体研发平台，不断加大研发投入，生物医药领域的研发项目逐步丰富，目前已经有十几个在研项目和前期合作项目，包括手足口病基因工程疫苗、肺炎疫苗、大流感单克隆抗体、治疗性乙肝疫苗、重组人缓释凝血八因子、治疗性抗癌单克隆抗体等。此次生物医药中试基地的建立将能够满足现有研发项目的进一步开展，看好公司在生物医药领域的长期战略发展。

　　短期看，仍然聚焦于公司在血液制品行业的发展，业绩改善在即：短期内，公司的主要收入和利润的贡献仍然是血液制品和疫苗，其中血液制品占绝大部分。上半年是公司最艰难的时期，预计重庆公司还没有贡献收入，下半年重庆公司将投产，在此背景下，公司未来两三年的投浆量将重新回到增长的轨道中。

　　重庆与河南采浆潜力大，公司未来发展将优于行业平均水平：重庆和河南地区历来具有献浆的优良传统，浆源地覆盖人口数量也远远大于贵州省浆源地，重庆和河南未来贡献的增量血浆将远高于行业内其他企业，公司未来的发展速度将优于血液制品行业平均增速。

　　期待血液制品行业政策出台：由于血浆资源的限制，人白、静丙目前在临床上依然非常紧缺，凝血因子的产量远不能满足所有血友病患者的需求，亟待行业相关政策出台。