基本面堪比金种子、业绩释放差强人意

　　红进蓝出主力资金使用方法： 1.一般用法：红色资金流入，突破零轴跟进。蓝色资金流出，跌破零轴止损。

　　2，实战用法，主要配合其他行情系统使用。例如当红色主力资金不断流入，柱状线不断放大的时候，持股不动。当股价继续上行，柱状线减少，预期股价上涨动力不足，要进入整理，一旦发生，3天主力流入减少，股价开始上攻乏力出局为宜。一旦发生6-11天资金流入减少，但是股价不跌，可以持股观望。

　　3， 由于股价高点和主力资金流入高点往往不一致，因此会产生背离，能提前预期股价是否下跌和上涨。例如蓝色资金流出从最大值减少过程，股价开始止跌关注买入机会。破位零轴向上配置其他系统提示可以跟进。同理，红色资金流入从最大值减少过程，股价开始滞涨要注意防止股价转跌的过程，一旦出现资金流出出局为宜。

　　4，红进蓝出是比较简单的辅助系统工具。尤其是强势股寻顶背离判断非常有效，很多强势股涨停后，都在3天，6天背离后发生下跌见顶。

　　公司 11年业绩符合预期，但 12年 Q1业绩低于预期。2011 年公司实现主营业务收入和净利润 14.1和 0.92亿元， 同比增长 21%、 121%， 实现 EPS 0.66元，符合我们预期，11 年不分配。公司 12 年 Q1 分别实现主营业务收入和净利润 3.6和 0.20亿元，同比增长-8%、27%，低于预期。

　　产品结构持续升级，Q1毛利率创历年 Q1新高。中高档子品牌十八酒坊面世10 年，收入占比已达 4 成，仍在持续快速增长，带动了 12 年 1 季度毛利率跃升 11个百分点至 46.8%的历年 Q1新高，是 Q1业绩增长的主要动力。

　　收入小幅下滑和期间费用率飙升是 Q1业绩不及预期的主要原因。 Q1收入同比下滑 8%，而销售及管理费用率则同比分别上升 5 和 3 个百分点，大幅拉低了净利率，导致 Q1 业绩低于预期。Q1 收入下滑的主要原因有二：1、去年 Q1收入大增 59%致基数较高;2、预收账款在 11年底 4.7亿元的高基数上继续增长 2300 万元，反应了公司有意压制业绩释放速度。期间费用率大升则是公司加大广告投放、上调职工工资及维修房屋和办公设备所致。

　　改制尚无明显进展，成为压制业绩持续释放的主要原因。由于2011 年市委换届，改制有所耽搁，目前改制工作虽仍在继续，但未有实质性进展，这也是导致业绩释放持续性不足的原因。 不过从去年4季度单季业绩爆发式增长来看，公司业绩释放的强大潜力确认无疑，欠缺的唯主观释放动力。