九牧王：营销渠道完善 拓展明显加快

　　业绩增长靓丽,净利润增速明显快于收入增幅。11年上半年公司实现营业收入和净利润9.64亿元,同比增长31.02%,营业利润和净利润分别为2.69和2.35亿元,同比分别增长42.30%和43.71%,基本每股收益为0.50元。上半年受渠道扩张加速、终端运营效率提升及提价等因素的共同推动,公司门店的可比增长较为迅速,加之上装业务发展迅速,收入实现较快增长。而费用的合理控制是推升净利润增长较快的主要原因。

　　渠道拓展明显加速,毛利率小幅下滑,但费用的合理控制,推动净利润实现较快增长。上半年的销售终端达到2867个,较去年同期增加了365个,这样的扩张速度明显较前两年加速,将有效推动未来的收入增长;上半年为大力推广上装业务,预计T恤、衬衫、茄克等产品增加让利幅度,毛利率分别出现不同幅度的下滑,导致综合毛利率由57.24%降至56.46%;但同期费用控制严格,其中,销售费用率同比大幅下滑拉低了费用率整体水平,使其同比减少2.83个百分点,降至26.51%,推动净利润呈现快速增长。