昊华能源:公司优质煤种出口占比巨大 今年营业收入将突破52亿净利润达12.5亿

　　公司优质煤种出口占比巨大,突显公司独特优势。昊华能源的京局洁牌无烟煤作为低杂质的优质冶金煤,深受海内外钢铁行业客户青睐。2010年公司出口的无烟煤数量193万吨,占无烟煤总产量的40%左右,出口量位列全国第一。今年国际煤价显著高于国内煤价,加上凭借长协合同,公司成功锁定高额利润,尽显独特优势。

　　本部产量稳定,近期产量增长依靠高家梁煤矿达产。公司现有的煤炭产能,主要包括本部的京西矿区(无烟煤)和IPO 募集项目高家梁煤矿(动力煤)。其中本部核定产量预计未来保持在500万吨/年左右,而高家梁煤矿去年实现205万吨产量,今年有望突破340万吨,明年预计将达到设计目标600万吨产量。产量的提升,将继续摊薄吨煤成本,高家梁吨煤净利润有望从去年的7元提升到30元以上。

　　国内外煤炭价格同比大增,确保今年业绩。公司产品主要是出口无烟煤、内销无烟煤及内销动力煤。我们预计今年上述三类产品均价将同比增加22%、22%和20%。加上产量提升,我们认为今年公司营业收入将突破52亿元,净利润达到12.5亿元,折合EPS 2.76元。我们预计公司 11年、12年、13年EPS 分别为2.76元、3.21元、3.47元。