中国船舶（600150）：国内最大的造船企业，产能达到700万载重吨仅次韩国，为全球第二大造船企业。

    中国船舶是国内最大的造船企业，公司大股东实力雄厚，具有军工背景。企业产能达到700万载重吨。仅次于韩国现代重工为全球第二大造船企业。
    中船集团的规划到2015年，在经济规模、科技水平、管理水平、人才队伍和盈利能力五方面达到世界领先，并成为世界第一造船集团。

    公司2010年1-9月份实现主营业务收入209.6元,同比增长10.64%,归属母公司净利润20.2亿元,同比增长2.93%,实现每股收益3.05元。业绩较预期为好。

    公司1-9月份毛利率为17.24%,同比高2.52个百分点。其中第一季度为18.8%,第二季度为17.4%,第三季度为15.98%,1-6月份毛利率较高主要受益于船板价格较低,我们预计全年毛利率可望维持在17.3%。

    从单季度主营业务收入完成情况分析,第一季度为56亿元,第二季度74亿元,第三季度79亿元,一般情况四季度实现收入多一些,我们预计全年主营收入大致为281亿元。

    2010年1-9月份,销售费用为2.39亿元,同比减少0.43亿元。管理费用8.8亿元,同比增加1.5亿元。财务费用去年为-6亿元,今年为-4.6亿元。期间费用率从2.14%提高到3.15%,预计全年为3.7%。

    1-9月份投资收益为-2.28亿元,去年同期为600万元,主要原因是公司下属的广州船坞公司涉及法律纠纷,中期计提了4.26亿元的损失准备。

    1-9月份资产减值准备从去年同期的3338万元上升至1.37亿元,主要是存货跌价准备的增加所致。

    适当上调公司业绩预测,预计2010-2012年公司营业收入分别为281、280、267亿元,归属于母公司的净利润分别为25.5、27.9、24.1亿元,对应EPS分别为3.85、4.21和3.64元。10月31日收盘价65.62元,按照2010年PE的17倍计算,合理股价65.45元,维持“中性-A”的投资评级。