外资助推港股收盘创8个月新高

　　在欧美新一轮宽松政策的背景下，资金纷纷进行新一轮配置，而包括我国香港和内地在内的新兴市场再次成为资金的追逐地。近期由于资金持续涌入香港，港元持续走强，导致香港金管局3年来首次入市干预，而恒生指数昨天更是上演8连阳，收报创8个月新高。

　　资金大举流入推高港元港股

　　在金管局出手干预后，港元对美元汇率依然未能有效回至7.75下方。昨日早盘，港元对美元一度低开低走，盘中最低至7.7507，然而不久便再次震荡走高，截至商报记者截稿时，港元对美元报7.7496，距离上周五盘中创出的新高7.7493只有一步之遥。

　　自10月4日以来，港元对美元持续处于升值状态中。上周五，港元对美元汇率升破香港金管局设定的最高限7.75，瞬间报7.7493。这显示近期有大量资金涌入香港。香港金管局近期坦言，港元汇率走强是由于近期港元需求有所增加，这是与欧洲市场略为回稳，美元偏弱、美息下降导致资金流入有关。为了平抑港元持续飙升的汇率，香港金管局上周五不得不购入6.03亿美元即卖出46.7亿港元来干预市场，这也是该局自2009年12月以来对汇率市场首次干预。“港元将成为持续受到支撑的货币之一，因为其流动性较好，且人民币也在升值。”中信银行国际执行副总裁陈镜沐预计，近期金管局可能还会进一步干预。资本流入也助推香港恒指近期持续走高。昨日，恒指再次上涨0.68%，报收21697.55点，创下自去年8月4日以来的收盘新高，盘中高点21699.07点也创下今年2月20日以来的新高。

　　其他亚洲经济体也迎来热钱

　　在欧美新一轮宽松政策的背景下，资金纷纷进行新一轮配置，香港并非其唯一的流入地，包括内地在内的其他亚洲经济体也均面临资金流入的问题。

　　央行日前披露的数据显示，我国9月份新增外汇占款1306.8亿元，较上月增加1481.1亿元，不仅结束此前连续两个月的下跌态势，且创下今年以来的次高水平，仅次于今年1月份的1409.4亿元。

　　“外汇占款增加，除了顺差大幅增加之外，可能还与国际资本重回中国有关。”一位业内人士昨日对商报记者表示，在美国推出QE3后，人民币兑美元即期汇价近期持续走高，以投机为主的热钱肯定会加速流入。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟日前在沪表示，今年8月份至今，昔日资本外逃现象已转变为资本内流，“通常情况下，人民币升值将会带来资本内流和房地产价格快速上扬。”

　　而从出手干预市场来推测，日本和韩国也疑似遭遇资金流入情形。日本央行上个月曾出手干预以放慢日元升值速度，而韩国央行也疑似进行了干预以遏制韩元升势。

　　陈镜沐称，若美国11月份大选之前美元依旧疲软，海外资本流入亚洲的势头可能会持续下去，至少会延续到年底。

　　新兴市场重获海外资金青睐

　　尽管资金流入亚洲经济体的规模尚无人预计，但业内分析人士指出，此次热钱涌入与2009年首轮量化宽松后的情形不同。

　　以热钱流入香港为例，2009年港汇走强主要是因为美元走弱，资金被动进入香港，但美元指数目前处于过去5年来的中间位置，此次热钱流入主要是基于人民币升值预期以及博取内地经济将触底后回升，“在人民币资本项目未完全放开之际，作为人民币替身的港元无疑成为海外热钱攻击的首个对象。”业内分析人士称。

　　“中国去库存化正在发生，相信中国经济将在2013年反弹，年底前便会看到大量资金入市。”惠理基金主席谢清海日前表示。

　　事实上，已有一些海外资金酝酿将资金投到新兴市场股市。北美信托银行首席投资策略师麦克唐纳日前称，现在是减少对美国投资、将更多资金投到新兴市场股市中的时候了。

　　据悉，麦克唐纳直接管理着规模120亿美元的投资组合，他将把新兴市场在其中所占的比重从7%增加到11%，并减少对美国股市和公司债券的投资。除这一投资组合外，他的决定还将对这家芝加哥公司的各个投资池产生连带影响。该公司管理着逾7000亿美元的资产。

　　有机构监测的数据显示，今年以来，全球投资者投入新兴市场股票型基金的资金净量达230亿美元，其中90亿美元是在8月初以来投入的。去年投资者则从新兴市场基金撤资340亿美元。

　　与此同时，今年投资者已从美股型基金净撤资金71亿美元，其中一半是在8月初以来撤出的。

　　新墨西哥州圣达菲市共同基金管理公司旗下的一名基金经理威尔逊则发现自己越来越被中国之类的市场吸引。他说，目前这些市场的估值更有吸引力，其经济增长潜力更大。

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　　近期港股持续上升而A股却表现不佳，AH股溢价指数再次跌破100。昨日，AH股溢价指数再次下跌0.42%，报收99.09，这已是该指数连续3个交易日收在100下方，盘中新低98.81更是创下自2011年8月2日以来的新低。

　　根据历史经验，AH溢价率处于较低水平时，A股往往酝酿一轮较大的投资机会。

　　恒生AH股溢价指数最低出现在2006年4月13日，当日该指数最低现85.01点，经历3个月的蓄势后，A股迎来持续大涨行情并创出6124点历史新高。2008年9月16日，恒生AH股溢价指数创出阶段性低点105.73，同样是3个月后，A股启动了2009年的持续反弹行情，直到2009年7月3478点的高位。

　　随着此次AH溢价指数再次创14个月新低，市场上关于A股后市将展开新一轮行情的议论再起。

　　不过，一位资深市场人士昨日对商报记者表示，AH股溢价指数的涨跌纯粹是市场行为，随着投资者相对成熟，它已不再能担当价值判断的标准和市场出现逆转的依据，“即便历史上曾有过以此判断行情来临的先例，但也不能简单得出A股将复制类似走势的结论。”

　　东海证券研究员徐缨曾指出，AH股之所以会出现溢价或折价现象，是由于两地股市规则差异所致，如投资者群体不同，同一家公司在两地分别上市的股票不能相互流通，资金在两地间不能无障碍流动，资金本身流动性不一样，受政策影响不一致，受外围市场影响程度不一致等等因素。

　　“从分析指数角度出发，AH股溢价指数不能作为估值的一种衡量手段，其只是一个结果。”徐缨表示，“不能说因为AH溢价指数怎么样，A股或者港股现在的估值就会怎么样。两者不存在因果关系。”