市场不具备大幅杀跌空间

　　昨日，股指期货市场全线收跌。主力合约IF1209报2334.0点，跌0.46%;昨日交割的 IF1208收报 2303.4点，跌 1.14%;IF1212报22370.8点，跌0.38%;IF1303报2402.6点，跌0.36%。现货市场方面，沪深300指数报2313.48点，跌0.27%。

　　由于期指交割日最终将向沪深300现货指数回归，所以IF1208昨日过高的升水早就给空头的疯狂打压埋下了伏笔，吸引了历史最高的逾35亿资金留仓，昨日空头大肆做空。

　　消息面上，银监会要求银行采取行动应对开发商贷款质量恶化;央行或将通过购债投放基础货币;FDI连跌两月，下半年外贸形势更严峻;欧元区通胀连续第三个月保持不变，高于欧洲央行目标;默克尔支持德拉吉：欧洲央行购债是有条件的。德国承诺尽一切可能维系欧元。昨日公布的美国新房开率与周失业津申请人数和费城联储PMI均低于预期，目前市场等待8月31日伯南克的讲话给出QE3的暗示;同时关注下月6日将召开的欧央行会议。国内7月实际利用外资继续萎缩，FDI同比下降8.7%，但从总量上看，75.8亿美元的月度FDI仍处于正常区间。虽然7月CPI持续下行给货币政策运用空间增大，但央行逆回购加码，本周共向市场净投放750亿元，难遏资金利率走高，流动性基本处于平衡的状态，降准降息预期减弱，股值方面，目前市场市盈率不到11倍，低于本世纪以来的两个低点的15倍市盈率，估值偏低。

　　昨日沪深300指数和期指四合约均呈促底反弹态势。从盘面上看，股指维持弱势态势，市场成交低迷。股指收出一根稍有放量的十字星，盘中5日均线继续对股指构成明显的压力。总体上看，本轮调整的主要因素是人们对于实体经济危机的担忧，不过有数据显示经济增速正处在筑底阶段，在宏观数据仍未见好转之前，股市也许难有大行情出现，但鉴于估值较低，股指也不具备继续大幅杀跌的空间。