三大变数困扰A股 2100探底如戏

　　曾经，钻石底看似坚不可破;如今，“新低”早已不是新鲜字眼。本周沪深股指再创阶段新低，不过此新低非彼新低，市场并未出现泥沙俱下的非理性杀跌现象，地产股领跌、银行股碎步上扬，医药股抱团取暖三大特征，意味着强势股补跌的系统性风险仍存，也说明有资金已开始部分认同当前A股的中长期价值。未来2100点的探底之路或更具戏剧性，诸如产业政策以及政策利好预期升温等消息的冲击，都可能随机修改原有的“剧本”。

　　本周市场的一大特点是“招保万金”领跌，掀起补跌潮。虽然此次地产股暴跌是出于有关取消预售制度的传闻突袭，但房地产股的集中暴跌，却绝非本周首次出现，早在7月18日，地产股就上演过类似的集中下跌，其下跌更多缘于强势股补跌需求，市场恐慌杀跌情绪的一种宣泄。

　　近期市场格局出现逆转，沪弱深强突变为沪强深弱，其背后逻辑是银行股的逐步走强。银行股因其权重过大，对沪综指起着指示性作用。近日银行股的碎步上扬，是否具备内在支撑呢?“填坑”行情有无继续可能?首先，因业绩见顶担忧加剧，银行股今年以来几乎复制了钢铁股近乎“L”型的走势，其股价及估值一低再低。从技术来看，自7月1日至25日期间，申万银行指数大跌7.32%，跑输上证综指同期4.01%，招商银行、华夏银行的跌幅更是达到11%之上，长时间的下跌会积累一定的超跌反弹动能;其次，从基本面看，市场对银行股的预期过于悲观，殊不知，当看空银行股成为市场一致认识，意味着银行股中期的业绩下行已悉数被投资者预期，且这种悲观预期已被反映到股价中，银行股存在纠偏动力;三是管理层持续倡导蓝筹股投资价值，相继出台打击题材股炒作的一系列措施后，不排除管理层会继续出台政策引导资金投资蓝筹股。银行股的持续走强，不排除资金低调买入的可能。

　　医药股是否再吹抱团取暖之风。市场对医药股的分歧一直极大，一方面市场频创新低，强势股补跌终将展开;另一方面医药股的补跌始终带有犹豫的意味，一些个股在短暂调整后再创阶段新高。医药股的再创新高，与资金的抱团取暖密不可分，问题是，抱团取暖的资金量究竟有多大，医药股的上涨会否是孤芳自赏的结局?需要明确的是，倾巢之下焉有完卵，当筑底过程长期化之后，任何板块都将失去独立上涨基础。实际上，本轮医药股的上涨行情中，龙头股已由片仔癀易帜为红日药业，这也说明医药股的拉升更多的是个股炒作所带动的跟风行为，已不具备全板块铺开基础;其次，就成交水平看，沪市单日成交维持在400亿左右水平，增量资金迟迟未入场，目前医药股的上涨，是存量资金调仓所导致，其后续涨势缺乏资金量配合，因此，医药股在经历了短期拉涨之后，或许难逃补跌的命运。