沪指周线五连阴后两市做多动能在不断释放

　　上周股指跌宕起伏，周一百股跌停，周三上演逆转，特别是沪指三连阳后，周五再现调整，较此前一周走势雷同。在沪指上周五报收于2168.64点，下跌0.74%，使得沪指周线收出五连阴，那么大盘本周会否迎来反弹?盘中迭创新低的背景下，2132点是“钻石底”，还是“暂时底”?基金二季报又传递出机构投资者哪些新的动向?针对投资者关心的话题，《大众证券报》特别连线了两位业内人士。

　　短期反弹概率较大

　　《周一百股跌停，两市恐慌情绪是否宣泄完毕?在股指不断逼近前期低点2132点时逆转，又能否确定底部区域?三连阳走势雷同的背后又有哪些新的变化，周线五连阴后会否迎来反弹?

　　东吴证券策略分析师/罗佛传：从上周市场表现看，部分板块表现出较强的反弹意愿，但板块之间各自为战，没有形成做多的合力，从而造成股指在经历周一大跌后犹豫不决。从整体上看目前市场是结构性风险和机会并存的局面，比如煤炭、水泥、金融改革概念股等走强，而房地产、医药、食品股等又继续调整的走势;因此，市场在板块的轮动下产生分化，此前是沪弱深强，上周是沪强深弱。就技术上而言，目前日线MACD指标已经出现底背离，如果市场再次下探，会造成周线级别的底背离。这很可能引发中线级别的反弹行情。就眼下看，大盘或已处在底部区域，2132点即使被击破，也不大可能创出一个距离该点位较远的新低。

　　从沪指近日表现看，三连阳后再现调整的走势更类似于2132点之前的走势，尽管股指处在下行阶段，重心不断下移，但每每有较大幅度的下探后，就会遭遇多方的反击。可以说，目前两市的做多动能在不断释放，而做空动能急剧衰歇。预计后市，在股市调整充沛以后，一系列的政策累积效应将愈加得到市场的重视，市场很可能在反复震荡的过程中找到一个引领主流人气的热点，从而带领大盘走强。

　　中投证券策略分析师/唐涛：近来大盘呈现破位下跌转向横盘再转向破位的显著弱市特征，但当前指数有趋底之势，恐慌情绪有望随着指数逐渐缓和。上周指数同样是在破位后收出三连阳，上周一再次破位下跌，对比发现走势确实非常相似，但不同的是上周的破位带来了百股跌停，恐慌性抛盘浮出水面，但需要注意的是，经过长期下跌之后，市场阶段性低点已和年初的低点相当接近，因此技术面上看下跌空间有限，恐慌情绪很有可能逐渐缓解。另一个方面来看，市场近期数次出现破位幅度都不是太大，没有出现沿着短周期线杀跌的极弱情景，这就说明市场杀跌的动能并不强，主要是一些涨幅较大且没有业绩支撑的纯概念股在活跃。上周五没能延续收阳，20日均线遇阻回落，但短线并不悲观，年中工作会议即将召开，市场对降准等宽松政策仍有期待，出现短反弹的概率还是较大。

　　不宜追涨杀跌

　　近两个交易日，尽管股指跌宕起伏，但两市出现大面积涨停的迹象，其中概念股较为突出，反映了目前两市的怎样交投情绪?操作上需注意些什么?哪些板块值得关注?

　　罗佛传：两市出现大面积的涨停，反映出游资的敏感，也不排除在市场调整的背景下，机构投资者以及游资力量均在提前布局。从操作上看，由于大盘处在犹豫的走势当中，没有出现标志性的阳线，因此，个人投资者也应该保持仓位的灵活，稳健的逢跌买入。需要提醒的是，盘中很多个股会瞬间出现拉升，但往往持续性有限。

　　唐涛：概念股大面积跌停可能有两方面原因，一是涨幅较大，二是业绩增长确定性不高。但从历史数据来看，概念炒作是A股市场的鲜明特色，一旦有风吹草动，立刻有市场表现作为反馈，还是能够看出当前市场处于弱势，赚钱效应难寻，其实选择短期概念性热点风险是比较高的。题材股短线涨幅较大的情况下，一旦回调，大面积杀跌难以避免，投资者对于股价与业绩匹配度较差的题材股应坚决回避，对于有板块效应且有业绩支撑的个股，风险可控的情况下可以适当参与，对于业绩较好的白马股可以逢低关注。

　　关注机构回补板块

　　随着基金二季报的全披露，仓位小幅上升，但持仓比例仍在八成左右，基金未来会否不断提高仓位，在二季度“喝酒吃药买房”后，预计下半年调仓又有哪些变化?

　　罗佛传：上半年，在大势偏弱、经济增速放缓的背景下，机构投资者侧重防御型的品种加以配置，酿酒、食品、医药等保持了较高的仓位。进入下半年，应该说上述品种受涨幅较大、获利盘颇丰的影响，很可能在市场震荡的过程中进入派发阶段，从而推动市场热点的切换。预计下半年，应该关注行业景气度业已处在低谷，有较大反弹空间的板块，比如煤炭、石油、煤化工、水泥、工程机械等。预计上述板块很可能遭到机构资金的回补。

　　唐涛：其实不论总体策略重点倾向如何，各家机构对今年国内外环境的评价基本上都认为不确定因素很多。基金作为二级市场最大的机构投资者，在仓位管理上会留有一定余地。现在接近八成的仓位离业内流传的“88魔咒”已经很近，估计进一步提升仓位空间的可能性很小。接下来会在持仓结构上作一定调整。近期外界也披露机构投资者小幅减仓涨幅较大的医药和酒类板块，增加早周期品种，这也是下半年的基本动向，毕竟消费类涨幅较大，适当落袋为安也是不错的选择。