“阴晴”突变 趋势转变不易

　　本周市场依然是阴线继续，且成交量根本没达到我们设定的700亿(沪市)及格线以及沪成交量大于深市量能的基本条件。所以，收阴线其实并不奇怪。不过，上周提醒大家注意深强沪弱行情的持续性虽受到质疑，本周却得到了验证。

　　本周虽然深市的量能依然大于沪市，但是，深市阴线的力度却远远大于沪市。面对沪市周线5连阴，市场的关注度聚焦在后期会否出现沪强深弱以及市场趋势拐点的来临。

　　多头异动远未到质变

　　从上证综指日线入手。本周沪综指的特征是波动幅度偏小，最高2197点，最低2138点，相差仅59点，波动幅度仅2.7%，可谓波澜不惊。

　　但是，这个小小的波幅后面却隐含了对于年初低点以及3478点调整以来的低点2132点的考验，可谓有惊无险。不过市场的一个亮点是一周的阴阳线数量仍然与上周一致，呈现三阳两阴的格局。

　　上周我们曾经评论过，一个底部构成的比较明显的特征就是阳线数量明显多于阴线。实际上这是多空转换的一些细节，是在相对低位多头开始慢慢进场，而空头也开始逐步回补的市场表现。

　　不过，在走势上，我们也注意到市场有走出下降通道的意图，只是周五的努力，再度受到空头的打压所致，其实也表明这种底部多头的异动依然只是量变的积累，远未到质变的地步。

　　目前下跌是探5浪低点

　　其实，目前市场量能始终不能有效放大与市场信心不足有关，但是，从技术角度看，目前下跌风险释放较为充分而上涨力量仍然没有达到改变现状的程度有关。

　　市场从3478点调整以来，虽然空间远不能与6124点到1664点的跌幅相比，但是，从3478点到目前已经经历了3年有余了，时间上远远超过了当时的1年快跌，可谓调整已久。此时的调整不可谓不充分。

　　目前市场上关于下跌空间稍有分歧，也有人看要考验1600~1800点的，但是毕竟是少数。市场上关于3478点以来的浪型分析也有很多，我们比较倾向于目前市场正运行在下跌第5浪中。

　　具体划分是3478~2319点是第一组ABC的调整浪，而2319~3186点是一组简单的X浪过渡，3186点到现在都是运行在下跌5浪推动中，具体看3186~2661点为1浪，跌了525点，2661~3067点为简单2浪回升，3067~2132点为主跌3浪，期间又可细分小五浪的结构，这里就不再细细展开，共下跌了935点。 2132~2453点为复杂(相对于2浪)4浪的回升，2453点至今处于最后五浪的运行，目前还未结束。也就是目前的下跌是探明5浪的低点过程。

　　因为1浪的调整比较快速和淋漓，相对5浪，我们觉得幅度和节奏应该相似，因为1浪的调整幅度为525/3186=16%，如果是等长则2453点的5浪运行目标在2060点，不过5浪运行经常有失败之说，这才有2132点破与不破之争。

　　当然，由于各方面的原因限制，也有5浪走延长浪的说法，我想这正是多空各执一词，但是却没有大打出手的主要原因。

　　深成指仍有探底要求

　　深市本周的大跌其实是上周开始的强势股补跌的延续，目前的深圳各大指数的位置均远远高于沪综指的相对位置，可以说沪市是考验年内低点的处境，而深市却仅仅是考验相对于沪综指2242点的支撑与否，离年内低点还有很大的空间。

　　在一个弱势市场中，强势股的补跌也是市场的必然状况之一。本周地产、医药及酿酒等强势板块的补跌，使深圳的指数跌幅较大，因为本身这些强势板块的构成就是以深圳为主。特别是深成指受到地产股的影响更大，这也是深市指数近期一直强于沪市的主要原因。可以说本周基金二季度报表的公布，也揭开了深成指较为强劲的原因。二季度各大基金对于地产股的加仓是其走强的原因，这也是市场惯有的“见光”走弱的惯例。

　　就像我们上周分析一样，深成指在上攻万点受阻失利后必然要去下探支撑，下周深成指依然有探底要求。

　　变盘的时间窗口已打开

　　再来看看周线，基本上我们的分析是以上证综指为主，因此，我们看到该指数在周线上已经连拉5阴，且最后的4根阴线均拖有长长的下影线，显示出市场抵抗的痕迹。

　　但是，我们也注意到5连阴的下跌也是较为标准的，基本是贴着3周均线下移 (除第一根周阴线高于3周线外)，量能基本上是低量的逐步增加，远未到向上攻击一周3800亿的水平，显示出多方只愿意在一周下跌较快时进场，不愿积极进攻，特别是在本周低点2138点的探明后，明显有机构资金进场护盘，引发周三、周四的小幅上攻。

　　从周线角度看，目前下跌已经接近10%，下跌的周期已进入了12周，下周中期变盘的时间窗口已经打开，且本周的期指交割也已完成，后市多方还是具备很好的反攻契机。

　　此时一切空头都是纸老虎。