四大机构A股论剑

　　光大证券

　　重在把握结构性机会

　　上周沪指2200点大关失守，在央行连续通过公开市场操作释放流动性、政策面强调稳增长后，市场人气有所缓和，沪指短期平衡格局正在形成，但未走出中期下降通道，投资者仍需谨慎。市场结构性机会集中在中报超预期增长、大消费、政策利好驱动等三条主线中。

　　值得注意的是，上半年基础设施投资增速同比增长4.4%，与一季度同比下降2.1%的数据相比明显好转。信贷增量和基础设施投资的数据显示，稳经济的措施正在逐步落实，稳经济仍是三季度经济工作的重点，预计三季度经济增速将有所企稳，中报可能成为年内上市公司利润增速的低点。

　　日信证券

　　经济数据带来企稳契机

　　从已经公布的6月份经济数据来看，货币政策调控空间依然较大，各种刺激消费以及增加投资的措施预计会不断出台，市场对于实体经济的担忧情绪将逐步减轻，进而为止跌回暖提供必要条件。

　　从上周板块表现看，呈现出比较罕见的两端齐涨格局。两端也就是以煤炭、有色为代表的传统周期类品种，以及以医药、酿酒为代表的防御类品种，这两大板块在本周均有较为突出的表现。酿酒板块从已公布的半年报预报来看，确实仍保持稳定增长的态势，但前期过大的涨幅已经透支了其高增长预期，后期存在较大调整风险。

　　太平洋证券

　　静待市场企稳反弹

　　短期市场迎来技术性反弹概率较大。一方面，经过连续新低之后，大盘有超跌反弹需求;另一方面，前期货币政策的累积作用将在未来逐渐体现。6月份经济数据披露之后，消息面将相对真空，预计姗姗来迟的超跌反弹有望在本月中下旬展开。

　　周市场走势转强主要有两大原因。首先，公布的经济数据基本向好，并且幅度略超市场预期。信贷方面，6月金融机构新增人民币贷款9198亿元，环比多增1266亿元，同比多增2859亿元。按贷款期限看，短期贷款5699亿元，环比多增3037亿元;票据融资340亿元，环比少增1980亿元;中长期贷款2823亿元，环比多增125亿元。经历了前期连续降息降准之后，宽货币的步伐不断加快。

　　民生证券

　　低位承接力渐强

　　近期市场也发生了一些积极变化，深成指的走势明显强于上证综指。除了深成指总市值小于上证综指，易于资金运作外，也说明中报高送转的预期在不断强化，特别是中小板和创业板的股票，而历来都有“上涨看深成指”的说法。另一个变化是，业绩预增股票出现了脉冲上涨，“下跌重质”也在深入人心。当然由于经济依然处于下行通道中，所以上市公司的业绩增长情况不容乐观，在中报披露期间，重点也要防范业绩预减、预亏公司的补跌，防范的措施是严格控制仓位。

　　此外，热点板块出现了一定转换。煤炭、有色、建材等周期性行业的股票出现了轮动，虽然这些板块持续走强仍需时日，但说明在风险大幅释放后，一些资金选择了战略性建仓或者逢低补仓。