A股震荡格局需控制仓位

　　A 股昨日呈现震荡回落走势，金融创新热点冲高回落，市场陷入短期的悲观情绪之中。隔夜欧美股市在西班牙国债发行顺利的利好刺激下大幅反弹，能减缓因为欧美市场快速暴跌而造成的市场过度悲观情绪，并因为欧洲央行再度出手购买国债而进一步推升欧元流动性。我们对欧元区是否能回避经济衰退仍存疑虑，欧美经济仍存在弱周期性质的回落的可能性。

　　如同我们昨日的观点，市场调整欲望强烈，微调政策对经济的推动力，目前仍停留在短期性和结构性上，反映在市场上就会呈现结构性和短期性。我们认为二季度仍处于经济下滑的不确定阶段，小幅度的逆周期调控很难挽回经济的大面积复苏。微调政策对于市场的利多作用逐步兑现之后，对经济增速的悲观预期将继续成为市场担忧的因素。短期欧美市场的回稳或将提供股指高开震荡的机会，而银行股的政策调整对指数的负面影响仍将产生较大利空效应，以及郭主席对于20倍新股发行市盈率的表态也对市场产生向下的估值修复要求，我们对于震荡调整趋势形成的观点仍没有改变。

　　短期政策性、结构性机会仍有表现机会，但仓位控制需要谨慎。

　　关于金融创新政策受益的板块，我们对其中各板块的观点如下：

　　涨幅并不高的，新三板参股概念以及创业板参股概念在区域性股权转让市场的政策利好下，仍有表现机会。

　　但已经爆炒过的金融创新概念涉及的区域性商业地产股，短期涨幅已经严重透支政策利好带来的基本面提升空间，建议回避。