增持力量首度翻盘产业资本重铸抄底信心

　　20日晚，证监会网站刊登“关于就《关于修改〈上市公司收购管理办法〉第62条及第63条的决定 》公开征求意见的情况通报”。修改后的新规包括：持股30%以上的股东增持锁定期从12个月缩减至6个月;股东持股比例达到29.9%后可在一年内继续增持2%，无须要约收购等。新规将从3月15日开始执行。

　　这一规定自去年底开始征求意见，很多产业资本已然开始增持，并得到A股市场积极反应。例如，中恒集团 春节前连续3个交易日触及跌停，大股东中恒实业1月20日、31日分别进行增持，此后中恒集团股价逐渐止跌回升。

　　根据机构的统计，去年12月和今年1月共有316家上市公司发布增持公告，大股东增持大概70多亿元，单月增持股份数及市值均超过减持数量。这是自2010年5月以来，增持力量首次“翻盘”。其中，去年12月，产业资本的增持额高达32.67亿元，较上月的16.05亿元翻了一番。净增持额达到11.61亿元，较11月份的-55.89亿元猛增近70亿元;今年1月，产业资本增持额有所下降，但仍高达14.57亿元。

　　增持力量首度“翻盘”

　　“锁定期缩减至6个月，更有利于产业资本‘抄底’。”21日，北京一家投资公司的私募经理郝国庆表示，这显然是对产业资本增持的鼓励之举。“之前，因怕触发要约收购，不少股东增持接近30%就不再增持了。如今看来，达到30%之后，既可以发起要约收购，也可以按每年不超过2%继续自由增持。”

　　在郝国庆看来，证监会希望通过鼓励大股东增持自家公司股票来稳定股价。

　　短期来看，新规或难以迅速导致市场上增持现象增加。因为根据相关规定，上市公司业绩快报或者定期报告公告前10日内，大股东将不能增持公司股份。而此时正是年报密集披露期。此外，前期市场增持行为已经不少，在当前经济环境制约下，短期内显然难以再迎来增持高峰 .

　　可以佐证的是，本月上旬，产业资本的增持额仅有0.41亿元，减持额则达到6.13亿元。显然，产业资本的增持力度在放缓。“但不可否认，此番证监会修规鼓励大股东增持，对于市场至少是一种心理上的提振。”东北师范大学经济学副教授徐敏说。

　　或释放“市场底”信号

　　进入2012年后，在上市公司大股东增持规模不断攀升的同时，小非股东显示出惜售迹象，今年以来公告减持股份合计1.57亿股，仅大约相当于上市公司股东同期增持股份数量的一半，越来越多的大盘蓝筹股被大股东积极看多。

　　事实上，上市公司大股东增持量大于减持量现象近年颇为罕见。数据显示，自2007年以来，A股市场上减持力量一直占据主导地位，仅有6个月低于增持量。而自今年1月9日多家央企开始增持以来，沪综指已从2163点一路上行至目前的2380点左右，涨幅超过9%。

　　与此同时，自1月份以来，A股公司中出现高管增持的已达42家。当月深市公司共获得2.84亿元增持，多名高管齐增持的现象不时显现，苏宁电器 、东方园林 、张化机 等多只个股获得公司高管齐增持。其中，张化机获得13名高管合计逾219万元的增持。值得注意的是，1月份深市出现0.98亿元的净增持。

　　一般而言，股指在触及历史大底前后，通常会出现大股东增持量持续超减持量的情况。而近两个月来市场屡现大股东增持，以及证监会修规鼓励此类行为，似乎在释放“市场底”的强烈信号。