五大券商预测下周走势：弱势探底格局不变

　　光大证券：抱团蓝筹过寒冬

　　本周沪指创出2132点的新低后出现反抽，但成交量未见显著放大。虽然外围市场走强、央票发行暂缓导致下调存准率预期增强，但扩容压力不减，周五上市的三只新股均开盘破发，在这种环境下市场人气难以聚集。

　　从技术上看，股指正处于自去年12月16日以来的小箱体底部，周五部分超跌的磁材、化工等个股有所反弹，但仍有多只个股跌停，同时，指数仍处于下降通道的下轨和中轨之中，A股疲弱特征还没有变化。

　　明确债券市场的发展方向，通过债券等固定收益类品种的发展来完善直接融资与中小企业融资的问题，有利于债券市场的进一步发展。

　　有消息称，四大行2011年12月存款剧增1.25万亿。我们认为，一方面，在当前经济处于轻度衰退的局面下，企业的去库存化现象加剧，再库存压力减轻导致企业存款增多;另一方面，房地产投资的回报率和债券利率下降，与银行为冲时点所付出的高回报率相比，投资者更容易选择时点回流。一季度随着保障房建设等一系列财政措施的落实，存款紧张和存贷比上升的现象仍将存在，资本市场还难以看到储蓄存款向二级市场流入的现象。

　　随着新股发行三高现象延续，市场人气仍难看到趋势性好转，但银行、地产、汽车、电器等低估值蓝筹有所走强与创业板、中小板的快速下跌形成强烈反差。我们认为，在供求关系失衡的情况下，机构投资者更容易在低估值品种中抱团取暖，A股或有一些结构性的机会，但在扩容压力下，A股指数仍会寻求支撑，并促使资本市场政策的改变。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2150-2250点

　　下周热点 家电股，铁路板块

　　下周焦点 宏观数据

　　申银万国：弱势探底格局不变

　　新年伊始，沪深股市未能跟随海外市场反弹，而是继续震荡探底。虽然，周五在严重超跌后引发反弹，但力度有限。从目前看，后市大盘仍将震荡探底，逐渐向2000点整数关靠近。

　　首先，节后市场未能开门红，关键还是内在的调整要求发挥作用。例如投资者心态极度低迷，参与意识麻木，导致成交量一减再减，丝毫没有反击之力。

　　又如前期强势的白酒股放量补跌，文化传媒等题材股同步重挫，创业板等快速去“泡沫化”，到周五新股上市便深度破发，无一不是多方“丢盔弃甲”的写照，也预示短线市场缺乏可操作性，缺乏个股机会。

　　其次，决定市场走向的几个主要因素，短期都难有重大改变，不论是宏观经济层面的“软着陆”，还是货币政策保持稳健，预期短期内通过政策干预来力挽狂澜的可能性不大。

　　第三，新股扩容压力仍较大。本周仅3个交易日，却有12只拟发行公司上会接受审核。同期，还有3只新股上网发行，3只新股上市交易，而在此前的三周中，每周都有5只新股发行，基本上是一日一股，最终导致新股全面破发、深度破发。目前，已审核过会还没有发行的公司有60来家，融资规模约600亿元。

　　总体来看，目前市场已经进入刚性下跌阶段，除非出现重大政策性利好，后市仍将弱势探底，逐渐向2000点靠拢。操作上，继续强调谨慎、避险、轻仓观望。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看平

　　下周区间 2070-2200点

　　下周热点无

　　下周焦点经济数据，政策面

　　财通证券：阶段性拐点有可能随时出现

　　节后大盘冲高回落，各强势股纷纷补跌，虽然指数跌幅有限，但中小盘、创业板下跌十分惨烈，市场结构性风险快速释放。本周周K线为带下影线的周中阴，市场已步入最后的冰点，阴极而阳生，极端风险释放之后，将迎接短中期阶段性底部的到来。

　　基本面，温总理湖南调研重申实行稳健的货币政策，因时因势进行预调微调。受元旦和春节即将来临节日效应提前释放带动，去年12月PMI为50.3%，环比上升1.3个百分点，显示出当前经济增速回落的态势趋于稳定，但增长动能仍相对较弱。预计2011年四季度GDP同比增速将从三季度的9.1%放缓至8.6%，随着未来几个月出口进一步走弱、房地产建设活动步入“寒冬”，预计GDP同比增速将于2012年一季度进一步放缓至7.7%。这将促使政策更明显地放松，并从二季度开始提振国内投资和实体经济活动。

　　从宏观政策面上看，自中央定调“稳中求进”，实施稳健的货币政策后，市场对于政策宽松的预期有所降温，投资信心也相应减弱。今年国内外经济放缓已成定局，但股市反映的是人们对未来的预期，当所有的人都一边倒地认为经济不好，股价其实已经提前反映了最糟糕的时刻。当前对市场有利的因素有：年初是全年信贷的集中投放期，流动性最充沛;新年初始机构都有新年的盈利任务和目标，都有奋力一搏做好一波行情的欲望;一季度为年报披露的高峰期，业绩分红的炒作将掀起;由于财报审批的时限，年初则往往迎来发行减速期。而央行春节前将暂停央票发行，并开展短期逆回购操作，表明货币政策放松的可能性大增。短期市场处于政策性利好预期推动和基本面增速放缓压制的夹缝之中，流动性定向宽松导致的反弹难以改变经济下行对股市的拖累。但无论是从“下调存准率”的政策预期，还是从“5浪下跌3浪反弹”的技术预期，目前的弱势调整不改变中级反弹行情正在酝酿中的趋势。我们认为，1月份大盘处于筑底阶段，而阶段性拐点有可能随时出现。

　　预期上半年特别是一季度将是全年行情最好的光景。如果1月份2100点左右形成短中期底部，展开3浪反弹对3067点以来的5浪下跌进行修复，这将是熊市中的级别较大的反弹;如果一季度依然只有一个次级别的反弹，那说明市场极弱，可能演变为7浪甚至9浪的下跌。投资者应有勇气在2100点的时候面对恐惧而逐步建仓。这可能是2012年最先来临也可能是唯一的阶段性机会。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2150-2350点

　　下周热点 交通建设，农业水利

　　下周焦点 货币政策

　　西南证券：年报效应或促蓝筹回升

　　本周大盘在2012年开局不佳，连续两个交易日下挫后，周五出现反弹，板块之间“二八”现象明显，低市盈率的大盘蓝筹股因年报披露在即走势相对较强，而高估值的创业板、中小板则延续较大幅度的下跌。市场交投依旧十分清淡，周内两市合计日成交金额维持在900亿元以下的低迷水平。

　　消息面上，2011年12月PMI指数为50.3%，受元旦和春节临近节日效应提前释放带动，环比上升1.3个百分点，但增长动能仍相对较弱。从产品类型看，生活消费品类企业高于50%;原材料与能源、中间品和生产用制成品类企业低于50%。季节性消费拉动特征明显，指数回升的持续性令市场疑虑，未能有效激励投资积极性。

　　大盘周K线收出带下影线的长阴线，下跌1.64%，而前一周下跌0.24%，显示跌势加剧，日均成交金额比前一周放大一成，维持低迷水平。周K线均线系统维持空头排列，周K线受到5周均线压力，中长期走势看淡。从日K线看，周五大盘收出带长下影线的小阳线，和2011年的12月22日、12月28日的K线颇为相似，均表现为弱势反弹特征，上方面临短期均线压力，短期受到2011年全年最低点的支撑。均线系统处于空头排列，维持弱势格局。布林线上，股指处于空头市道，受到下轨支撑，将挑战中轨压力，线口收敛，呈现震荡盘整形态。

　　2012年首个交易周，A股不仅收出阴线，而且创出新低。不过，个股差异扩大，年报效应使得低估值蓝筹股表现相对抗跌，随着业绩预告公司数量增多，有助于引导资金流向绩优股，预计下周有望出现回升。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2100-2200点

　　下周热点 银行股、水泥股、汽车股

　　下周焦点 政策利好，成交量能

　　民生证券：风险集中释放 弱势反弹可期

　　节后市场三天的交易，以二阴一阳的K线组合收场，在周K线上收出带下影线的小阴线。从周K线组合来看，多空双方在2132-2200点区间内展开了激烈的争夺，上证综指、深证成指、中小板指数和创业板指数纷纷于周内创出调整以来的新低。

　　元旦节日期间，外围市场受到利好数据的影响纷纷走高，而1月1日中国物流与采购联合会公布的2011年12月PMI为50.3%，重新回到荣枯临界点以上，经济回落势头初步得到遏制。当然，经济是否真正企稳，还需进一步观察，随着国内外节日消费的逐渐消退，未来企业的新订单如果继续保持增长，才能确定真正的拐点。根据历史经验，市场运行趋势与经济增长形势密切相关，往往还会提前反应基本面趋势。目前市场已进入盘整期，正等待转机的出现。

　　下周将公布2011年12月宏观经济数据，大多数人预测当月CPI同比增速在4%左右，环比将稍有回落，但考虑到春节因素以及近期国际原油不断走高，引发了对通胀复燃的担忧。从近期高层讲话中可以看出，“稳”字当头，稳增长、控物价以及调结构等，都体现了稳健的货币政策仍将延续，一旦通胀回落，政策微调将会进入实质性操作阶段。

　　近期，银行板块持续走强，与汇金和平安等机构的增持有关，也说明市场已经具备一定的投资价值。临近春节时点，国外市场存在不确定性，长线资金不会大举介入，市场仍将有一个筑底的过程，低市盈率蓝筹股的企稳与高市盈率小市值股票的大幅下挫，都说明市场的底部已经渐行渐近，反弹行情已经不远。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2100-2200点

　　下周热点 超跌股反弹

　　下周焦点 经济数据