2011年即将收官 沪指年K线四大猜想

　　年K线收阴已成事实，2011年，沪指到底有多惨?目前还难下结论。

　　A股第22个年头即将走过，回首2011，沪指从3000点一路下行，12月屡创新低，连收7周阴线后已跌至2200点，年跌幅达21.48%，沪指是会超越1994年22.3%的年跌幅，成为历史第二惨?还是会顽强抵抗将跌幅控制在20%内，不用载入史上三大跌幅之列?除此之外，均线系统三大中长期指标均预示沪指长熊到来，这样的命运，能否改变?

　　四大猜想之1

　　沪指年跌幅第二惨?

　　打开A股20多年的年K线，尽管整体趋于上行，但不乏大起大落之年。2008年年跌幅高达65.39%，成为中国证券史上的股灾之年。此外还有三年大跌，分别是1994年、2001年、2002年，沪指跌幅分别是22.30%、20.62%、17.52%。

　　回首2011年，1月至4月沪指自2700点振荡上行至3067点，几乎成为今年A股最为风光的时刻。4月中旬，对二季度通胀预期陡然上升至5%以上，货币紧缩政策开始加码，股市应声而落。同时欧债、美债危机接踵而至，10月中旬沪指较4月暴跌700点。大小盘股无一幸免，先后经历系统性下跌，创业板指更屡创新低。截至12月23日，沪指全年跌幅已达21.48%，离历史第二惨的1994年仅一步之遥。最后一周，沪指会否继续下挫，“冲刺”A股年K线第二惨?

　　从消息面看，不利因素主要是年末IPO有加速之势，12月以来上会25家公司中有20家闯关成功，IPO过会率悄然回升至80%。新股超发抽血无度，几乎成为股指大跌的罪魁祸首。同时，中国平安宣布再融资260亿元也造成较大的心理冲击。

　　但后市也有积极因素。中证投资认为，从近期汇金增持四大行、政府政策微调等措施都印证了政策底出现。从技术面看，沪指周线收出前所未有的7连阴，一般情况下8连阴的概率不大，若下周收阳，历史第二惨的悲剧则将不会上演。

　　四大猜想之2

　　最短下影线预示惨过2004年?

　　A股22根年K线，其中阴线10根，阳线12根。虽阳略胜于阴，但每次阴线往往具有巨大杀伤力。截至12月23日，股价惨遭腰斩的个股不计其数。

　　辞旧迎新的时刻总是孕育着新的希望。即使是熊市，A股也难得在最后一周打破年内低点。2011年，沪指会收出22年来最短一根下影线吗?

　　年K线下影线越短，标志着这一年越到年末股市越低迷。而今年到12月14日，沪指仍跌破2245点继续向下。这在A股历史上不多见。最相似的仅1995年、2002年、2004年三次。

　　如按照(收盘价-最低价)/收盘价这一公式估算下影线长度，2004年是下影线最短的一年(0.55%)。如今年沪指最低为12月22日的2149点，一旦跌破2160点，且没有破2149点，也就是说比上周五收盘2204点再下跌64点，那么A股就将打破2004年的记录，年K线上收出史上最短下影线。

　　或许正因既有利好，又似乎远水救不了近渴，A股反弹也一波三折。上周五尽管个股普涨，但沪市成交仅434.8亿元，让反弹变数重重。

　　但这也不能说A股毫无看点。每到年关，各路机构都将面临排名，这也形成每到期末独特的机构做市值行情。目前各路基金仓位总体并不太重，会不会拉高自己股票?值得期待。

　　四大猜想之3

　　年K线两连阴后能否兆丰年?

　　2011年被称为“坑爹”的一年，整个沪指毫不否认处于一个下降通道，而沪指经过2009年上涨后，2010年、2011年连续两年大跌已成定局。但纵观年K线，沪指从未出现连续三年年K线收阴，2011年大跌这场“雪”是否预示2012年可能成为“丰年”?目前多家券商发布2012年度策略报告，大多认为，随着10月后的政策微调，政策底越来越明确，市场底将显现。按照明年宏观预测通胀回落至3%，政策全面放松可能性较大，那么市场整体(沪深300估值会有所提升，目前给定15倍的上限。核心区间预计为10倍到15倍。国信证券认为明年总体乐观，看好春节后的行情。

　　湘财证券认为，明年A股大势取决景气下降和流动性改善的赛跑。但考虑到今年底A股较低的估值水平，除非发生大规模扩容，从全年看，A股或将迎来恢复性上涨。

　　中信建投认为，明年中国经济可能遭遇美元大幅度升值的冲击，沪指点位可能是2000点-2600点。但如果外部冲击放大，可能会低至1800点。

　　综合看，目前尚不能判断2012年A股运行趋势，不确定性因素始终太多。丰年能否实现，还是大悬念，如果不是丰年，那么沪指就将创造年K线首次三连阴。

　　四大猜想之4

　　三大牛熊线下行乾坤难以扭转?

　　对于技术派，均线系统往往会对判断趋势起重要作用。沪指无论半年线、还是年线都低头向下，年中半年线下穿年线，又被48月线(即4年线)压制，始终无法穿越。三大牛熊分界线，沪指始终无法跨越，能否实现逆转，也成为一大悬念。

　　年线一直被喻为牛熊分界线，回顾历史，沪指几次成功站上年线并得以确认，往往会诱发一轮牛市。今年上半年沪指也的确在年线上方运行，即便6月底反弹也一度重回年线上方，但始终无法站稳，最终与年线渐行渐远。

　　再看半年线，业内人士指出，“一旦半年线下穿年线，几乎可明确熊市来临。但历史数据中1995和1996年不符合这个判断，因为那段时间几乎是窄幅区间内横盘振荡。横盘时半年线和年线的交叉只是普通交叉，无任何意义。只有上涨或下跌时的交叉，才准确显示市场拐点。”此外，48月线也成为判断股指长期运行的“风向标”，历史上，当沪指在48月线之上运行，往往伴随牛市，而受制于48月线，则呈熊市之状。

　　从近两年情况看，每到48月均线附近，交投就异常活跃，2009年6、7两月，沪指攻破48月均线，成交为这两年月成交最高;2011年3、4月成为争夺48月均线最激烈的时刻，同样成为今年成交金额最大的月份。

　　当前，沪指离48月线也产生了500点左右的距离，要想扭转，并不容易。