重放流动性引市场分歧冲高回落预示震荡加剧

　　受隔夜外盘暴涨及国内准备金率下调提振，今日两市纷纷大幅高开，个股普涨。随后金融地产、煤炭有色携手发力上攻，扩大两市涨幅，医疗器械迅速跟进，云计算、物联网等科技股亦加入做多阵营，农业、水利等政策受益股亦快速拉升、表现抢眼。午后，权重股继续高歌猛进，国海证券涨停，中国人寿、保利地产纷纷触及涨停，但其余中小市值个股没能出现跟进一步的走势。随后涨幅较大的权重股出现回落，受此影响，两市震荡走低……

　　【行情资金】

　　截至收盘，上综指报收2386点，涨53点，成交952亿元;深成指报收9917点，涨224点，成交835亿元。

　　主力净买入的板块是：房地产9.77亿、有色金属8.43亿、银行6.64亿、证券期货5.44亿、有色矿采3.43亿。

　　主力净卖出的板块是：电力2.46亿;酒饮料1.37亿;电子元器件1.23亿;传媒1.08亿;商业百货0.62亿。

　　【一财观潮】

　　市场隐忧：自2009年新股IPO恢复以来，每年12月，都是资本市场最为疯狂的时候，今年亦不例外。数据显示，2009年12月A股首发21家，融资588.70亿元;去年12月30家IPO，融资414.80亿元。从目前趋势来看，2011年的12月融资额有望超过2010年12月。今年5月，A股存量资金流失400亿元，6月流失500亿元，截至2011年6月末，A股二级市场的存量资金为1.34万亿元。到了下半年，资金继续流失。根据媒体报道，目前A股市场存量资金约为1万亿元。统计发现，六月份存量资金为1.36万亿元时，A股融资额约为107亿元;目前1万亿元的存量资金与之相对的是超过430亿的融资。

　　市场风险：统计显示，今年10-11月，A股336家上市公司重要股东在二级市场共计进行了1277起交易，其中，减持方向的达到了1108起，占比高达86.8%。这1108起减持股票总数达到了14.20亿股，减持股份参考市值则达到了164.89亿元。相比之下，增持方向的仅169起，增持股票总数仅为1.8亿股，参考市值也仅为15.07亿元，其中，还包括了汇金公司增持的四大行约1.96亿元的股票。从流出速度来看，2011年10月份，A股共计发生206起减持交易，减持股份总数为3.36亿股，参考市值为39.34亿元。而11月份减持交易的总数则达到了902起，减持总数为10.84亿股，参考总市值则达到了125.55亿元，环比10月份分别增长了223%和219%，产业资本加速流出的迹象十分明显。

　　政策亮点：中国人民银行11月30日宣布，从12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行近3年来首次下调存款准备金率。央行上次下调存款准备金率时间为2008年12月25日。自2010年以来，央行12次提高存款准备金率。其中，2011年共有6次上调存款准备金率。在央行此次下调存款准备金率后，大型银行存款准备金率降为21%。以10月末金融机构人民币存款余额79.21万亿元简单推算，本次下调存款准备金率可释放近4000亿元资金。市场人士认为，下调存款准备金率释放出重要的政策信号，央行“预调微调”操作空间打开，对证券市场将产生积极影响。

　　经济隐忧：2011年11月，中国物流与采购联合会发布的PMI为49.0%，环比回落1.4个百分点。这是自2009年2月以来，33个月内PMI首次跌破50%的“枯荣线”。2011年11月份中国物流与采购联合会发布中国制造业PMI为49.0%2011年11月份，中国物流与采购联合会发布的PMI为49.0%，环比回落1.4个百分点。本月PMI自2009年3月份以来首次回落到50%以内，显示出经济增速回落趋势仍将延续。但综合多种因素判断，预计未来经济增速回调仍将平稳，出现较大波动的风险不大。从11个分项指数来看，同上月相比，只有产成品库存指数、进口指数上升，分别上升2.8和0.3个百分点;其余各指数均有所回落，其中新订单指数、新出口订单指数回落幅度较大，超过2个百分点，均回落到50%以内。

　　欧债亮点：据路透社报道，意大利已与国际货币基金组织就提供资金援助应对欧债危机举行了初步谈判，欧洲各国央行可能也会参与本次行动，不过最终决定尚未做出。有消息称，援助金额约为4000亿欧元。11月29日，意大利拍卖了价值75亿欧元的国债，借贷成本再创欧元区创立以来新高，收益率进一步涨至7.0%的生死线之上，其中3年期国债收益率高达7.89%，逼近8%的关口。投资者担心这个欧元区经济大国可能也需要外界援助。

　　救市亮点：全球六大中央银行30日罕见联手出招，意图稳定金融市场，缓解债务危机的冲击。美欧股市当天疯狂飚涨，涨幅大都超过4%。美联储、加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行及瑞士国民银行30日宣布，协同采取行动支持全球金融系统，同意将现有的临时美元流动性互换安排的成本下调50个基点。六大央行的上述举措自12月5日生效，海外金融机构将有望获得必要的美元流动性，缓解压力。市场人士深受鼓舞，30日纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日暴涨4.23%。这也是2009年3月以来道指表现最好的一个交易日。欧洲主要国家股市也一路狂涨。英国伦敦股市金融时报100种股票平均价格指数涨幅为3.16%，德国法兰克福股市DAX指数暴涨4.98%，法国巴黎股市CAC40股指狂涨4.22%。

　　【操盘建议】

　　欧美日央行联手救市，缓解了一度因债务和紧缩带来的资金困局，金融市场也应声大涨。国内紧绷的货币政策时隔多时亦出现松动迹象，这给资本市场做多者有了宣泄的机会。今日两市开盘气势如虹，权重股更是一改往日疲软形象，盘中带领两市创下年内最大涨幅。但由于中小市值个股响应不足，权重股涨势过猛后出现抛压回落，致使两市冲高回落，悉数回吐开盘后的涨幅。由于昨天曾创下调整以来的新低，加之今日的阳线实体较小，组合上实际涨幅有限。所以在操作上，建议投资者密切关注后市有否补量的过程，在信号没有明确之前，不宜盲目操作。