中国水电今天上市四季度A股“步步惊心”

　　股市名人花荣昨天在其微博上发出慨叹，“中国水电上市啦，主力手中一大把;股友告我莫申购，不知明天是啥价?”这“打油诗”说的便是：今天上市的中国水电，作为A股今年第一架巨型“抽水机”，也是考验行情的一只“特殊时期”大盘股，对于小散户还是业内人士来说，心情都是期盼良久却又忐忑不安。

　　首日不排除破发可能

　　但基本面长期看不乏亮点

　　发行股民“不给力”

　　中签率创3月新高

　　作为今年以来截止到目前为止最大的IPO，中国水电的上市过程备受投资者关注，伴随着进程，中国水电也显得既“低调”又“霸道”。

　　一方面，在招股说明书中，中国水电在“投资风险特别公告”一栏表示，发行人、联席保荐机构“郑重提示”，任何怀疑发行人是纯粹“圈钱”的投资者，应避免参与申购。此举让股民评价为：在看似低调中显示出“霸气”。

　　另一方面，这只大盘股发行并非一帆风顺：原计划发行规模不超过35亿股，最终调整为30亿股;发行价定在4.5元至4.8元之间，最后还是尴尬地以发行价区间下限4.5元/股发行。而且中小股民对中国水电不给力，网上中签率高达9.695%，创下近3个月以来新股中签率新高。而同一天申购的另外两只中小盘股中威电子和联建光电，中签率均不到1%。

　　机构网下申购也并不算热情。公告显示，中国水电网下有90个配售对象获得配售，对应的有效申购股数为26.18亿股，有效申购资金总额为120.18亿元，配售比例为57.3%，认购倍数约1.75倍。

　　近半调查网友

　　认为首日破发

　　中国水电的市场认购热情并不高，登陆二级市场上，也自然引发了众多股民对其破发的揣测。

　　截止昨天下午6点半，参加了新浪证券发起的“你认为中国水电上市首日股价如何走”的网友中，有29%投给了会跌10%以内，在各投票项中最多;15%的网友认为会跌20%以上;20%的网友认为会涨10%以内。不过，总体来看，看涨的网友有51%，看跌的49%，也就是有接近一半股民认为首日会破发。

　　昨天，业内人士告诉记者，从申购中，中小投资者不太买账的情况来看，盘中破发的概率较大。

　　而从更长远来看，中国水电基本面并非没有亮点。 昨天在回答壹QQ网友问题时，南京证券财富中心投资顾问徐银斌表示，中国水电占据了国内水利水电工程领域65%的市场份额，已经形成了在专业工程领域内的垄断地位，将长期受益于国内水利水电等基础设施的投资建设。他预计公司2011、2012年每股收益为0.37元、0.48元，按照公司发展状况及当前市场估值情况，给予了公司2011年13-15倍市盈率，由此来计算，合理价格区间为4.81-5.55元。

　　影响大盘几何首日最关键

　　“农行”和“中石油”皆可借鉴

　　A股还将“抽水”近400亿

　　虽已有分流、指数仍承压

　　在连续几日阳线后，大盘反弹走势会因中国水电挂牌而终结吗?有分析人士认为，中国水电上市对指数带来压力——新股发行仍然较为频繁，接下来还有大盘股将陆续上市。根据公开资料，近期已经过会的另外两只大盘股——陕煤股份和中交股份，分别计划融资172亿元和200亿元，此外，频传上市的新华保险融资额度也被传将达到180亿元，这意味着，除了中国水电外，近期A股或还将被“抽水”至少还要近400亿元。

　　也有业内人士认为，中国水电上市的影响幅度有限。神光金融研究所研究员张生国昨天分析，上海市场近期发行的15亿股的方正证券，首个交易日换手率约为90%。但因为中国水电的发行价格高，30个亿股本要大一倍，所以换手率应该低一些，有可能换手率低于50%。“如按照20%-40%的换手，当日资金承接需求在20.25亿元左右，对市场会有影响，但幅度有限”。记者注意到，前期中国水电的申购冻结资金就达到800多亿元，对市场资金的冲击，已经通过一级市场申购者，有一定的分流。

　　“巨舰”登陆生逢其时

　　还是生不逢时?

　　从历次“巨舰”登陆A股的情况看，记者发现，是生逢其时还是生不逢时，因素复杂。在行情较好时，大盘股上市，可以改善市场结构和股指结构，降低整体估值水平。但新股定位过高、市场流动性紧张，则是不利因素。首日价格特别是开盘价相当关键。

　　2007年11月5日的牛市尾声，发行价仅为16.70元的超级大盘股中国石油高调上市，首日的开盘价即高达48.60元，从开盘之时起就开始迈上了下跌之路，A股也开始了漫漫熊途。

　　但大盘股带来的心理“恐慌”也可以提前释放。去年，另外一只大盘股，农业银行A股上市时，市场处在一个局部低点，2010年6月29日，农行询价区间一经确定，当日沪指暴跌108点。那次暴跌之后，市场经过三个交易日探出2319点，但此后就走出一波当年最大的行情。农行有“绿鞋”托市，即上市后一旦跌破发行价，主承销商就要买入更多的股票进行托市。农行首日也没有跌破发行价。此次中国水电发行，虽同为大盘股，但未像农行一样选择启用“绿鞋机制”。