A股市场处于估值底部中期将向上

　　有“股市风向标”之称的社保基金对当前A股市场有何看法?他们下一步投资策略又是如何?近日召开的2011年全国社保基金境内投资管理人秋季座谈会给出了答案。社保基金理事会认为，中国经济基本面目前仍不错，当前A股市场处于估值底部，短期市场仍可能低迷，但中期将是向上的。

　　据悉，全国社保基金理事会领导及各部门负责人、国内18家社保基金管理人的总经理和投资总监参加了此次会议。据了解，社保基金每年都会召集基金管理人召开春季座谈会和秋季座谈会，总结上一阶段投资得失，并确定下一阶段投资方向。

　　在此次秋季座谈会上，社保基金有关负责人首先介绍了上半年社保基金投资得失。他说，今年春季座谈会上大家普遍认为股指会在2800点附近震荡，但实际情况是股指下跌了不少。之所以出现这种情况，主要是出现了四个没有预料到的因素：一是通胀超预期;二是美国主权信用评级下调;三是欧债危机扩散;四是北非、利比亚事件影响等。

　　对于未来经济形势，该负责人认为，目前的国际环境可以概括为“欧美困境”，即美国经济将长期低迷，欧债主权危机深化。“欧美困境必会影响中国股市，但中国股市目前已经反应过度。”

　　该负责人强调，中国经济目前基本面仍不错，经济增速高位回落但仍处于较高位置，A股市场估值整体较低，企业盈利增长，地方平台债务风险可控。目前A股正处于估值底部，虽然短期仍将呈现低迷走势，但中期将向上。

　　社保基金理事会有关人士表示，下一步，社保基金拟在现有委托基础上增加一些新的产品种类，如绝对收益产品。在相对收益股票型产品方面，拟增加中小盘成长型组合、积极配置型组合、社会责任组合、量化投资组合等。

　　会上，多家基金公司的投资总监就全球宏观经济形势以及对年内及中期资本市场研判和投资策略做了专题发言。他们认为，A股市场有一定估值支撑，随着通胀预期下行趋势确认，市场资金价格缓慢走低，股市中期可望迎来逐级缓慢向上的爬坑行情。有基金表示，欧美经济已缺乏增长动力空间，中国仍存结构性增长动力空间。具体而言，受政策扶持的民生、内需和新兴产业可能会迎来趋势性机会。

　　会议还邀请外部专家就国内外热点经济问题和资本市场做了专题演讲。有专家表示，在当前经济形势下，我国货币政策上存款准备金再收紧的空间已不大，建议适当加息和降低准备金率配合共同使用。该专家同时认为，目前对A股市场不必太悲观。

　　百亿社保资金获准择机入市释放三大利好

　　据悉，超过100亿社保资金近期已通过相关会议批准，于上周划拨到社保账户中，并将择机投资于股票市场。据悉，这笔资金来源于公益金部分。

　　从行为分析来看：被誉为国家队社保基金，其一举一动都吸引着市场的众多眼球。社保基金的加减仓，对众多机构投资者和散户投资者来说就是见底见顶的风向标。而此次在大盘HOLD不住的时候，百亿社保资金获准择机入市，对A股来说释放出了三大利

好：

　　1。今年以来的A股持续低迷不已，两市日成交量更是不足1000亿，这样低迷的市场是严重不利于融资与再融资的。因此，百亿社保资金获准择机入市，有利于稳住下跌，并能进一步扭转局势。

　　2。百亿社保资金获准择机入市，有利于增强投资者的信心，同时也在间接解决了中小企业融资难的问题。

　　3。社保基金的进场往往意味着股市估值已经十分低廉了。此次百亿社保资金获准择机入市，正说明了股指估值已经是历史最低位了。这又利于增强投资者信心的同时，也说明了中国未来经济向好时必然的。这也意味着，A股经迎来很好的抄底时机。

　　从历史经验来看，社保基金每次进场都意味着大盘反弹大戏的上演。这次百亿社保资金获准择机入市，从行为分析来看：已经不仅仅是维护金融市场的稳定这么简单了。而是社保基金对中国未来经济充满信心，亦对后市行情看好的一个积极信号。

　　值的注意的是，由于股指自4月份调整以来，已经维持5个多月，下跌幅度高达660点，时间和空间上都基本达到中期调整的级别，目前来看调整逐步接近尾声，四大板块股已经严重超跌、跌无可跌，后市可坚定持有。