中国水电将引领大盘反弹？

　　去年农行上市后，市场走强，今年已被跌得两眼发绿的股民又有了新期盼——

　　9月19日，被称为今年最大IPO的中国水电发布招股书，宣告其上市之路进入冲刺阶段。次日，上证指数创下2426点的年内新低后触底反弹，昨日放量攻上2500点。

　　极为巧合的是，去年的最大IPO农业银行，也是在弱市巨额融资，并且在其上市前夕，大盘在触及当年最低点2319点后，开始一轮强劲反弹。那么中国水电IPO能否成为今年A股调整的最后一道利空，市场就此迎来一波小牛市呢?

　　“巨无霸”弱市融资难

　　9月19日，中国水电发布招股书，拟公开发行不超过35亿股A股，募集近173亿元。投资者担心这单百亿级别的IPO，将使A股市场雪上加霜，造成股指进一步的下探。但从近两日的行情看，大盘20日早盘创下2426点的年内新低后，午后企稳回升并最终收红。做多行情在周三延续，早盘期间券商股崛起，推动大盘走强。午后A股掀起了一波酣畅淋漓的涨幅，水泥、煤炭等权重股放量大涨，成为领头羊。

　　有证券界人士评论，大盘近两个交易日的强势或是在为中国水电的顺利发行护航。“中国水电IPO生不逢时，在股指不断创年内新低时发行，会面临诸多困难，这就需要大资金护盘。”

　　据大智慧财汇数据显示，2002年至今，首发募集额度超过100亿的超级大盘股共有34只，大多数都是在牛市中发行的，而在弱市中，“巨无霸”融资很困难。其中，2002年到2005年的熊市中发行了3只，2006年到2007年的大牛市中，发行了17只，2008年的暴跌行情中发行了3只，而在2009年依赖的震荡市中发行了11只。统计显示，在弱市中发行的17只超级大盘股，多数都选择了大市暂时回暖时发行，但也有长江电力、中国中冶、农业银行、光大银行4股“逆市起舞”，其中农业银行尤其明显。

　　去年6月17日，农业银行发布公告称，欲发行A股融资680亿元，对应着当时2560点的指数。在农行“抽血”影响下，A股去年6月底出现了一波暴跌行情。但在农行申购前夕的7月2日，上证指数创下了2319点的当年“铁底”后企稳回升。随着农业银行的上市，A股去年7月开始初掀起一波小牛市，指数涨到了2700点附近。而后，光大银行上市，大盘去年10月又从2700点一口气涨到了3100点。两只超级大盘股前后接力上市，成就了去年下半年难得的“吃饭行情”。

　　利空出尽?

　　实际上，在昨天大涨行情之前，素有股市“疯狗”之称的叶荣添，9月19日已在博客中将中国水电比做了农行。叶荣添称，很多人将中国水电比做中石油，其上市又会引发市场新一轮大跌，但他认为：“超大盘股的发行对市场的影响必须看市场处于什么情况下，如果是在特别高的位置它的导致将会是下降，但是在底部却能带来变利空出尽为利好的提振市场信心。”

　　与叶荣添的乐观相反，也有分析人士指出，中国水电的市场地位不如农行，能争取到的监管层“支持”自然也不能比肩农行。去年7月，农行上市时，保荐投行推出了保护发行价的“绿鞋”机制。但中国水电融资额比农业银行少很多，对市场冲击有限，保荐方承诺“绿鞋”机制的可能性并不大。

　　海通证券分析师汤慧还表示，农行与中国水电发行上市时的经济、政策环境也不同。“农行是2010年7月中旬上市，彼时欧洲债务危机引发经济二次探底担忧刚刚过去，通胀问题尚处于起步阶段，且信贷环境较为宽松。如今中国水电上市时，欧债问题正处在最纠结的时期，靴子仍未落地。”汤慧指出，虽然近期大盘走势和农行上市时有相似度，但是此一时彼一时，结合当前的政策、经济、资金面环境，并不具有可比性。

　　中国水电是成为中石油还是农行，还需市场去验证。