宏调基本格局暂未变 四连阳后震荡恐难免

　　到本周收盘时，人们发现沪深股市的周K线都已经收出了四连阳。这种格局在过去并不多见，譬如沪市上一次周线四连阳是在今年1、2月间出现的，而在整个2010年，都没有出现过周线四连阳的局面。

　　先来说说今年年初的这次四连阳，当时股指从2661点开始反弹，在4周内最高触及2939点，累计最大涨幅为10.44%。虽然此后因为股市调整，四连阳戛然而止，但行情回落的幅度并不大，并且随后又进一步走高，直至4月份摸高到3067点，这也是迄今为止的年内高点。

　　这段行情说明什么呢?第一，连续四个星期上涨至少说明股市已经明显转强了;第二也说明，有了四连阳以后，增量资金已经在介入股市了，所以行情往往不会就此结束，而是有可能继续再走一波。

　　那么，现在的情况是否也如此呢?人们看到，这次股市上涨，是在通胀虽然还比较高，但有望得到控制，另外经济增速虽有所下滑，但不会有硬着陆风险的背景下出现的。这就是说，尽管市场运行的基本格局没有发生大的改变，可是投资者的预期开始慢慢变化了，至少变得不那么悲观了。在这种情况下所出现的股市上涨行情一般来说有这样的特点：有爆发力，但持续性不强。

　　因为预期改变以后，会有相应的空翻多出现，同时因为股指下跌比较多，所以在底部起来的时候阻力不大，甚至会比较猛。然而，毕竟还没有实质性的利好政策，加上投资者更多的还是以短线反弹的思路看待行情，因此其持续性就不是特别好。

　　从盘面也能够看出，这次的四连阳，除了第一条阳线实体比较长之外，后三条都比较短，四连阳带来的累计最大涨幅是8.23%，而在拉第一条阳线时最大涨幅就有5.70%。由此可见，作为一次超跌反弹，股市在上涨的第一周就已经基本完成了。其后的行情，是建立在政策预期有可能发生改变的基础之上的，因此虽然还能够继续支持做多，但能量并不很充分，并且不时会因为利空的出现而调整。

　　在这个角度上，可以认为，四连阳之后，股市行情还会继续，但一方面需要进行适当的回档整理，毕竟出现周线五连阳的概率是很小的。另外一方面，市场事实上也需要等待新的利好刺激。毕竟，大家只有在现实地看到通胀回落，或者调控节奏确实有所松动的前提下，才会有更为充分的做多信心。这就是说，需要当预期变为初步的现实时，股市才能够获得新的上攻动力。

　　股市已经连续上涨了四个星期，但个股的运行并不平衡，像房地产板块相对就表现弱一些。当然，这也和国务院常务会议要求加强楼市调控，并准备在二三线城市实行限购的消息公布有关。其实，国家一直没有停止过对房地产的调控，因此这个消息的公布也并不让人意外。不过，这也让投资者更加真切地感受到，在现实条件下，整个宏观调控的基本格局没有发生改变，因此对紧缩政策的实施仍然需要有足够的思想认识，相反则不应该过多地去幻想什么时候银根会松动。

　　所以，尽管现在是周线四连阳了，股市的上行态势表现得还不错，但对于市场可能会遇到的震荡与调整，还是要有相应的准备。