期货市场突然全线大跌A股临压

　　[政策动向]

　　今年中央预算内投资比去年减少100亿

　　发改委副秘书长李朴民周二表示，今年初步确定拟安排中央预算内投资3826亿元，比上年减少100亿元。将优先保证重点在建、续建项目的资金需求，中国经济不会出现“二次探底”。

　　首都经济圈首次进国家发展规划

　　国家“十二五”规划纲要草案提出，推进京津冀区域经济一体化发展，“打造首都经济圈”。京津冀的代表委员对此表示，这是国家发展规划中首次写进“打造首都经济圈”，标志着这已是国家层面的发展战略，应该全力做好落实。

　　今年保障房土地供应计划本月将编制完成

　　国土资源部部长徐绍史近日表示，今年制定的建设1000万套保障房的土地供应计划，将在本月内编制完成，国土资源部将在新增建设用地年度计划中单列保障性住房用地。

　　十二五期间年投3000亿元建电网

　　中国国家电网有限公司体制改革办公室主任贾福清周二表示，“十二五”期间是电网建设的关键期，将投入1.7万亿元左右建设电网，每年投入3,000亿元左右。中国将新增发电装机容量5亿千瓦至14.5亿千瓦，每年增加1亿千瓦左右，要继续增加清洁能源发电上网，而煤电的比例要降下来。

　　[市场动向]

　　正回购启动或削弱近期调存准可能

　　央行今日启动28天期正回购，操作量创下逾四个月新高，正回购部分代替央票回笼资金的功能，预计这将削弱央行近期上调存款准备金率的可能。同时中国人民银行副行长杜金富在接受记者独家采访时表示，3月份是否加息和上调存款准备金率，要根据物价、消费、国际收支平衡等多方面因素综合考量。

　　期市午后空头集体发力

　　周二，国内期市大宗商品全线大幅下挫，多品种午后空头集体发力，扩大早盘的跌幅，有色金属弱势不改，农产品整体跌幅相对较小。

　　偿付能力压力测试标准提高

　　保监会发布了《关于动态偿付能力测试有关事项的通知》，制定及调整了财险公司和寿险公司动态偿付能力测试的必测不利情景，财、寿险偿付能力压力测试标准均有提高。有业内人士预计保险公司的增资潮仍将汹涌，甚至有可能超过去年。

　　农产品价格涨势不可逆转

　　农业部司长钱克明周二称，中国将力争把农产品价格涨幅控制在合理水平，但同时表示，国际国内农产品价格的上涨趋势是不可扭转的。因资源有限、劳动力成本和需求不断上升，农业品价格上涨趋势在未来十年内很难逆转，因此必须对该趋势作好准备。

　　新兴市场出现经济过热迹象

　　国际货币基金组织第一副总裁利普斯基周一表示，高速成长的新兴市场经济体开始显示出经济过热迹象。包括中国在内的许多新兴市场都在极力遏制通胀及资金大规模流入问题。尽管数月来IMF一直警告物价压力风险，但利普斯基此番言论暗示，IMF对此愈发担忧。

　　[多盈看盘]

　　大盘观点

　　昨日现货市场较强，但商品期货市场出现集体短期转空，期货资金相对A股资金更敏感于央行的短期举动，价格的下跌短期对A股构成较大的同地市场干扰，A股上冲面临一定整体市场氛围压力。不过昨日盘中三波跳水皆被多头化解，且收盘顽强放量收红，预示目前阶段A股市场做多情绪并未受到期货过多干扰，今日有望站上3000点整数关口，但我们依旧警示3050一带的短期压力，指数下沿支撑在周一跳空缺口下方2950一带，投资者适当注意短波动小区间的支撑压力。技术上沪指分时指标经过昨日修正后依旧保持多头态势，今日助涨，故在昨日空头反扑被化解后今日早盘头半小时多头如何表态对于短线操作相对至关重要，如跌破2970则预示短期转小阶段调整，反之可不进行仓位的较大变动。

　　板块观点

　　春耕题材中农业、化肥、农药类个股可继续重点关注。中小板、创业板低估值个股仍存在一定的机会。二线蓝筹中资源类品种短期可持续关注。电力设备投入进入新高峰元年，设备类和网架类股票值得中期逢低逐步吸纳。

　　【券商晨会观点】

　　大盘关前蓄势继续看涨

　　盘中特征：

　　周二沪深股市震荡整理，尾市多方发力高收，其中上证综指收盘报2999.94点，上涨3.73点，涨幅0.12%，深成指收盘报13144.18点，上涨3.30点，涨幅0.03%，两市共成交2911亿元，减少560亿元。从盘口看，轻工制造、纺织服装分别上涨1.38%和0.96%，而煤炭、建筑建材分别下跌0.45%和0.22%。最终，两市共有6只个股涨停，个股涨跌比约为3:2.

　　后市研判：

　　根据目前行情，短线大盘强势整固、关前蓄势，3000点已经志在必得，后市继续保持震荡向上格局，持续春季攻势。

　　首先，从市场环境看，2月份CPI有望低于1月份，国家粮食储备充沛，不会引发粮价全面上涨，因此市场对于未来货币政策调控的周期和力度产生利好预期，有利于行情稳步反弹。同时从盘口看，随着股指回升，市场心态明显复苏，参与意愿增强，个股活跃度提升，成交量也温和放大，呈现价升量增的良性互动。在热点方面，市场重心从创业板、题材股逐渐向主板中的中等市值绩优蓝筹股转移，“煤”飞“色”舞受到关注，家电、机械以及金融股中的小银行开始补涨走强，热点的轮动为场外资金介入提供了良好的抓手。

　　再从技术面看，当前股指已经成功摆脱大盘自09年8月份初3478点以来长达20个月的下降通道的制约，构筑了新的上升通道。同时也成功突破了去年底以来形成的2800~2950点箱体的上箱体阻力，目前股指已经极为接近于3000点整数关，后市多头已经志在必得。展望未来，在3000点成功突破后，市场仍将保持震荡向上，持续突进的走势，下一个目标位应该在去年11月份的3186点高点附近。

　　操作策略：

　　积极参与，持股观望，关注中等市值的绩优蓝筹品种、资产整合及高含权品种。

　　【主力资金揭秘】

　　数据显示，昨日深沪两市合计净流出资金50.97亿元，其中机构资金净流出0.8亿元，散户资金净流出50.17亿元。造纸印刷板块最受青睐，净流入1.97亿元，汽车和汽车零部件、计算机板块分别流入0.71亿元、0.64亿元。非银行金融板块抛压最重，净流出5.46亿元。石油化工板块流出4.54亿元，批发和零售贸易板块流出4.45亿元，交通运输仓储、食品饮料板块分别流出4.32亿元、4.08亿元。农林牧渔、机械、煤炭开采、非金属类建材板块流出金额都在3亿元以上。

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　　大宗商品遭重挫 股市为何无反应

　　昨日，国内期市大宗商品全线大幅下挫，午后多个品种都遭到空头袭击，令早盘的跌幅扩大。而在经历了之前大宗商品价格的高歌猛进后，昨日的大跌则格外引人注目。与此同时，面对期货市场的全线大幅下跌，股市的反映却较为平淡，部分个股走势还较为强势。如精诚铜业，涨幅高达9.63%，常铝股份、锡业股份等个股表现也较为出色，期股联动效应明显减弱。

　　接受记者采访的分析师认为，多种因素导致了国内期市大宗商品的下跌，而隔夜外围市场表现则为其主要影响因素；而短期来说，期货的下跌对股市肯定会有负面影响，但主要体现在市场心理层面。

　　外围因素令期市大跌

　　盘面显示，昨日国内期货中，有色金属弱势不改，沪铜、沪锌日跌幅度达到4.5%左右，其中，铜1105合约收报71070元，下跌4.28%；沪锌1105合约收报18080元，下跌4.46%；沪铝下跌1.27%；而前期走强的黄金也下跌0.64%。相比之下，农产品整体跌幅较小，仅棉花跌幅超过4%，油脂豆类跌幅均在1.5%左右。而在所有品种中，橡胶的表现最为“惨烈”，午后复盘不久就封住跌停板。临近收盘时，跌停板被打开，其主力全天跌幅仍达5.57%。

　　“有色金属的下跌在意料中，大跌主要是受外围期货市场影响所致。因为隔夜伦铜大跌，全球联动机制比较明显，一旦国际市场价格下跌，很快就会传导至国内期货市场。”信达证券有色金属行业分析师范海波在接受采访时对记者表示。

　　据悉，由于利比亚动荡和油价飙升令市场人气承压，隔夜伦铜于晚间23点开始自高位大幅下挫，高低跌幅达3.98%，目前铜价跌破60日均线至9527美元。“除了LME基本金属下跌外，欧洲加息问题也不容忽视。从目前情况看，欧洲央行行长特里谢暗示将于4月加息，英国央行也可能开始缓慢加息，这对包括基本金属在内的国际大宗商品价格走势也会有一定的影响。”范海波说道。

　　爱建证券农林牧渔行业分析师吴正武对上述意见表示赞同。“一般来说，期货市场大宗商品价格走势比较敏感，且国内外传导机制也比较快。从目前情况看，由于前期农产品、橡胶等相关品种涨幅过大，而涨幅过大就会面临投机风险，因为在国际市场做空也是司空常见的。”

　　股市短期影响不明显

　　虽然昨日期货市场全线大幅下跌，但二级市场的表现却较为平淡。有色金属板块上涨为0.3%，农林牧渔板块有所下跌，跌幅为0.21%。虽然板块表现不甚起眼，但部分个股走势仍较为强势。如精诚铜业，涨幅高达9.63%，常铝股份、锡业股份等个股表现也较为出色。

　　“即使期货市场有色金属大跌，但对A股的影响是比较小的，而昨日的走势也证明了这一点。因为有色板块中大部分个股都属于大盘股，期货市场和股票市场的联动作用并非十分明显；相反，它的走势和大盘则较为一致。”范海波对记者表示：“不排除股市还未及时做出反应的可能，但即使做出了反应，我认为影响都是短期的。但在目前通胀背景下，有色金属作为抗通胀的主要品种仍值得关注。”

　　就农产品而言，吴正武认为：“期货市场农产品的下跌对股市肯定会有负面影响，而农业板块今年以来涨幅较大，不排除市场借此进行调整的可能。但橡胶情况则不一样，目前股市中，做橡胶的就海南橡胶一家公司。而海南橡胶主要产品5号标准胶，则是上海期货交易所可用于实物交割的三个品种之一。因此，较之其他上市公司，海南橡胶与期货市场的联动机制更为紧密，因此在二级市场上，海南橡胶受期市影响会比较明显，短期内负面影响会比较大。”

　　对于农产品后期走势，吴正武则表示看好。“从国内情况看，目前农产品处于供不应求格局，这从根本上成为农产品长期看涨的支撑；此外，国家持续加大对农业的扶持力度，对股市来说也是利好。”