大盘反弹受阻 蓝筹接棒题材

　　周二，蓝筹股和题材股上演乾坤大挪移，指数出现剧烈震荡。以地产股为代表的低估值蓝筹品种全面活跃，上证指数放量上攻2930点后有所回落，最终收于2918点，日K线实现五连阳。盘面分析，市场出现二八切换的迹象较为明显。地产、银行权重股相继发力，地产板块整体涨幅超过2%，成为股指上攻的主要动力。华侨城、京投银泰涨停，“招保万科”四大地产商斩获2%左右升幅。 煤炭、有色、水泥、化工等二线蓝筹品种也涨幅居前，新三板、科技、新兴产业、高送转等题材股不出所料，多数落水。今日主板挂牌的水泥股N金隅，收盘上涨了67%。

　　二八切换不现实

　　消息面上，中国经济已呈现增速下滑的趋势。中国物流与采购联合会与中国国家统计局周二联合发布的报告显示，中国2月份PMI为52.2，低于1月份的52.9。较上个月继续回落，显示中国制造业的扩张势头有所减慢。可以预见的是，在一系列调控组合拳措施之后，GDP增速的下滑也在预期之中，强周期行业遭遇寒流。目前支撑银行、地产大盘股反弹的因素无非是较低的市盈率和年报因素。目前大盘股在15倍左右，中证等权重90指数成分股市盈率更是低至13倍左右，市净率仅2.1倍，市盈率接近2005年熊市水平。仅凭有限的存量资金推动，实现二八切换的可能性非常小。因此，我们认为，目前银行、地产股的走强，短线还有一定的空间，应以超跌反弹和补涨需求予以看待。

　　此外，通胀预期开始减弱，大宗商品的风险需要防范。中国国家发展和改革委员会主任张平周一表示，中国2月份的消费者价格指数(CPI)升幅有望低于1月份。近十年以来，中国和新兴市场的巨幅增长是催生当前大宗商品价格飙升的因素之一。中国占全球石油消耗量的11%，全部铜消耗量的38%，以及全球钢铁消耗量的45%。中国政府主动“减经济、抑通胀、调结构”的信号，会在一定程度打压部分大宗商品的投机需求。十二五期间，大宗商品价格大起大落的概率偏小，投机机会将大打折扣。

　　重点关注哪些品种?

　　经过周二强势震荡，题材股获利风险进行了一定程度的释放，权重地产股的突然走强重新激发了市场做多信心，使得大盘调整空间有限，沪指有继续向3000点以上区域发动攻势的趋势。因此，对于接下来的投资机会，我们认为可以重点关注两大方向：(1)重点依旧在题材股。特别是中小板、创业板中高送转题材股。目前已经公布高送转方案的上市公司超过50家，高送转股已经成为极具号召力的板块。主要关注两类，一是已经公布了高送转方案，但股价涨幅不大的品种;二是属于新兴产业或传统产业上游，股价处于价值低估状态，未公布送转方案的上市公司。(2)低估蓝筹的纠错行情。这主要集中在有政策预期的局部板块，例如受益保障性住房的房地产、建材和智能电气，以及三农投入增加、业绩有提升预期的化肥、农药等相关品种。