市场信心不足沪指失守2700，2011是否具有牛市基础

    盘面解读：

　　沪深两市今日呈现高开低走，震荡下跌走势。受中国石化净利润超千亿提振，石油板块成为两市亮点，在大盘走弱的情况下，石化双雄和中海油服承担起托市重任，无奈其它板块没有后续跟上，午后，地产板块一度接过反攻大旗，招保万金快速拉升，带动大盘向上反击，可惜仍是昙花一现，沪指在翻红后再度回落，收盘失守2700点整数关口。

机构观点：

　　国元证券认为今年A股不具备全面牛市的基础，中枢水平将会在2010年的基础上有所下降，上证综指的大概率区间为2300点至3500点，不排除短时间的冲高或者探底，震荡幅度相对较大。2011年的投资主题是围绕“调结构+促民生+抗通胀”。

　　在调结构的背景下，战略新兴产业在未来的十年面临巨大的发展机遇，未来5年内7大产业平均复合增长率为21.67%，将是2011年行业配置首选。流动性的释放原本就是刺激经济的手段之一，消费金额的增长是顺理成章的，CPI的高企反映了未来消费数据向好的预期。消费向好，一方面是城市化新增人口消费数量的增长，一方面是消费档次提升导致消费价格增长带动的零售总额的增长。可以预计，推进现代化农业发展是促民生的重要手段，其中大型农业公司将在行业的规范化、规模化和集约化的过程中受益，而低效率、粗放式的小型农业企业将在行业的发展中逐步被淘汰出市场。另外，随着国家对基层医疗机构的投入加大、高端医疗器械市场进口替代、以及新兴市场对中低端器械需求加大，医疗设备行业将迎来跨越式发展机会。总之，“抗通胀、调结构、促民生”是2011年A股的投资主题。

　　西部证券认为由于紧缩货币政策之下流动性收紧趋势已经难以回避，春节前六个交易日内市场避险情绪有所升温，近一阶段持续下挫的技术形态也使得股指重心再度下移，偏弱的市场格局并不具备确定性收益的短线机会。股指未作底部探明之前，盲目介入并不可取，控制风险要列为年前操作首位。

　　央行加大公开市场操作力度凸显抑制流动性泛滥的决心，紧缩政策的敏感调控阶段，市场还不具备趋势快速转变条件。市场弱势格局一经确立就需要度过必要的时间周期方能完成，结合技术走势的破位形态来看，前期持续八个交易周的整理平台宣告失守所致的快速下挫，已使得短期做空风险得以释放，随后股指不断形成技术反弹的要求，底部震荡的过程有所加大，但反抽高度因量能的相对低位尚不宜过于期待，这一阶段市场表现会明显受抑，控制风险的必要性也要在操作中有所体现。

　　银河证券认为成交连续缩量表明投资者惜售心理越来越强。天量天价、地量地价是股市的客观规律，是投资者心理和行为的反应。1月18 日沪深两市成交1195亿元，低于去年9月底股市大幅反弹之前的成交量低点1313亿元，与去年6月底股市反弹之前的成交量911亿元比较接近。如此低迷的成交量，显示投资者的惜售心理较为严重，对于卖出股票越来越谨慎。

　　操作方面，建议投资者关注低估值、关注年报业绩与送配行情。目前对于市场的过度悲观不足取，对投资机会的把握主要是基于两方面：其一是低估值的修复行情，如地产、银行、食品、汽车、航空等;其二是年报披露所引发的行情，对于前期风险已经释放、业绩高增长、高送配的具有核心竞争力、具有长期发展潜力的中小盘、创业板公司，投资者应重点关注，它们才是长期跑赢市场的战略品种。

　　国信证券认为上周公布的宏观数据说明经济目前还没有显示出调控的负面影响，通胀还处于高位，政策从紧的预期依然存在。四季度的GDP同比小幅回升，四季度GDP同比上升9.8%，较3季度增速提高了0.2个百分点。通胀为4.6，目前警报还没解除。

　　短期来看，尽管很多个股的投资价值显现，但是通胀的压力不减。且新股破发的风险依然存在，政策从紧预期继续，总体来看市场将处于震荡。投资策略上。对于长线和大资金可以逐步加仓买入一些错杀的股票，短线投资者来说，由于股指还不具备大涨的条件，因此可继续关注一些确定性或者防御性的板块：(1)从中期的角度依然关注景气度较高的投资品行业板块如机械等，包括军工、核电以及高铁相关的板块。(2)关注最近的水利建设和铁路建设下受益的板块。(3)如果防御类板块继续深度调整如医药，建议低吸。