危险来临！下周最后一跌会很“惨烈”

　　沪指跌1.29%失守2800 资源股领跌

　　1月14日午后，资源股大幅下挫拖累大盘，盘中石化双雄再度发力助力沪指收窄跌幅，由于市场信心受挫，尾盘两市再度走弱沪指失守2800点;今日医药、地产股表现相对抗跌，部分概念股表现相对活跃。上证指数报收2791.34点，下跌36.37点，跌幅1.29%，成交916.3亿元;深证成指报收12294.2点，下跌129.17点，跌幅1.04%，成交703.3亿元;中小板指数报收6434.86点，下跌121.99点，跌幅1.86%。两市非ST股有银鸽投资、广电信息、联环药业等5个股逆市涨停，科达机电等5个股跌停。

　　盘面上看，板块近全线下跌，仅铁路基建板块微涨;稀土永磁、触摸屏、煤炭板块大幅下挫，板块指数跌约4%;此外有色金属、飞机制造、物联网等板块跌幅靠前。生物制药、地产板块跌幅小于1%。

　　周五惨败收官 元凶何在?

　　周五市场早盘小幅低开后，在煤炭、有色等大幅杀跌的影响下，大盘节节败退，再度跌破半年线，以光头的中阴线收盘。

　　技术上看：收盘沪指中阴线，连续告破5日均线和10日均线、在120日均线处徘徊，K线重心往下移，日MACD红柱缩短，不过金叉未改，短线KDJ已形成死叉，成交量较昨日有所放大，市场信心依然不足，从30分钟线和60分钟分时图看处于下跌态势。总体上看短期在沪指延续弱势震荡的可能性较大，下方关注半年线的支撑力度。

　　从今天市场表现上来看，除铁路基建概念稍显强势外，其他板块全部下跌，煤炭、有色、发电设备、水泥板块成为杀跌的主要力量，而作为前期护盘的房地产和银行板块今天也无能为力，均出现不同程度的下跌;盘中唯一的亮点就是高铁概念股，晋亿实业、晋西车轴、中国北车等逆市出现不同程度上扬，因 2011年将开展大规模动车招标采购，低相关上市公司直接形成利好，同时高铁目前是作为国家重点扶持优先发展的新兴产业，中长期都面临着较大机会。

　　越声理财认为：导致今天的大跌原因主要是担心政策收紧的。一是对房地产政策调整的担心预期一直像是悬在空中的利剑，始终影响着地产股行情，并且临近春节，高层依旧频频释放出坚持房地产市场调控放不松的决心，在重庆房产税确定征收后，许多投资者仍然认为地产的调整并结束，因此也造成了前几天市场在反弹的期间成交量却总跟不上的根本原因。二、到1月末，公开市场累计的净投放规模可能超过了5000亿，而在人民币不断加速升值的情况下，1月份外汇占款也大幅增多，面对流动性依旧较多情况下，央行春节前后上调法定存款准备金率可能性也逐步加大，居于周五市场下跌也可能是周末出台收紧政策的担心所导致。

　　熬过调控担忧期才有望重拾升势

　　周五沪深两市延续弱势盘整格局，2800点关口再一次失守，如果不是石化双雄护盘，指数可能跌得很难看。连绵的阴跌，疲弱的反弹，市场情绪在煎熬中不断降低，热点持续性越来越差，领涨个股都是独自为战，与板块关联性脱钩，无法带动投资者参与热情。目前市场主力资金找不到发动大行情的导火索，前期活跃板块几乎全部处于休整阶段。而蓝筹板块虽屡有折腾迹象，但持续性不佳，所以大盘只能在30日均线处震荡。

　　导致下跌的原因可能仍是通胀担忧。周四韩国意外加息，此举大大出乎市场意料。这是韩国央行继去年7月和11月后再次上调基准利率，调控力量比我国要猛烈得多。而作为遏制通胀的手段之一，除中国外，过去一个半月以来，全球已有巴西、韩国、泰国、秘鲁、匈牙利等多个经济体上调利率或存款准备金率。由于我国政府不太可能提高对通胀的容忍度，央行下一步行动也许不远。因此市场充满了对2011年宏观调控的忧虑。

　　从经济角度来看，短期内宏观调控或遭遇困境而加剧市场风险累积。全球经济复苏的不一致和货币退出的分歧加剧了国内宏观调控的复杂性，而调控效果也受制于资本流入和汇率冲击。目前来看，央行政策已转向资本管制和物价控制，并暂时放松对人民币升值的控制力度，来部分抵消通胀压力。

　　乐观来看，目前A股震荡走低也许是暂时的，技术上，压力主要来自30日均线上方的密集套牢区，2850~2940点需一定的时间消化。不过，由于包括金融在内的蓝筹股表现良好，其巨大的权重在很大程度上使得大盘下跌空间受到抑制，虽空头占据主动但不会形成大幅杀跌。我们认为，只要熬过通胀可能带来的政策担忧期，大盘就有望重拾升势。在通货膨胀和流动性紧缩的压力下，投资机会很难寻找。从相对收益的角度来看，由于目前市场估值的结构性差异巨大，拥有估值优势的大盘股相对收益可能将高于中小盘股。同时，业绩仍然是对抗市场下跌的关键，靠主营业务发展而年报大幅预增的个股具备较高安全边际。

　　广发华福：地产板块个股尾盘有所活跃

　　两地市场早盘低开后震荡回落，沪综指午后最低下探到2780附近，在下午1点半之后抛盘有所减少，两地指数又颤悠悠的小幅反弹。两地市场有1838只个股下跌，有321只个股上涨，市场的弱势非常的明显，沪综指收盘跌幅为1.29%，深成指收盘跌幅为1.04%。热点板块看，受人民币兑美元继续创新高影响，造纸印刷板块全日位列板块前列，生物医药概念受流感传言也表现抢眼，联环药业、莱茵生物收盘涨停。上午尾盘时刻中国南车、中国北车放量拉升也带动了铁路板块在下午的活跃，但由于受大盘弱势影响，热点没有进一步扩大。地产板块一些个股在尾盘也有所活跃，但对整体市场也起不了波澜。从这几日的市场走势看，热点较为散乱，预计随着时间的推移，大盘选择突破方向已不可避免，在此之前，静待结果为宜。

　　回调震荡之后仍有反弹的机会

　　本周大盘小幅震荡下行，沪综指一直受制于2319低点与2573低点形成的原始上升趋势线在破位之后构成上档强压力，虽多次上攻年线位但最终无功而返，半年线暂时仍构成下档支撑。虽然两市成交量继续萎缩，但一月份是全年资金面最宽松的时段，信贷前高后低是大概率情况，结合12月CPI可能回落、新股发行速度春节前可能放缓、春节期间两会之前政策维稳的情况，行情在一月份仍存在反弹的机会。

　　基本面上，央行11日在时隔近三年后重启14天期限正回购工具，数量多达600亿元，从市场中抽走了巨量流动性，使得市场对于当前较为充裕的流动性预期有所下降，紧缩政策的阴影再次笼罩市场。虽然目前央行没有明确今年信贷总额的计划，但各银行已经普遍按照相比较去年缩减10-20%的规模在进行信贷投放，这与今年广义货币增速从去年19.7%降低到16%左右的幅度相一致。从本周开始，国家统计局将陆续发布各类宏观数据，本周和下周市场将逐步消化宏观数据给市场带来的不确定因素。

　　宏观经济的核心是通胀，政策的核心是调控，两者形成正相关;股市的核心是流动性，并与通胀与调控形成负相关。目前来看，一月份是上半年难得的政策真空期，今年上半年主要机会在于一月份，本周区域性拉锯整理的格局，将在宏观数据以及调控政策明朗之后，大盘有望选择展开反弹。目前数据表明美国经济的复苏势头已经得到确认，美元将进一步走强概率大增，从而导致美元资本可能从新兴市场开始回流，国内调控政策受外围因素束缚的程度减小。春节后，随着1、2月份CPI再度走高，以及1、2月信贷热周期消失，大盘重心可能会受压下移。因此，一月份及春节前可偏向谨慎乐观，春节后要提防调整的再次来临。

　　从波浪理论来看，2319低点以来已运行了四浪，即7月2日2319低点至8月3日2681高点为第1浪上攻，2681高点至9月20日2573低点为第2浪回调，2573低点至11月11日3186高点为第3浪上攻，3186高点开始了第4浪回调。10年12月29日2721低点有可能已结束第4浪调整，目前半年线的支撑仍属有效，而10年10月11日的2747—2755向上缺口仍将发挥下档支撑作用，失败的第5浪反攻仍有机会，但沪综指在上档2940点以上囤积了史上最大的天量成为多头一道很难迈过去的门槛。

　　近期周期性板块在低估值支撑和机构调仓的背景下相对强势，而中小市值个股由于高高在上的估值出现回调，但周期性板块无法击活市场人气，而小市值股的走弱又在打击多头。股票的防御性主要以好业绩低估值来体现，如果在低PE防御的基础上，再有投资主题的题材，即好业绩+低估值+有故事，那么进可攻，退可守。因此中期坚定看好“传统+新兴”的结合体，它们基于传统产业的积淀，并形成新的技术突破和提升，既拥有传统产业的较低估值，又享受新兴产业的高成长性和高估值。

　　下周趋势：看多

　　中线趋势：看多

　　下周区间：2750-2950点

　　下周热点：“传统+新兴”的结合体、高送转概念

　　下周焦点：宏观数据、货币政策、美元走势

　　联讯证券：面临方向性选择 什么引发市场大跌

　　周五沪深股指受外围市场以及大宗商品期市下跌的影响双双低开，两市、中小板指以及创业板指整体缩量大幅下跌，上证盘中跌破2800点以及半年线后企稳，而中小板指向下继续跌破08年的历史高点，创业板指今日再次跌至上轮涨幅的50%重要关口处企稳，目前蓝筹板块的上证指数上行依然面临多重压力、短期下方也有很强的支撑，而中小板指以及创业板指目前跌至重要的关口、能否有效跌破这重要关口继续下行还需要下周验证，整体上来看各大代表指数都处于重要方向性选择的窗口，短期方向性选择下周见分晓。操作建议谨慎投资者继续观望，激进投资者可以轻仓介入金融地产钢铁等强势蓝筹板块个股或年报高送转概念的个股。

　　究竟什么是引发今日大盘大幅下跌的直接原因呢?本人理解主要有两方面，一是外围市场弱势表现以及国际大宗商品期货市场大幅调整;二是新兴市场国家如韩国泰国近期加息引发的国家是否加息的舆论。为什么这两方面利空消息会有如此大的影响的呢?究其原因还是目前A股投资者脆弱的预期，市场缺乏持续的热点、缺乏成交量的配合，以及前期爆炒的中小板概念个股的持续大幅下跌拖累，不过今天盘后还是有一丝让投资者欣慰的就是蓝筹个股只是微幅下跌、甚至地产钢铁继续走强，这就说明目前市场的下跌动力主要是中小板，市场是在等待中小板风险释放后展开蓝筹行情。

　　广州万隆：四大底部特征惊现 下周有望变盘

　　今日消息面总体相对平静。但市场却在恶意放大利空消息，一是泰国韩国相继加息后夸大中国加息预期火上加油，另一个是21世纪经济报道撰文称2011年银行股再融资或达1200亿元。早盘受此影响低开，弱势不止，逐波下探，再度考验半年线的支撑，整理了近两个小时，终于午后在石化双雄的带领下小幅回升，

　　全天主力资金净流出近66亿，净流入较大的板块为造纸印刷、百元股，净流出较大的板块为有色金属、新材料、仪电仪表、低碳经济、电力设备、机械、西部开发、化工化纤、黄金股、电子信息。盘面来看，主力资金暗中又开始加大调仓力度，板块和个股走势势必将出现严重分化。因此，操作上投资者应顺势而为，跟随主力机构进行适当调整和优化持仓结构。

　　观察盘面来看，我们发现虽然近期大盘持续低迷，但是已经有四大底部特征逐渐显现：

　　1。交投严重不活跃，导致成交量极度萎缩，前两日维持890亿，今日更萎缩至800亿的水平，仅为前期高点时的四分之一，实属地量水平。并且中登公司披露的持仓账户数显示本周明显下降，说明大部分投资者逐步抛出手中筹码，市场观望气氛浓厚，这正是大盘处于底部时的最普遍的特征。

　　2。市场恶意放大利空消息、严重忽视利好消息的存在，这在近期表现尤为明显，市场对人民币升值连创新高这一重磅利好视而不见，却对负面消息大肆宣传，在心理上进一步打击投资者的持股信心，今日就是最好的例子，但这也是在底部时才有的情形。所以我们呐喊让利空消息来的更猛烈些吧，就能让底部构造地更结实!

　　3。据观察，中国股市目前正遭遇20年来最严重、最密集的新股破发潮，昨日华锐风电、秀强股份两只新股“联袂”在上市首日破发，更有甚者，新股先锋新材出现了A股历史上罕见的股价向下触碰跌停线，这说明市场正处于明显的疲弱态势，对炒作新股的兴趣都没有了，而前面几轮破发潮后大盘都有一定程度的明显上涨，这也间接表明目前正在底部区域。

　　4。近期权重持续异动，前面先是地产接着是银行，最近两日是石化双雄危急关头便出手，及时护盘，这也表明大资金正在逢低吸纳这些低估值的蓝筹股。综观每次大盘见底后，都是中小盘个股不活跃，反而蓝筹股能够最先与大盘见底，在大资金的推动下，逐步带领大盘走出底部。

　　综上所述，这四大特征均属底部时才能见到的，这也说明目前正是中线底部。鉴于下周国家将公布2010年的经济数据及一系列附带政策，政策面将进一步明朗化，这将会给大盘带来变盘的契机，我们认为正常情况下有望向上攻击。

　　中证投资:半年线有惊无险 变盘在即当心圈套

　　继昨日收出缩量十字星后，周五A股市场呈现低开低走态势，主要股指跌幅超过1%。因全球通胀压力忧虑升温，韩国、泰国昨日先后宣布加息，以及发改委发出不排除一季度出台新物价调控政策的预警，令昨日冲高受阻的市场倍感压力，主要股指出现中阴杀跌。截至收盘，上证综指报2791.34点，下跌1.29%;深证成指报12294.2点，下跌1.04%。沪市成交为916.3亿;深市成交为703.3亿。两市合计成交共计1619.6亿，同比微幅放大。

　　具体来看，今日市场做空力进行了充分释放。在昨日主要股指冲高受阻后，早盘沪深主要股指双双低开，随后因前期护盘踊跃的权重股一蹶不振，甚至沦为做空市场的主力，投资者参与热情受到明显的打压，沪指震荡回落击穿2800点，虽然其后有所回暖，但幅度十分有限。午后，有色、煤炭等资源股跌幅扩大，拖累股指重心进一步下移，沪指击穿一度半年线。危机时刻，两桶油和万科等指标股挺身护盘，整体形势略有好转，但依旧显得回升乏力，今日跳空缺口未能回补。此外，与沪指绿盘下跌相比，创业板和中小板综合指数跌幅更加明显，受此影响，市场热点明显散乱，仅有人民币升值概念，以及临近春节铁路基建等极少数板块相对抗跌。

　　结合近期的盘面来看，在不明朗因素较多的背景下，主力利用投资者迷茫连摆迷魂阵。而目前沪指处在三角形整理的末端，在股指上攻或下挫过程中投资者要避免误入圈套。从今日走势来看，虽然技术上形势有所转弱，但不排除主力利用技术图形收集筹码之嫌。具体来看，在连续三日的缩量上攻无果后，今日再现中阴线杀跌。结合1月10日以来的走势，沪指今日14:00前形成了下跌三部曲的K线组合。一般出现这种组合表明多方虽然想作反抗，但是最终在空方的打击下显得不堪一击，一般股价还会进一步向下滑落，所以看到这种图形就要顺势而为，减持手里的仓位，所以我们发现今日每当沪指杀跌击穿2780点时，都会有成交量的放出。但是，我们看到临近14:00，行情起了变化，沪指重新回到了半年线上方。且从今日整体成交来看，在股指杀跌过程中，市场成交整体未见明显放大，依旧处在近期地量水平。因此，不排除主力利用技术图形盘中套取散户手中的筹码嫌疑。

　　操作上，留意周末消息面的变化，下周胡主席访美、2010年和12月份的经济数据出炉、1月期指主力合约交割等众多事件云集，结合沪指处在三角形整理的末端的技术特征，建议投资者保持谨慎，密切关注主流权重板块和市场成交的演变。指数方面，继续关注2783点和半年线支撑，以及2830点和2850点压力，在趋势未明朗前，建议仓位控制在半仓左右。

　　华讯投资:主力无为 中小盘股补跌空间有多大

　　股指继续颓势，今日呈现缩量下挫、个股普跌行情。承接昨日尾盘的下滑，两市惯性低开后便一路震荡走低。盘中跌破5日线及2800点关口。盘面上看，仅有受甲流重来担忧而受资金小幅关注的生物医药板块及继续高位整理出逃的铁路基建板块有所表现，其他板块都较为弱势。触摸屏、永磁、黄金、电子信息等概念板块遭遇重挫，有色、煤炭等资源性品种也在大宗商品价格小幅回落的背景下大幅跳水。尾盘，多头有所反击欲收复2800点整数关口，无奈没有人气板块的拉动及成交量的配合，大盘最终无功而返。至收盘时，大盘收于2791.34点，跌1.29%，两市共有5只个股涨停，4只个股跌停，5%以上跌幅个股百余家。成交量比上一交易日有所增加，但继续维持在千亿以下水平。

　　虽然欧元区刚刚宣布维持原有超低利率，但它们亦担心温和上涨的通胀水平，去年12月的通胀率已经达2.2%，超出了预设的2%警戒线水平。一旦人民币升值趋势持续不改，那还将对全球资源品价格的推高，这反过来又影响国内企业生产成本及最终消费价格，因而，通胀压力确实难以淡化。另外，在CPI等数据还未出台之际，发改委就明确指出如果1季度物价上涨压力加大，将出台新的调控措施。这暗示当下通胀压力或许超出市场预料之外。而近期又有权威声音指出春节前可能加息，全年可能共加息100个基点。如果这种压力始终不能散去，则股市将持续受扰于不确定性的宏观调控政策。

　　展望后市，短期大盘跌破5日线，空头再度占据优势，2700-2720、2750一带是大盘的强支撑位。从中证500指数来看，日前已经跌至上月底的4700点低位，一旦不能快速收复，则将考验年线4580点一带的支撑，因此后期中小盘个股的杀跌风险还未真正释放完毕。昨日多重利好仅让股指缩量微涨，就可见人气已经非常涣散。在外围股市、期市回调时，盘面更显不堪一击。技术上看，中期依旧被30日线牢牢压制，并且有拐头向下的趋势，另外，从KDJ指标来看，K值死叉后逐步向50下方迈进，显示杀跌盘还未结束。MACD指标红柱逐步缩短，白黄两线亦有形成死叉走势，这都显示下周初行情并不大乐观。

　　从量能来看，日前的量能引致的就是持续阴跌，当每每跌破一个关键点位时，就引发恐慌性的止损单出局。不过，这似乎都是市场主力刻意做盘，因为除了下周及节前都还面临宏观调控政策的担忧外，市场并没有其他利空。客观而言，抗通胀和调地产等相关政策给国内经济未来发展的正面影响远大于负面，一旦这些潜在利空得释放，大盘将引来上攻动力，大盘未来机会远大于风险，此时的盘整、下跌都是为下一轮上攻蓄势。操作上，盘中跌破5日线，激进投资者继续择机降低仓位，保持3成左右即可。继续关注抗通胀(消费类)、升值概念、新兴产业、高送转等品种。