1月7日操盘必读：多空大揭秘

　　笔者按：股指短线预计继续震荡，不排除补缺口的可能性。逢震荡低点，继续关注战略新兴产业中的可能高送转增的品种。

　　(一)货币政策/偏空

　　上证《央行勾画稳健货币政策思路》“6日召开的“2011年中国人民银行工作会议暨全国外汇管理工作会议”，勾画了稳健货币政策执行思路。 □首要任务是稳物价 □未公布货币供应量及信贷规模目标

　　□实施差别准备金动态调整措施 □防止异常外汇资金大规模流入”“ 央行副行长胡晓炼曾称，货币供给总量回归常态是2011年货币政策最主要的任务，只有回归常态，才能实现中央提出的把好流动性总闸门的要求。”

　　简评：注意关键词：“稳物价”、“实施差别准备金”、“防外汇资金流入”。这样看的话，股指作为金融商品的虚拟价格，也属于“稳物价”的间接的调控者。并且今年资金供应仍旧会有从紧控制的一面。如此今年蓝筹股可能只有深跌之后的反弹浪的行情。局部的、波段性的机会，主要在中小盘高成长的战略新兴行业。

　　(二)供求关系/热钱动态/偏空

　　上证《热钱初露狰狞 IMF牵头发起全球围堵》“新年伊始，一场全球性的“热钱阻击战”已然全面打响。南美洲的智利本周宣布创纪录地斥资120亿美元干预汇市，巴西、秘鲁、韩国、泰国等多个新兴经济体也纷纷祭出直接干预汇市或是加强资本管制等措施，抵消热钱涌入带来的负面影响。”“以维护国际资本流动稳定为己任的国际货币基金组织(IMF)5日则发布报告指出，鉴于跨境资本流动对全球金融稳定的影响日益显著，该组织正考虑加强对这一领域的监管。”“IMF周三发布报告称，该组织正考虑加强对全球跨境资本流动的监督与管理职能。报告称，IMF执行董事会经过讨论认为，动荡的资本流动是导致最近金融危机的一个重要原因。执董们认为，有必要加强IMF在国际资本流动方面的监督职责。知情人士称，有关加强资本流动管理的问题可能会被提上G20日程。去年的G20首尔峰会声明罕见地表示，部分新兴经济体在汇率过高的情况下可以考虑实施资本管制措施。”

　　简评：如果由此美元升值、大宗商品下跌的话，则对于有关的贵金属板块、有色板块可能构成波段性的利空。这是需要警惕的。本栏近日已经提示部分大宗商品运行到了34天小周期附近，在此时间周期附近难免出现震荡，伦敦铜已经出现震荡。操作上注意控制波段。

　　(三)供求关系/股票供应/短线有限利好

　　上证《春节前新股发行节奏有望减缓》“6日，天瑞仪器 （300165 ）等5家创业板公司公布了2011年的首批招股意向书，这是继2010年12月28日(上周二)5家公司公布招股意向书后的再次公开发行。而统计显示，2011年前基本上每周都会公布两批IPO招股意向书，新股发行数量大概在10只左右，以此来看新股发行的节奏较此前似乎有所减缓。”“截至目前除去一些问题IPO，已过会尚未发行的拟上市公司约有60家左右；如果按照一个月30家左右的速度发行，也已经足够发行2个月，因此未来新股发行压力仍然不可小觑。”

　　简评：新股扩容短期内减慢，利好有限。有助于春节前后短线资金卷入局部年报行情的可能性。从去年情况看，围绕创业板和中小板的局部行情也是从春节到四月份断续展开了两个月左右。历史是否重演，可以观察。

　　(四)高层动态/利好利空并存

　　上证《周小川称将提高证券投资可兑换程度》“专家认为QFII、QDII额度及投资范围可能再度扩大，国际板建设或提速。”“央行行长周小川近期接受《中国金融》专访时表示，下一阶段，将进一步深化资本项目外汇管理改革，其中要以资本市场开放为重点，进一步提高证券投资可兑换程度。记者采访的相关专家认为，这很可能意味着，在有效防范“热钱”的前提下，境内股票市场以及债券市场将迎来进一步放开，包括QFII、QDII的额度及投资范围的再扩大，国际板建设提速等。”“首先是推进资本项目可兑换的着力点将放在目前部分可兑换或不可兑换的项目上，主要措施包括：以直接投资便利化为出发点，率先实现直接投资基本可兑换；以便利跨境融资为重点，加快改革对外债权债务外汇管理；以扩大个人用汇自主权为着力点，进一步放松个人其他资本项目跨境交易；以资本市场开放为重点，进一步提高证券投资可兑换程度。其次是在继续推进资本项目可兑换的进程中，对现有的资本项目法规进行整合，逐步构建简明清晰的资本项目外汇管理法规体系。此外，强化跨境资金流动的统计监测和预警，防范跨境资本流动风险。”

　　简评：如果进一步放开QFII入市，可以带来增量资金。一定程度上有利于今年适当点位和时机再现波段性的蓝筹股行情。这是年内可以预期的。但不是现在。现在仍旧处于加息周期之内。蓝筹股首先受压。

　　(五)供求关系/再融资动态/利好利空并存利空为主

　　上证《中国平安否认再融资传闻》“ 对于融资传闻再起，中国平安予以了澄清。公司昨晚公告称，“截至目前没有A股市场再融资计划，公司经营状况一切正常，财务稳健，公司及控股子公司的偿付能力或资本充足率完全符合监管要求，处于健康水平。公司将根据业务快速发展的需要以及市场状况做好后续资本的规划。”不过，市场人士认为，中国平安收购深发展 （000001 ）后偿付能力有所下降，深发展资本充足率仍有待提高，且中国平安旗下产、寿险公司高速发展下亦有补充资本的需求，这些因素导致中国平安客观上仍然存在约三至四百亿元的资金缺口。因此，不排除中国平安未来一年内会有再融资计划。至于未来再融资的具体方式，有可能会是“A+H”并行和“股权+可转债”结合的方式。”

　　《民生银行 （600016 ）筹划定向增发 中小银行再融资压力犹存》

　　《农行发布公告》“称该行董事会决议，拟发行不超过500亿元人民币次级债券，用于充实农行附属资本，提高资本充足率。”

　　《中行也将于1月28日召开股东大会审议2012年底之前在港发行总规模不超过200亿元人民币的债券》

　　简评：大盘股再融资压力，加上加息压力，对于蓝筹股而言构成短中期的两大压力。蓝筹股除了战略新兴行业之外，其余审慎观察。

　　(六)行业动态/利好

　　上证《首条特高压线路将扩容一倍 三家上市公司中标》“国家电网公司昨日宣布，我国首条、也是世界首条特高压输电线路在成功运营两周年之际将进行扩建。扩建工程总投资43亿元，历时一年。扩建后这条线路的输电容量将扩大一倍至500万千瓦。记者从国家电网招设备投标部门了解到，目前扩建工程的变电设备、勘察设计、施工、钢结构的招标已经基本完成。包括变压器、开关、避雷器、电容器、电抗器和断路器等设备。”

　　《“十二五”将投5000亿建成特高压输电骨干网架》“随着西部大型煤电、水电、核电和以风电、太阳能发电为主的可再生能源基地的加快建设，“十三五”末，跨区跨省电力输送规模将超过４亿千瓦，迫切需要加快特高压电网建设。”

　　简评：对于电网设备中的龙头股，尤其是其中的中小盘子的品种，继续关注和挖掘。