本周市场两大看点：煤炭板块大有机会

    受政策基调逐步明朗、调控力度弱于预期影响，上周初大盘一举突破前期整理平台，随后受阻于30日均线逐波下行，上证指数[2894.68 0.03%]2900点关口得而复失。不过，大盘连续小幅回落之时，量能也逐级萎缩，下跌动力明显减弱。预计本周大盘将小幅震荡上升。

   看点一：大盘小幅震荡上升概率85%

    消息面上，央行行长周小川上周对“池子”作出解释。他指出，典型的池子可以是外汇储备，只是外汇储备分为不同的板块，有的是保证支付的，有的是为外资企业投资分红预备的，有的是为热钱预备的。为热钱预备的外汇储备就是对冲热钱的“池子”。同时，周小川还表示，若因贸易顺差或外商直接投资增长导致流动性增加，则需上调存款准备金率加大对冲力度。此前，市场普遍预期股市将作为吸纳热钱的池子。“池子论”的新解释，打破了市场的憧憬，同时对加息或者再次上调存款准备金率的担忧，使市场短线观望气氛浓重。

    值得注意的是，11月全国实际使用外资金额(FDI)达97.04亿美元，同比增长38.17%，连续第16个月实现月度同比增长，说明当前国内资产仍具备一定的吸引力。央行发布四季度物价满意度创11年最低，超过四成居民表示将把储蓄转向投资，储蓄搬家效应有望对市场形成中长期推动。从投资逻辑看，量能和权重股的表现将成为判断指数反弹幅度的关键，由于短期加息预期仍未消除，低估值的权重板块仍受到一定制约，预计年底前权重蓝筹的估值修复与中小盘个股的结构性热点将成为两大投资主线。

    国家发改委确定2011年经济增长目标为8%左右，CPI控制目标在4%左右。CPI目标上调并不意味着对通胀的容忍程度提高，考虑到未来的货币政策将以不过分伤害经济增长为前提，首要目标可能仍定位为保增长，预计政策仍会主要集中在控制通胀上。在当前国内经济转型的关键时期，国际环境仍具有很大的不确定性，宏观调控政策急转弯的可能性比较小，管理层将更倾向于采取数量型工具，短期内加息将比较谨慎。

    技术上，从日线系统看，上证指数30日均线趋势向下，但20日均线、60均线趋势向上，将对大盘下跌空间形成封杀。从K线形态观察，上周连续四小阴只不过才回到周一大阳线的一半，因此接下来应该是上涨，但受制于成交量，估计是小幅震荡上升。

   总之，结合基本面和技术面情况，本周大盘小幅震荡上升的概率偏大。

   看点二：煤炭板块机会大概率70%

    日前在美元反弹、宏观紧缩政策和限价预期三大利空影响下，煤炭板块短期跑输大盘。但目前上述三个因素基本兑现且低于预期：美元反弹到位、货币政策采取上调准备金而非加息、对煤价采取口头警示而非直接限价。因此，煤炭股的市场表现过度反应了利空因素，剔除个别估值偏离度太大的公司，目前煤炭板块估值水平又回落到18倍市盈率左右。从今年末和2011年的供需来看，偏紧的格局仍将维持，加上成本上涨的推动，煤价的上涨趋势仍将维持，2011年的盈利预测上调可能性较大。

    此外，在国内外货币同步超发、国内劳动力短缺、资源品价格改革等多重压力下，通胀仍将不以人的意志为转移而持续较长一段时间，因此煤炭股的投资价值仍较突出。

    个股可关注兰花科创[47.60 0.49%]、潞安环能[56.60 2.26%]、露天煤业[23.90 0.67%]、大同煤业[22.29 2.01%]、盘江股份[27.26 1.83%]、西山煤电[26.00 1.52%]、平煤股份[21.36 1.14%]、中国神华[24.98 0.36%]、国投新集[14.26 1.35%]。