借壳重组热潮再起 相关板块价值与风险几何

　　编者按：临近岁末年初，当周期股纷纷翻倍，当消费股屡创新高，当新兴产业板块PE高企，当ST板块屡屡出现“乌鸡变凤凰”案例，很多还想寻找翻倍股票的投资者，开始将目光投向有重组预期的绩差股、有央企背景的可能获注资产的上市公司。在当前主板壳资源仍很紧俏，绩差公司短期不会直接退市，央企改革趋向整体上市的大背景下，抽出部分资金“押宝”一些“重组股”似乎颇为投资者认同。对于央企整合话题，本报公司价值版早在8月13日即推出《央企整合“三管齐下” 上市公司“蠢蠢欲动”》专题，其中着重分析了军工板块的想象空间。时至今日，该板块之狂热表现可谓出乎我们预料。本期专题我们将重点梳理借壳市场，看看其中趋势如何，价值几何，风险几何。

　　从战场到主体 A股借壳呈现三大新特征

　　每逢岁末年初，都会上演“借壳重组”行情。截至11月以来，今年资本市场的借壳上市案例可谓层出不穷。不过，本报记者通过研究发现，今年A股借壳市场呈现三大新特征：深市主板公司比较活跃；借壳主体呈现行业多元化；有些借壳有前兆可循。

　　深市主板“绩忧股”异动多

　　据不完全统计，今年以来，深市主板发布借壳方案的公司达到了20余家，尚不包括有借壳方“现身”但方案尚未披露的上市公司。相对于沪市主板公司，深市拥有相当数量市值小的公司，除了那些ST公司外，其中那些业绩连年微利或下滑，但资产情况相对清晰的公司也容易成为借壳对象。有熟悉并购重组业务的投行人士分析认为，深市主板由于缺乏“新鲜血液（IPO）”进来，那么通过借壳、资产注入等方式引优秀资产入场，则可以起到活跃深市主板的作用。而且，这样也能倒逼“绩忧”公司改头换脸。比如，近期涨幅惊人的*ST威达及*ST阿继就是深市主板公司。

　　今年最典型的借壳案例是“老大难”*ST威达。虽然该公司一直未曾暂停上市，但因为整改未完成，自2008年2月18日开始一直处于停牌状态，并于2008年3月7日涉嫌虚假信息披露被证监会立案调查。而在这期间，公司也开始了筹划进行重大资产重组，虽然从2008年开始重组方盛达集团已经开始磋商重组事项，但直到今年5月5日，*ST威达方才披露重组预案，重组方将内蒙古银都矿业62.96%股权与公司全部资产进行置换。从原来的生物制品到如今的有色金属开发，*ST威达从一个绩差公司变身成如今市场上炙手可热的有色金属股，股价更是一飞冲天，由停牌前的6.64元涨至近期31元。

　　通过重组*ST阿继实现借壳上市的佳电股份则是另一种“预期”，由于公司大股东存在着困扰多年未完成的股改承诺，因此*ST阿继的重组势在必行，只不过由于哈电集团原计划注入的资产与其H股上市公司相关，因此注入A股可能性很低，因此困扰着公司的是重组的方式和重组方花落谁家的问题。而公司在几个月的停牌之后，抛出了通过资产置换注入佳电股份股权的方案，作为特种电机龙头的借壳方资质被市场看好，由此公司股价也连续涨停至今。

　　借壳主体发生明显变化

　　据上证报资讯初步统计，截至11月，实施借壳的公司包括了三环股份、*ST光华、*ST汇通、领先科技、武汉塑料等20余家公司，其中ST类公司占到了一半。而借壳方涵盖了能源、石化、金属、传媒等多个领域，以往几年非常热衷于借壳的房地产企业几乎“销声匿迹”，这显然与国家从严调控房地产政策密不可分。

　　从今年深市主板借壳案例看，借壳方呈现了行业多样性，而且具有明显的市场热点倾向性。例如“三网融合”背景下，武汉塑料和光华控股，分别对应的是湖北省广电网络整合以及广东有线网络资产的整体上市；领先科技、三环股份分别为中油金鸿和湖北能源借壳，天然气和水电均为公用事业领域，资源类的*ST威达、*ST偏转更是引发了市场的热议。但与此同时，房地产公司的借壳已经淡出人们市场。一个最鲜明的例子是，今年绿景地产通过重组将获得海航集团注入旗下酒店类，而该公司原借壳方香港天誉置业的退出就是碍于内地房地产业务发展受限，由此才放弃壳资源。当然*ST炎黄昨日也披露称，鉴于目前国家对房地产行业的宏观调控政策导致各方原协议在执行中存在不确定因素，经润丰投资集团提议并经各方友好协商，终止了《发行股份购买资产协议》及相关协议。此外，*ST方向、ST星美因房地产调控等因素，均放弃重组或先行撤回申请，“伺机而动”。

　　借壳前夕或有迹可循

　　比起拥有重组预期的ST类公司，很多市值小、资产相对干净的壳资源往往更容易成为市场的黑马，例如领先科技。值得注意的是，领先科技被借壳一事事先曾有重要征兆——重要股东减持。去年，公司曾有过重组搁浅的经历，而此时公司二股东泰森科技一直未曾减持。但在今年6月7日开始，泰森科技以大宗交易方式减持460万股，而此后6月10日火速停牌，并于7月13日复牌披露了方案。让人叹为观止的是，借壳方中油金鸿100%股权对应净资产为12亿元，预估值达到24亿元，从2007年开始的三年间，有7家PE轮番入股中油金鸿，共计为其贡献了近9亿资金。同时，盈利能力扭转得十分迅速，近三年毛利率高达45%至50%，远超同业上市公司水平。从而使得业务类似于“万金油”的领先科技变身成为天然气运营商。由此，预案一出，各路基金疯狂“抢夺”，股价节节攀升。

　　从领先科技这样的公司看，其以往的表现是“无业绩无调研无基金”，极容易被人忽视。不过这样的公司因为市值小以及较为清晰的资产情况被挖掘，成为“黑马”，也有助于改善长期以来“乏善可陈”的业绩。

　　相类似的公司还有8月披露重组方案的*ST玉源。方案披露之前，公司第二大股东九台投资通过大宗交易减持，而目的是为公司还债。此后，公司还高价出售两笔亏损资产，连续获得多个“红包”让公司的关注度提高。而在今年8月底，公司发布了定增预案，募资以还债、购矿及探矿。

　　如果是高度关注相关公司的投资者，很可能从上述行为中寻找出“蛛丝马迹”，不过，有迹可循也并不代表一定正确，有时候市场对于大股东的减持亦会有所误读，尚需时间检验。比如哈高科遭遇大股东连续大宗交易减持，引发重组预期，但今年11月公司澄清三个月内不存在重大事项。后续故事如何？我们拭目以待。

　　“预期”不能“充饥” 押宝重组股风险多多

　　⊙记者 赵一蕙 ○编辑 全泽源

　　或许每个“疑似壳公司”都拥有重组“预期”，但这并不意味着“饼”一定能够用来充饥。对重组股的选择也不能“听风就是雨”，看到“ST”的帽子或者大股东的背景就认为一定有重组预期，同时，投资重组股带来的时间成本和综合风险同样不容忽视。

　　昨日，一直拥有成为中航工业防务资产上市平台预期的洪都航空澄清了市场对其一直以来的误解，由此公司股价当日跌停。而此前凭借这一预期，公司股价在除权前一度由30元被炒至67元的高价。尽管洪都航空系中国航空工业集团公司实际控制的上市公司，但事实上多位券商的军工分析师都认为，上述澄清公告表示未来几年中航工业不会注入防务资产，正式否认了预期。

　　洪都航空的案例是典型的“错押”重组股的代表。除此之外，投资重组股的风险在于，即使碰到已经面临重组的公司，也同样存在巨大不确定，这种情况在绩差公司身上体现得极为明显。主要原因在于，由于各类壳公司资产状况不同，历史包袱不一，面临的问题也千差万别，把历史债务问题厘清就已经颇为繁琐。尽管诸多公司会通过破产重整这条道路，在破产重整同时引入重组方，债务重组和资产重组并重，由此解决公司历史问题的并且让借壳方就此介入，但这其中所牵扯的利益因素众多，获得资金之后发现问题依旧不能解决的案例比比皆是，以致很多时候即使走完了破产重整程序，公司的重组依然无法推进。

　　例如*ST九发就是典型的案例之一。当初看中“重组”概念，不少中小股东杀入*ST九发，而且小股东还总计让渡4300余万股帮助上市公司破产重整。但只能望“重组”而解渴：不仅大股东为归还占款而装入的公司价值严重缩水，找到的重组方南山集团最后也罢手不干，*ST九发又再次面对暂停上市风险，中小股东则陷入了资本玩家的“圈套”之内。

　　其次，对于已经出现重组方，甚至签署协议的公司，也会因为各类利益纠葛以致重组无法推进。诸如上周发布公告的*ST东碳，其大股东和重组方商谈多次始终无法就重组达成一致，最终重组方紫薇地产还提出了索赔要求，重组回到原点。而ST方源也曾一度陷入过大股东在把股权转让给重组方之后“反悔”的情况，使得双方因“夺权”而导致公司乱象频生，重组之路因此一波三折。

　　另外，投资重组股还必须面对一定的政策风险。如今年以来，因为房地产调控政策持续不断，已经有不少房地产公司放弃借壳，导致不少暂停上市公司搁置或者终止借壳方案，这无疑为其恢复上市增添巨大不确定性。另外，诸如以矿产资源为注入标的的，其审批手续极为复杂，牵涉方面众多，也会给重组进程造成不确定性。

　　由此，投资重组股是一门需要权衡众多风险和不确定因素的“学问”，并非仅仅一个“重组”预期就管用，甚至确定重组存在的前提下，重组也可能因为错综复杂的因素“打了水漂”。 可见，“乌鸡变凤凰”背后蕴藏着巨大风险。投资者不可不察。

　　从选壳到入主 解码A股借壳路线图

　　⊙记者 魏梦杰 ○编辑 全泽源

　　“壳”市场是证券市场中一个有趣的细分市场。有趣，在于其财富效应。一旦借壳完成，便可一步登天，远如三安光电，近如领先科技。

　　人们对于“壳”，已经约定俗成地在其前面放置了一个“借”字。虽然，在实际操作上是对上市“壳”资源的买卖，但一个“借”字更能道出这厢的喜怒哀乐。

　　选壳：好标的并不多

　　“借壳是一件难事。”记者常听到朋友老余抱怨，“A股市场两千只股票琳琅满目，但要选一只称心如意的‘壳’却是大海捞针，选中了也未必如愿，还得看人家让不让‘借’。时机上‘借’得‘借’不得。”

　　老余做的是节能环保，刚被列入六大未来支柱产业，先期投资两亿有余。上有国家政策扶持，下有蓝海市场施展，可谓是踌躇满志。但是公司今年方才投产，明年末才够两年报表。即便马不停蹄地在后年申请创业板IPO，实现上市少说也是3年后的事情了。“不怕别的，就怕一窝蜂。3年后如果产能过剩了，我就算完成IPO，拿进来的钱也没办法花。多晶硅就是个例子。”老余一心想为自己的公司找个好壳，以此实现公司的滚动发展。

　　实现借壳，常规来说有两条途径，要么先控股再注资，要么先注资再控股。前者或是通过举牌或是与大股东协议转让股权来实现；后者也需要找到肯让壳的人。无论如何，好的标的是最重要的。

　　算上暂停上市的公司，两市ST公司超过百家，其中不少已经着手重组，再加上未披星戴帽但业绩多年半死不活的非ST公司，真正算得上标的的也就几十家。但真正要被买方看中，还需要经过严格的筛选。

　　在选壳问题上，市场的买方往往是极其谨慎的，需要综合考虑总股本、流通盘、负债总额等多个因素。老余已经觅壳半年有余，在选壳方面曾找多位高人指点，已形成较为清晰的思路，“首先是看股本。总股本太大的公司是要被剔除的。盘子越大，你的业绩压力就越大，借一个你支撑不起的壳，可视为自裁。其次是流通盘，这一点也不能忽视。”老余注重流通盘其实是在为举牌作准备。在全流通环境下，举牌成为不少买方获取壳资源的重要手段。

　　老余掰着手指算了笔账。一家新兴产业公司，一年的净利润也就5000万不到，如果借壳完成后总股本为1个亿，每股收益可做到0.5元，便可支撑15-20元的股价。若总股本达10亿，每股收益便只有0.05元，难以被股东认可。所以，大多数企业只愿意到总股本5亿之内的上市公司中找标的。11月8日披露的曲江文化借壳ST长信的案例中，ST长信的总股本仅8733万股；又如金科集团所借ST东源的壳，其总股本才2.5亿股。

　　上市公司的负债情况，也是买方关注的重点。老余表示，他借壳成本的预算大约在五亿上下。“前两年遭遇熊市，壳资源的价格要便宜很多，现在随着行情已经涨起来了。愿意花多少成本去借一个壳，其实是看公司的自身实力的。”所谓借壳的成本，大致包括买壳、净壳及其他善后的费用。“这往往根据壳资源的实际情况，市场上有现成被处理得很干净的壳，但是买壳的费用偏高；有的公司负债较高，除了买壳外，还得帮他们还债。”

　　老余强调，在债务方面不能单纯依靠公司的报表来判断，还得“动用资源”。为防止公司存在债务陷阱，老余往往通过银行的关系进一步了解标的公司的财务状况。“毕竟任何一笔债务方面的支出都涉及借壳的成本。即要关心看得见的信息，也得留意看不到的信息。”说到这里老余露出狡黠的笑容。

　　借壳：道路非常曲折

　　经过第一轮筛选，算得上好标的的壳公司已经不多。这时候，买方往往发现一个尴尬的状况——僧多粥少。几乎每个壳公司都能引来众多有意向的企业来洽谈。*ST九发在找到南山集团之前，谈了不下50家，而*ST华源在最终确定重组方之前也谈了二三十家。

　　通过老余，记者认识了于国内某券商并购部的负责人赵先生。赵先生告诉记者，如今市场上囤“壳”现在很严重，大型券商的并购部手里多多少少会囤积一批壳资源。少则三五家，多则十数家。另外就是形形色色的“第三方”中介。中介们大多是与上市公司具有一定的关联关系。因此通过他们搭线，也很容易与公司“接上头”。不过，也是因为这一点，导致中介们各自手头的壳资源有限，基本上是一家对一家。

　　即便双方能达成共识，接下来依然有一段漫长的道路。赵先生告诉记者，从达成意向到真正完成借壳，其周期是不可估量的。影响整个周期的因素极多。“首先是项目本身。如今监管部门对于借壳事务的监管是越发严格，标准已逐渐向IPO看齐。对于部分行业的借壳更是慎之又慎。其次，是看保荐机构的能力。这一点虽然不是硬指标，但是也关系到了项目能否通过，通过时间的长短。从另一个层面来说，时间也是借壳的重要成本之一。”

　　盘点：哪些公司值得关注

　　纵观当今正传出重组新闻或传闻的上市公司，其选择的标的与老余所述基本相符。

　　曾借壳*ST传媒却意外失败的陈正华，近期相中了*ST联华，并以二级市场抢筹和股权受让双管齐下，一举拿下控制权。*ST联华总股本为1.67亿股，在两市主板中属于小盘股。截至今年三季度末，公司债务总额仅为9698.09万元，在两市中属于轻债务的公司。

　　不久前遭遇长龙农业举牌的ST国农亦是如此。总股本仅为8398万股，且全部流通，为举牌创造了良好的条件。公司三季度末债务总额达5961.55万元。ST国农近年业绩平平，2009年全年净利润246.88万元，今年三季度净利润不足千万。无怪乎被长龙农业迅速举牌。

　　老余曾在今年有一段依样画葫芦般的寻觅过程。他参照所设定的标准，拜访过多家上市公司。“我最先去的ST太光。在公司去年年底公告资产重组事宜失败之后，我就注意到它了。”ST太光总股本不足一亿，且近几年业绩平平。“公告说，重组失败的主要原因是龙腾光电出现亏损，公司本身并无太大问题。不过，最终没有谈妥。”

　　老余表示，他还关注过诸如SS华新、ST华光、宜科科技、*ST皇台、新嘉联、博闻科技、ST黄海等多家公司。这些公司有的是控股股东持股比例较低，有的是持续多年业绩不振，有的是重组失败。“这些公司都曾属于借壳市场的热点，甚至于我在公司就能遇到其他的买方代表。”老余每当谈起这些，都感叹市场标的有限，借壳竞争激烈。

　　赵先生告诉记者，现在不少买方已经开始关注前一段房地产企业拟借壳的上市公司。“受行业调控影响，不少房地产企业在公布重组方案后，迟迟未得批文。近20家ST公司都卡壳在地产重组。这一批壳资源现在正在被其他行业的壳需求方关注，一旦房地产企业退出重组，便会有大批买方介入。”据了解，包括ST国祥、ST百科、ST东源、ST建通、ST钛白、S*ST兰光、ST星美、ST兴业在内的多家壳资源公司又恢复到门庭若市的状况，想借壳的买家纷纷登门求壳。

　　国资整体上市趋势催生“注资潮” 

　　除了借壳行为会演绎“乌鸡变凤凰”故事，近年来通过并购重组、资产注入等方式也催生了不少牛股。今年央企整合所刮起的重组热潮尤其受到热捧，甚至抢过以往ST股重组的风头。这背后既有政策推动，也蕴藏着产业内在整合趋势。

　　连续9个缩量涨停后，中航精机上涨的步伐依然不止，并带动整个中航系上市公司齐头并进。甚至整个军工板块都出现联动效应。

　　中航精机此次资产重组得到券商研究员的一致看好，招商证券报告指出，这次拟注入资产净利润是公司现在利润规模的10倍，重组完成后，公司每股收益应达0.8-0.9元。同时，报告还认为，此次资产注入消除了市场对公司是否是航机电公司资本平台的疑虑，公司获得集团后续资产注入的预期仍然强烈。

　　不过，有市场人士指出，光凭中航精机并不具备撬动整个军工板块的力量，真正带动市场的是对于军工股重组的想象空间。由于央企整体上市已经成为政策推动方向，而军工板块的资产证券化相对较低，所以空间也相对更大。

　　伴随着央企重组，包括军工、煤炭、有色、水泥在内的多个行业都将出现大规模的整合行为。

　　军工重组由来已久，在过去两年里，西飞国际、航天科技、中航动控等公司均已完成重组，并在二级市场表现抢眼。而未来三年中航工业、兵装集团、航天科技资产注入上市公司将续写涨停行情。

　　再看水泥板块。该行业正呈现各大区域盘踞龙头，大鱼吃小鱼的态势。东北地区以亚泰集团为大；华北地区是冀东水泥称雄、西部的祁连山、天山股份都具备区域整合的实力；南方的海螺水泥更是全国性的龙头企业。

　　煤炭行业的兼并重组正如火如荼。煤炭上市公司的重组，一般是以资产注入的方式进行，各煤炭企业的储量均有望获得倍增。

　　山煤国际已于10月底复牌。公司拟以不低于23.06元/股的价格，非公开增发2.385亿股，募集55亿元收购大股东山煤集团旗下的7处煤矿资产及太行海运有限公司100%的股权，保有储量将由此增长6.94亿吨。

　　国阳新能大股东资产注入承诺依然是股价的催化剂。根据控股股东阳煤集团的承诺，条件成熟后，集团将逐步把与国阳新能相同或类似的资产注入。2008年和2009年阳煤集团煤炭产量分别为3837万吨和4346万吨，同时，2009年阳煤集团在阳泉、临汾、朔州和沂州等地整合了数十处小煤矿，使公司煤炭资源占有量由55亿吨增加至100亿吨以上。根据规划，2013年阳煤集团产能有望从目前的4400万吨左右提升至1亿吨以上。

　　上海证券：并购重组锁定三大目标

　　每年的岁末年初，ST 股的重组行情总会准时上演，不过上海证券认为，今年的重组大戏不会由ST 股“独演”，央企整合以及上海冲刺30%证券化率的目标，将使得今年末至明年初的重组行情变得精彩纷呈，近期的三大投资目标也由此锁定为央企重组、上海本地股、ST 股。

　　上海证券指出，今年央企重组的整合力度远超往年。据其统计，目前央企单位已经整合至123 家，按照国资委2010 年底减至80-100 家的要求，今年余下时间至少还要整合掉23 家，整合力度超过往年。另外，即使今年达到100 家的计划，按照2012 年达到50-60 家央企的目标，未来两年还要整合掉40-50 家，平均每年20-25 家央企的“消失”，中长期也将给市场带来丰富的投资机会和热点。

　　在央企整合的机会上，上海证券建议重点关注军工、电子、医药。央企整合方式目前以央企之间、央企内部整合为主。由于央企间重组的模式大多为股权划拨，在股市的影响相对有限。而央企内的资产整合，则是大牛股辈出的地方。其常用的整合模式为：定向增发，资产置换，强强合并，以强并弱和产业链整合。比较最近三年来已经完成和正在进行的央企重组情况，大多集中在煤炭，电子，军工，医药，机械等行业，其中军工、电子、医药的相关公司表现突出。这三个行业的一个共同特点是集团资产证券化比例较低，可注入资产较多，且集团有利用资本平台做大做强的意愿。

　　在地方国企的整合机会方面，上海证券建议关注上海和重庆两个直辖市，这一方面与当地政府对资本市场的重视程度有关，另一方面也与两地目前上市公司中国企较多，运作空间较大。但今年末明年初，建议更多的关注上海地区的资产整合。因为按照目标，上海国有资产证券化率今年要达到30%，此外，由于世博会的缘故，上海今年上半年整合实施因此较少，而从今年7 月开始，从强生控股、上实发展等到近期公告的百联和友谊的整合，上海本地股资产整合的速度明显加快。上海证券预计，今年底明年初上海国资整合实施力度将会进一步加大。

　　从上海市历年来对本地上市公司的整合思路，以及目前上海本地已上市公司的行业分布，上海证券认为交通运输、商业贸易及地产业或成为未来上海市国资重组的重点，三个行业中的上市公司因此有望成为市场关注的重点。

　　最后，上海证券建议关注ST 及*ST 股的重组机会。其报告指出，目前两市ST 及*ST 股超过100 家，但实际上重组预期相对比较明确的也就三分之一左右，其他公司炒作特征明显，风险偏大。一般而言，历史遗留问题相对较少、资产相对干净的公司往往会成为一个较好的重组标的。此外，具有国资背景，特别是央企背景的公司，或者是受地方政府扶持的公司，最后成功重组成功的可能要远大于其他类型的公司。如最近复牌的ST 阿继，以及此前的ST 昌河等。

　　挖掘ST股寻宝游戏中的另类线索

　　——三季度获得机构青睐、筹码趋于集中的ST股

　　近期ST股明显趋于活跃，特别是在昨日前期强势股纷纷大跌的市况下，ST股整体走强、涨多跌少，其中两市合计有17只ST股以涨停或近似涨停报收，而跌停的ST股只有3只。年末来临，按市场惯例，ST股都将有一波赚钱行情。但ST股中鱼龙混杂，在此，我们统计了三季报股东筹码趋于集中且有机构关注的部分个股，以供投资者参考。

　　据证券时报信息部统计，ST公司中有90家的股东户数出现了不同程度的减少，在筹码趋于集中的公司中，机构持股增加情况明显。

　　比较来看，机构投资者更为倾向于业绩增长的公司。在户均持股增加幅度最大的排名中，*ST汇通拔得头筹，该股股东人数三季度较上期降幅达32%，户均持股数较上期增加了47%，三季度末前十大股东中有6只基金、1只券商理财产品，机构持股数较上期大幅增加200%。而该股在二季度时前十之列只有3家基金。*ST汇通之所以获得机构热捧，主要原因是机构看好公司进军融资租赁业的发展前景。2008年11月，公司公告与舟基集团的重组失败，但市场对其重组预期一直存在，今年5月公司宣布了与海航实业的重组方案，8月公司公告资产评估结束后，与海航实业重组方案正式启动，基金在二季度后加大了对该股配置的力度，自7月以来至昨日，该股上涨了43.3%。

　　筹码趋于集中的公司在2010年业绩预盈的，还有ST昌河、ST皇台、ST三星等，以ST昌河为例，该股因重组自2009年4月9日起停牌，直到今年9月20日才重返A股，停牌达一年半之久，而自复牌日至昨日收市，该股涨幅达324.8%。公司因主营变化，业绩大幅增长，在10月末公告2010年全年净利润增幅达400%，吸引了机构进驻，其中华夏大盘基金还增持201万股，仍居机构持股首位。该股户均持股三季度较上期增加了25.5%。而ST皇台2010年全年净利同比增长21.33-70%，该股在二季度末无一家机构进驻，三季度新增4只基金，户均持股三季度较上期增加了12.4%。

　　而业绩预降或者预亏的个股筹码集中度均趋向分散。ST星美、ST琼花、ST天润、ST黄海等多只个股业绩均预告亏损，其中ST星美三季度户均持股较上期减少了14.5%，ST琼花三季度户均持股较上期减少了12.8%，ST天润三季度户均持股较上期减少了10.9%。而这些筹码趋于分散的个股多数无机构进驻，或者即使有机构进驻，但在三季度遭到了不同程度的减持。

　　此外，也有部分个股尽管也有机构入驻，但三季报显示筹码集中度提高不多或者是筹码趋于分散，典型如*ST南方，该股前十大股东中就有8只基金，机构持股三季度末较上期增加了44.6%，但户均持股却减少了16.3%。

　　一般来说，有机构入驻、筹码集中度提高的个股，近期涨幅远远超过大盘，如*ST汇通、*ST新材等。而筹码分散的个股则遭到了市场的抛售，其中ST洛玻在昨日盘中走出新低。(证券时报 )

　　部分超级散户持有ST股一览

　　个人股东 持股名单

　　吴鸣霄 ＳＴ东海Ａ、*ＳＴ夏新、*ＳＴ筑信、*ＳＴ北生、ＳＴ厦华、ＳＴ中房

　　刘晖 *ＳＴ张股、ＳＴ唐陶、ＳＴ迈亚、ＳＴ皇台、*ＳＴ岷电

　　刘东辉 ＳＴ四环

　　邹瀚枢 ＳＴ国祥、*ＳＴ博通

　　黄木秀 *ＳＴ罗顿、*ＳＴ金城、*ＳＴ关铝、*ＳＴ德棉

　　陈庆桃 Ｓ*ＳＴ兰光、*ＳＴ炎黄、*ＳＴ宏盛

　　顾鹤富 *ＳＴ炎黄、*ＳＴ铜城、*ＳＴ商务

　　安健 ＳＴ唐陶、ＳＴ马龙、*ＳＴ金花

　　周仁瑀 Ｓ*ＳＴ鑫安、Ｓ*ＳＴ兰光、*ＳＴ北生(证券时报)

　　超级散户都爱哪些ST？

　　吴鸣霄是A股市场中无须置疑的ST股大佬，到2010年三季度末他仍是ST东海A、ST中房等6只ST股的最大个人流通股东，其中ST厦新与*ST北生在二级市场上已暂停交易。相比二季度，他退出了ST昌鱼的前十大股东之列。

　　刘晖虽然持有的ST公司数目略逊于吴鸣霄，但仅从三季度表现来看，他持有的这些ST股阶段收益远远超出了吴鸣霄。此人持有ST迈亚、ST皇台、ST长信、*ST岷电、*ST张股5只ST股，除了ST迈亚，其他4只个股自7月以来涨幅相当可观。

　　超级散户黄木秀则在三季度对ST股有进有退。他在三季度增持*ST金城、*ST关铝、*ST德棉的部分股份，但退出了ST科龙、ST琼花的前十之列，同时买入*ST罗顿100余万股，成为*ST罗顿的第三大股东。相应的，他的关联账户黄俊龙、黄俊虎也有所进退，三季度末这两个账户入驻*ST金城与*ST德棉，同时黄俊虎继续减持ST琼花。

　　另一知名投资人邹瀚枢在三季度退出*ST岷电的前十之列，他在二季度与刘晖联袂入驻*ST岷电，三季度即告退出，*ST岷电三季度累计上涨近38%，最近拉升加快，一个月来阶段涨幅已达25%。目前邹瀚枢持有的ST股仅有ST国祥、*ST博通。

　　此外，刘芳、叶晶在三季度大举买进*ST金杯，该股近期明显发力，昨日缩量涨停。而尽管ST洛玻9月逆势走低，但郭冬临并未减持，反而略有加仓。

　　除了这些被市场所熟知的“牛散们”，还有一些常年活跃在ST股的专业投资人士，如陈庆桃与顾鹤富、安健、周仁瑀等，他们在三季度末均持有3只ST股。而曾在二季度持有3只ST股的刘东辉目前ST组合中仅存ST四环，在三季度末退出了ST唐陶、ST金瑞，其中ST金瑞在10月以来累计上涨24%。(证券时报)

　　连续狙击ST股 引发市场关注

　　相比柳州佳力在*ST盛润A还未兑现全部利润，那其在*ST威达和S*ST东泰上则是已经获利了结，整个过程甚至可以用完美来形容。

　　2010年5月，停牌两年的*ST威达用连续15个涨停板宣告了 “王者归来”，虽然柳州佳力早已不持有该股，但当年柳州佳力投资*ST威达时，也曾遇到连续涨停的好事。

　　2005年一季度末，柳州佳力首次现身*ST威达，持有20.34万股，但买入该股后，*ST威达2005年二季度遭遇暴跌，从3.5元暴跌至最低的2.09元，柳州佳力惨遭套牢。但即使面对险境，柳州佳力并未方寸大乱，在低位连续加仓，到2006年一季度时，其持股数已增加了一倍。

　　最精彩的部分是柳州佳力买入该股一年多以后。2006年5月22日，修改了股改方案的*ST威达连续9个涨停板，6月30日股改送股上市当天该股再次上涨34.5%。随后该股陷入调整，但2006年三季报显示，柳州佳力已不在前十大流通股东，可以肯定其已在高位进行了套现。简单计算，不到两年时间，柳州佳力收获了两倍的收益。

　　2009年6月5日，停牌两年的S*ST东泰复牌，虽然首日涨幅最高达144.8%，相比顺发恒业等个股逊色不少，但对于潜伏该股的投资者而言，无疑也是一笔不错的收益，而柳州佳力就是其中之一。2007年一季度末，柳州佳力持有120万股，排在S*ST东泰前十大流通股东第6位，当时该股股价在2元附近。随后该股开始了一波主升浪，到2007年4月20日停牌前的最后一个交易日，股价已上升至4.44元，此时柳州佳力已有1倍的收益。但柳州佳力似乎并未满足，2009年6月5日复牌，盘中最高10.87元，柳州佳力持有的120万股，市值最高达1304万元，而当初持有这部分股份的成本不到300万元，3年时间取得了4倍的收益。到2009年年底时，柳州佳力消失在该股的前十大流通股东名单，显然已经完全兑现了利润。

　　也许正是由于历史上对ST股100%的精准狙击，资本市场开始关注柳州佳力的一举一动。2010年8月21日ST中冠A公布半年报，柳州佳力首次进驻该股前十大流通股东，共持有149.80万股。

　　很快一份关于ST中冠的草根研究报告在大户室流传，其推荐的一条重点理由便是，ST狙击手柳州佳力最新介入了该股。(每日经济新闻)

　　48只股票连续上涨超过6天 ST股占半壁江山

　　证券时报记者 罗力

　　尽管近期市场震荡较大，但个股依然活跃，如中恒集团、三维工程屡屡涨停，如中环股份、紫鑫药业等日K线连续超过10天收阳，同时连续上涨的个股也不在少数。据本报信息部统计，截止到昨日，两市48只股票连续上涨超过6个交易日。其中，*ST海鸟连续上涨天数高达11天，*ST岷电、太化股份、SST中纺连续上涨10天，5只股票连涨9天，7只、4只股票分别连涨8天、7天，另有28只股票连涨6天。

　　这些连续上涨的个股行业分布比较散乱，但与当前市场的热点比较吻合。占比最多的是机械设备仪表大行业，入选股票有8只；生物医药、科技电子行业均有6只入选；批发零售有5只入选；食品饮料、纺织服装分别有4只入选。此外，电力股也有3只入选。同时，这48只股票中有14只属于ST板块，这也进一步反映了近期ST股整体活跃的市况。

　　尽管这些个股连续上涨，但自上涨以来到昨日收盘的整体涨幅差别较大。累计涨幅排名前十的个股分别是*ST威达(41.98%)、东信和平(41.60%)、ST皇台(39.41%)、*ST偏转(35.65%)、中环股份(34.13%)、时代万恒(31.74%)、*ST岷电(31.03%)、*ST金杯(30.89%)、太化股份(28.77%)、中新药业(26.94%)。

　　其中ST股就占据“半壁江山”，累计涨幅最大的*ST威达连续8个交易日上涨。该股自10月14日开始以上涨报收，3天后停牌，直到11月4日公告实施重大资产后复牌。公司拟置入银都矿业62.96%股权，转型为银、铅、锌等有色金属的开发、生产、加工与销售，此利好刺激该股连续4个涨停，昨日尾盘再度打开涨停，高位收出放量阴线，不过仍上涨0.91%。

　　相比*ST威达具有实质性利好，其他涨幅前十的9家ST与非ST公司基本面近期都没有明显变化，但整体依然表现良好。这些个股的上涨大多是受题材或传闻驱动。如东信和平具有移动支付概念，三环股份沾有IGBT概念，ST公司大都有重组预期，不过也有如中新药业因估值修复而掀起一波上涨行情。

　　在一些股票阶段收益可观的同时，也有银轮股份、上海家化、海正药业、海欣股份、西北轴承、星期六、凯诺科技、江泉实业8只股票连涨6天，累计涨幅却不到10%。其中，江泉实业阶段涨幅最小，仅有5.56%。另外，SST中纺虽然连涨10天，累计涨幅也只有10.28%。

　　连续上涨6天个股一览

　　代码 简称 连续天数 上涨以来 行业

　　涨跌幅(%)

　　600634 ＊ST 海鸟 11 16.76房地产业

　　600131 ＊ST岷电10 31.03电力、煤气及水的生产和供应业

　　600281 太化股份 10 28.77石油、化学、塑胶、塑料

　　600610 SST 中纺 10 10.28机械、设备、仪表

　　000995 ST 皇 台939.41食品、饮料

　　002129 中环股份 934.13电子

　　002304 洋河股份 925.05食品、饮料

　　000851 高鸿股份 922.70信息技术业

　　600979 广安爱众 918.19电力、煤气及水的生产和供应业

　　000603 ＊ST 威达 841.98机械、设备、仪表

　　002017 东信和平 841.60其他制造业

　　600609 ＊ST 金杯 830.89机械、设备、仪表

　　600728 ST 新 太823.31信息技术业

　　002240 威华股份 818.08木材、家具

　　600984 ＊ST 建机 813.38机械、设备、仪表

　　600149 ＊ST 建通 811.59机械、设备、仪表

　　000697 ＊ST 偏转 735.65电子

　　600991 广汽长丰 723.42机械、设备、仪表

　　600234 ST 天 龙722.12批发和零售贸易

　　600668 尖峰集团 722.04金属、非金属

　　600241 时代万恒 631.74纺织、服装、皮毛

　　600329 中新药业 626.94医药、生物制品

　　600829 三精制药 620.55医药、生物制品

　　002422 科伦药业 619.84医药、生物制品

　　代码 简称 连续天数 上涨以来 行业

　　涨跌幅(%)

　　000759 武汉中百 614.62批发和零售贸易

　　600455 ＊ST 博通 614.59信息技术业

　　600077 ＊ST 百科 614.23信息技术业

　　600297 美罗药业 613.83医药、生物制品

　　600429 三元股份 613.71食品、饮料

　　002375 亚厦股份 613.45建筑业

　　600098 广州控股 613.21电力、煤气及水的生产和供应业

　　600278 东方创业 613.05批发和零售贸易

　　002316 键桥通讯 612.95信息技术业

　　000661 长春高新 611.81医药、生物制品

　　002116 中国海诚 611.74社会服务业

　　002251 步 步 高611.73批发和零售贸易

　　600738 兰州民百 611.26批发和零售贸易

　　002141 蓉胜超微 611.14电子

　　002387 黑牛食品 610.57食品、饮料

　　600242 ST 华 龙610.36农、林、牧、渔业

　　002126 银轮股份 69.54 机械、设备、仪表

　　600315 上海家化 68.76 石油、化学、塑胶、塑料

　　600267 海正药业 68.67 医药、生物制品

　　600851 海欣股份 68.50 纺织、服装、皮毛

　　000595 西北轴承 68.28 机械、设备、仪表

　　002291 星 期 六67.93 纺织、服装、皮毛

　　600398 凯诺科技 67.75 纺织、服装、皮毛

　　600212 江泉实业 65.56 金属、非金属

　　数据来源：本报信息部

　　（证券时报）

重组无望 涉“房”ST公司岁末各显神通

　　证券时报记者 李小平

　　临近年关，卡壳地产重组的ST公司正在打着各自的算盘。

　　在迎来新东家广东恒润华创实业发展有限公司之时，ST天润（002113）就表示要进军地产业。在目前房企借壳受到政策制约的情况下，ST天润当起了收租公。该公司昨日公布了一份在资本市场上

　　并不常见的资产收购方案，决定掏出1.15亿元，收购广东恒润持有的广州金晟大厦的合同权益，以获得金晟大厦的转租收益。

　　无独有偶。梦断地产重组的*ST远东(000681)拍起了电视剧。该公司昨日公告，其控股子公司远东文化将携手中文联国际传媒(北京)有限公司联合摄制30集电视剧《直隶风云》，投资总额3000万元，合同履行将会对公司的营业收入和营业利润产生积极影响。

　　对此，业内人士表示，随着房地产调控政策不断收紧，许多欲借地产重组翻身的ST公司已知前路难行，其中一些公司已开始另谋新路，有的选择变卖存量资产，有的干脆彻底放弃。临近岁末，这些卡壳地产重组的ST公司保壳意愿更加强烈，他们正采取各种措施为恢复上市而努力。

　　*ST嘉瑞近期将持有的辣妹子食品股份有限公司、海南神农大丰种业股份有限公司，以6600万元的价格出售给了自然人胡海燕，同时，还通过银行豁免利息，应付利息转回、债务重组等方式获得非经营性损益。

　　*ST嘉瑞董事会11日还决定，拟向证监会申请撤回重大资产重组行政许可申请材料。公司表示，由于证监会坚决贯彻执行《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》精神，已暂缓受理房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部意见。因此目前不再适宜将房地产企业作为拟购入资产进行上市公司的重大资产重组，此次资产重组难以继续。因此，*ST嘉瑞与重组方经过友好协商，决定按照相关程序终止此次重大资产重组，现阶段公司正在积极引进新的资产重组方，继续推进重大资产重组。

　　有关统计显示，截至目前，两市中涉及地产重组的公司约43家，其中19家公司戴帽。早在今年10月，证监会为配合国务院“抑制房价过快上涨”出台了一系列措施，其中包括“暂停房地产公司借壳”一项。此举将意味着相当一部分戴帽公司将面临更加严峻的考验。“这些公司中，大部分停牌已一年多，如不赶快进行有效的行动，那么其退市之路不远。”业内人士坦言。



　上海国资加速整合 区县国资或藏黑马

　　从新东航到新上药，再到即将问世的“新友谊”，上海国资重组的步伐在加快。在上海市级国资密集整合的同时，多个区县级国资委也将整合提上议事日程。

　　十大集团公司重组预期高

　　对于上海本地股来说，整合重组概念由来已久，并多次在A股市场上“兴风作浪”。今年5月以来，上海国资旗下近10家公司相继停牌，“年内证券化率达30%”目标将完成。这距离上海3-5年基本完成产业类企业集团整体上市或核心业务资产上市，市属国资资产证券化率提高到40%的计划，还有10%的空间。市场预计，未来1-2年内将是上海国资重组的高潮。

　　上海市国资旗下有72家上市公司，除了已经整合、整合方案已经较为明确的公司，至少有十个集团值得关注。上海国资委下属集团中还未整合过的集团包括上海华谊集团、上海仪电控股集团、上海纺织控股集团、上海城建集团、东方国际集团、上海兰生有限公司、华虹集团、长江经济联合发展集团、上海机场集团、上海申通地铁集团。

　　从控股公司的数量来看，上海仪电控股(集团)公司、上海电气(集团)总公司、光明食品(集团)有限公司、百联集团有限公司、上海华谊(集团)公司控股数量较多，而其旗下公司重组的预期也相对更高。

　　这十个集团涉及的上市公司包括氯碱化工、双钱股份、三爱富、飞乐音响、飞乐股份、龙头股份、隧道股份、东方创业、兰生股份、上海贝岭、长江投资、上海机场、申通地铁等。

　　区县国资上市公司或藏惊喜

　　上海市国资委旗下的一些上市公司此前已经进行了整合，相比之下，区国资委下面的上市公司大多未完成整合，可能更值得关注。

　　“区国资委下属的上市公司可以关注一个点，就是区国资委的持股比例是否达到26%”。市场人士认为，上海市国资委对区国资委控股公司要求最起码达到26%的持股比例，目前没有达到这一比例的上市公司有黄浦区国资委旗下的新世界、浦东新区国资委旗下的上工申贝和浦东建设、静安区国资委旗下的上海九百等。

　　上海区县国资委旗下上市公司或藏惊喜，例如金山区的金山开发；闸北区的西藏城投、ST二纺；黄浦区的老凤祥、新世界；崇明区的亚通股份；卢湾区的益民商业；静安区的上海九百。

　　而浦东新区国资委几乎是上海区县级国资委中的“巨擘”，浦东国资总量达1400亿元,约占上海全市国资总量的1/9，约占区县级国资的1/3。浦东新区区属国资控股上市公司为6家。其中，上工申贝由区国资委直接持股，陆家嘴、张江高科、外高桥、浦东建设、浦东金桥等5家分属于不同的直属公司。

　　“区国资委绝对控股的上市公司并不多，因此预计区县国资下属的上市公司或集团整合预期相对较大，可能成为区政府进行资本运作的平台。”相关人士表示。

　　分析人士指出,上海区县国资往往对其所属公司“呵护备至”,并全力支持其做大做强,比如去年崇明县国资委旗下亚通股份实现了酒店类资产的注入,黄浦区国资委旗下老凤祥收购大股东的黄金珠宝类业务等。（中国证券报）

　　紧盯十大上海本地集团整合路径

　　上海本地股重组大戏进入高潮

　　上海本地股的重组大戏进入高潮。从新东航到新上药，再到即将问世的“新友谊”，上海国资重组的步伐在加快。市场认为，现在已到上海国资年内“证券化率30%”目标的冲刺阶段，接下来，上海国资重组股有望成为一道亮丽的风景线。从控股公司的数量来看，上海仪电控股(集团)公司、上海电气(集团)总公司、光明食品(集团)有限公司、百联集团有限公司、上海华谊(集团)公司控股数量较多，而其旗下公司重组的预期也相对更高。

　　紧盯三大重组路径

　　事实上，上海国资重组的故事对于二级市场上的投资者来说并不陌生，在市场此前相关概念的炒作中，市场对重组路径和对应的投资策略也形成了一定的猜想。但本轮发端于提高资产证券化率的上海国资重组打上了深深的“政府主导”烙印，这使得在具体的重组方案未披露前，任何猜想都只能具有合理性而不具备必然性。

　　中信建投研究发展部张朝晖认为，虽然目前停牌重组股还没有披露具体的重组方案，重组的细节无法推测，但从已经宣布重组的公司中，可以推导出一些结论。首先，实际控制人是地方国资委，同一企业集团控股的相关上市公司由于实际控制人相同，易于整合，重组的可能性较大。其次，实际控制人为地方国资委，主业相同或接近的上市公司有利于做大做强，重组可能性较大。第三种是重组方一般是行业龙头，业绩优良，实力雄厚，近年有过融资行为，资金较为充裕。被重组方一般市值较小，近年没有融资行为，不存在重大诉讼、重大债务等或有事项。

　　“从大的思路上讲，不外乎两种，一种思路是吸收合并，即两家公司之前由一家合并另外一家，而另外一种思路是新设合并，即将一家公司资产并入另外一家，再把实际控制人其他资产注入到空壳公司中。 ”张朝晖表示。

　　寻找下一个重组机会

　　尽管上海市国资旗下有72家上市公司，初看起来数量还是很庞大，不容易找到投资思路。但倘若投资者做一个筛选，去除那些已经整合过的、整合方案已经较为明确的，以及整合空间不大的，实际上只有十个集团值得关注。

　　上海国资委下属集团中还未整合过的集团包括上海华谊集团、上海仪电控股集团、上海纺织控股集团、上海城建集团、东方国际集团、上海兰生有限公司、华虹集团、长江经济联合发展集团、上海机场集团、上海申通地铁集团。

　　这十个集团涉及的上市公司包括氯碱化工、双钱股份、三爱富、飞乐音响、飞乐股份、龙头股份、隧道股份、东方创业、兰生股份、上海贝岭、长江投资、上海机场、申通地铁等。

　　“区国资委下属的上市公司可以关注一个点，就是区国资委的持股比例是否达到26%。 ”联合证券表示，上海市国资委对区国资委控股公司要求最起码达到26%的持股比例，那么目前一些没有达到这一比例的上市公司就可以适当关注，比如黄浦区国资委旗下的新世界、浦东新区国资委旗下的上工申贝和浦东建设，静安区国资委旗下的上海九百等。（新闻晚报）

　　189只基金重仓15只上海国资股 中邮系赚最多

　　189只基金重仓15只上海国资股

　　由于百联股份复牌后大涨，中邮、华宝兴业等多家基金公司昨天发布了旗下基金持有百联股份和友谊股份估值方法变更公告。（目前，国内多数基金采取中国证券业协会基金估值小组建议的指数收益法，也被统称为“指数估值法”，即在某些股票停牌时间较长时，重仓持有该股的基金净值按照沪深交易所行业指数涨跌幅进行估值。）

　　统计显示，中邮系基金成最大受益者。截至今年三季度末，中邮旗下4只基金持有百联股份9515.38万股、中邮旗下3只基金持有友谊股份4103.9万股，假设上述基金持股不变，则在复牌后的3个交易日中邮系基金共计大赚6.614亿元。

　　公开资料显示，百联股份和友谊股份于7月19日停牌重组，并于11月4日公布重组方案并复牌，两家公司将“合二为一”成为新友谊。复牌后，两只股票连续3个交易日均封于涨停。累计看，百联股份上涨了33.19%，友谊股份上涨了33.12%。

　　中邮基金赚最多

　　中邮基金昨日公告称，根据证监会相关规定，由于上述两股票停牌，7月20日起该公司采用指数收益法对中邮系旗下基金持有的百联股份和友谊股份进行估值。但随着11月4日上述两只股票复牌交易，根据复牌后交易特征以及综合因素考虑，中邮基金决定于11月8日起采用收盘价进行估值。

　　据Wind资讯统计，在基金三季报重仓股中，中邮系基金持有的百联股份的股份数共计9515.38万股，为持有股份最多的基金公司。其中，中邮核心成长、中邮核心优选、中邮核心优势和中邮核心主题分别持有4613.3万股、3920.09万股、700万股和282万股。

　　截至11月8日，百联股份收于18.22元/股。因百联股份已于7月停牌，复牌后中邮系基金持有的百联股份同三季末应该一致，假设其持有至8日未出售，则中邮系金3天共计获益4.32亿元（停牌前百联股份的价格为13.68元/股）。

　　同样，友谊股份也为中邮系基金的重仓品种。友谊股份三季报显示，中邮系旗下共有3只基金进入友谊股份十大流通股东名单，共计持有4103.09万股。其中，中邮核心成长、中邮核心优选、中邮核心优势分别持有2196.35万股、1303.92万股、602.82万股。截至11月8日，友谊股份每股收于22.47元/股，假设上述三只基金持有友谊股份数量保持不变，那么中邮系上述三只基金3天共计获利2.294亿元。（停牌前友谊股份的价格为16.88元/股。）

　　简单计算，中邮系基金在百联股份与友谊股份的合并重组中，三个交易日的盈利高达6.614亿元。

　　增仓上海汽车最多

　　上海一位基金经理告诉早报记者，上海本地股缺乏成长性和活力以及具有领头羊作用的上市公司，因此对基金经理而言并不具有吸引力。但对于关注题材股的基金经理来说，题材股往往蕴藏了暴富的机会。

　　根据此前东方证券的研究报告，目前归属上海市国资委管理的大型国有企业集团超过40家，下属企业近千家，其中，上海市国资委下属的核心集团为32家，国资委主要涉及资产整合的对象将主要集中在这些集团下属的72家上市公司中。

　　Wind资讯统计的基金三季报重仓股显示，上海汽车（600104）为三季度基金增仓最多的上海国资股。23只基金公司共计持有上海汽车39336.31万股，三季度增持6853.74万股。而基金持有最多的则是浦发银行（600000），83只基金共计持有118092万股，相比二季末减少37595.94万股。

　　除了上文提到的4家上市公司外，Wind资讯统计的基金三季报重仓股中，其中属于上海国资下面的上市公司还有锦江股份（600754）、华域汽车（600741）、海博股份（600708）、大商股份（600694）、中华企业（600675）、申能股份（600642）、三爱富（600636）、新世界（600628）、金枫酒业（600616）、老凤祥（600612）、金丰投资（600606）、上海家化（600315）等12家公司，共涉及83只基金。

　　实际上，包括上海汽车和浦发银行在内，基金三季度重仓的上海国资股达到14只，涉及到的基金共有189只。（东方早报）

　　45只上海本地股重组信息完全点评

　　上海国资委主任杨国雄在7 月12 日召开的一次内部会议上明确指出，2010 年下半年在做好世博各项工作的同时，将积极推进国资国企改革发展，并突出“5+1”工作。7 月15 日上海市国资委召开新闻例会，上海市国资委副主任、新闻发言人刘燮亦明确表示，按照今年上海国资证券化率要达30%的目标，下半年上海国资委将加大力度支持符合条件的企业通过资产置换、并购重组等方式实现整体上市和核心业务资产上市。这都表明随着世博会各项工作全面步入正轨，上海国资系统的工作重心将重新回到国资整合上来，今年下半年上海国资整合速度将加快。

　　具体到整合的模式上，主要有以下几个方式：第一，集团优质资产注入上市公司，或者实现整体上市。第二，整合产业链上下游，使上市公司在产业链上有更明确的分工。第三，按照上海国资委公布的主业目录，剥离非主业资产，做大做强核心主业相关资产。来源：厦门证券

　　1、市国资委旗下集团和上市公司：

　　上海国资委旗下集团 集团旗下上市公司

　　锦江国际(集团)有限公司 锦江投资、锦江酒店、锦江旅游

　　光明食品有限公司 光明乳业、海博股份

　　上海市糖业烟酒(集团)有限公司 金枫酒业

　　上海益民食品一厂(集团有限公司) 上海梅林

　　华谊集团 氯碱化工、三爱富、双钱股份

　　百联集团 百联股份、友谊股份、上海物贸、第一医药

　　上海电气集团 上海机电、自仪股份、上柴股份、海立股份

　　上海仪电集团 飞乐音响、飞乐股份、上海金陵、广电电子、广电信息

　　上海地产集团 中华企业、金丰投资、

　　上实集团 上实发展

　　久事公司 强生控股

　　城建集团 隧道股份

　　交运集团 交运股份

　　建工集团 上海建工

　　华虹集团 上海贝岭

　　兰生集团 兰生股份

　　建材集团 棱光实业

　　上海机场(集团)有限公司 上海机场

　　2、区国资委旗下集团和上市公司

　　区国资委 旗下集团

　　金山 金山开发

　　闸北 西藏城投、

　　黄浦 老凤祥、新世界

　　崇明 亚通股份

　　卢湾 益民商业

　　静安 上海九百

　　浦东新区 上工申贝、浦东建设、张江高科

　　1、市国资委旗下上市公司

　　锦江国际

　　锦江投资 （600650 ）、锦江饭店(HK2006)、锦旅B股 （900929 ）

　　重组类型：资产置换

　　重组进程：1、2010 年5 月27 日，锦江投资第六届董事会第九次会议审议通过《关于转让上海东锦江大酒店有限公司股权的议案》。决定：通过公开挂牌方式在上海联合产权交易所转让公司持有的东锦江1.87%股权；以2009 年12 月31 日为基准日，对东锦江进行资产评估，按照评估确认的价值实施上述股权转让。 2、2010年8月5日公告，公司控股股东--锦江国际(集团)有限公司通过上海联合产权交易所取得公司持有的上海东锦江大酒店有限公司(下称：东锦江)全部1.87%股权受让权。本次交易以东锦江企业评估价值(净资产为94031万元)为基础，确定交易价格为1758.4万元。本次交易完成后，公司不再持有东锦江股权。 3、2010年8月9日因重大事项进行咨询论证连续停牌5个交易日。 4、2010年8月14日公告，锦江酒店拟向公司控股股东--锦江国际非公开发行内资股和支付现金对价的方式收购其持有的锦江投资2.13亿股股份。锦江酒店的控股股东为锦江国际，实际控制人为上海市国资委。锦江投资每股转让价格为9.79元。本次收购完成后，锦江酒店直接持有锦江投资2.13亿股，间接持有锦江投资1225.05万股，合计持股占锦江投资占总股本的40.76%。5、2010年8月16日锦江酒店公布，集团拟总代价共26.94亿元向控股股东江国际集团收购锦江投资38.54%股权及锦江旅游50.21%股权；公司主营业务转型为汽车服务和现代物流。

　　至此，锦江系整合全面拉开。

　　百联集团

　　百联股份 （600631 ）

　　重组类型：资产整合

　　重组进程：

　　1、08年8月，上海国资委确定了6大国企改革集团，公司大股东百联集团就是其中之一，而上市公司将定位为集团旗下百货和购物中心资产整合的平台。

　　2、因资产重组，2010年7月19日起停牌。

　　友谊股份 （600827 ）

　　重组类型：资产整合

　　重组进程：1、09年3月媒体披露作为上海的“商业航母”，百联集团目前已经拥有百联股份、上海物贸、第一医药、友谊股份及联华超市等5家上市公司，但目前超商事业部管理的范围内，仍有华联超市、华联吉买盛、华联罗森等知名品牌未上市。华联超市一旦回归A股，有可能选择还没进行业务调整的友谊股份作为壳资源。 2、经2009 年6 月25 日的第三届董事会第六次会议审议通过，联华超市及其下属子公司上海联华超市发展有限公司(以下简称“联华超市发展”)，与本公司实际控制人百联集团有限公司(以下简称“百联集团”)及其下属子公司百联置业有限公司(以下简称“百联置业”)签订股权转让协议，收购百联集团及百联置业持有的华联超市股份有限公司(以下简称“华联超市”)100%股权，其中：拟由联华超市受让百联集团持有的华联超市99.4%的股权，由联华超市发展受让百联置业持有的华联超市0.6%的股权 3、因筹划重大重组事项，2010年7月19日起公司连续停牌。

　　第一医药 （600833 ）

　　重组类型：资产置换

　　重组预期：第一医药隶属百联集团，是上海市医药国资的重要组成部分。去年，上药集团与上实集团联合重组，组建了上海医药国资的旗舰平台——新上药集团。第一医药是唯一一块尚未进入新上药的市属医药国资资产，且与百联集团的超商百货主业关联不大，在新上药定位明晰且加速国资盘整的大背景下，第一医药被划拨到新上药，存在逻辑上的可能性。更值得一提的是，在新上药重组方案出台前，旗下三家上市平台之一的上实医药(600607.SH)，将贡献公司利润40%的联华超市股权转让给百联集团。

　　华谊集团

　　氯碱化工 （600618 ）、三爱富 （600636 ）、双钱股份 （600623 ）

　　重组预期：

　　华谊集团作为上海市国资委下属的化工航母，旗下拥有三爱富 （600636 ）、氯碱化工 （600618 ）、双钱股份 （600623 ）3家上市公司。按照上海市国资委的要求，华谊集团已经明确确定了三大主业发展方向：煤基多联产、精细化工、高分子材料(包括橡胶工业)，相对应的平台正是三爱富、氯碱化工、双钱股份3家上市公司。

　　上海电气集团

　　上海机电 （600835 ）、自仪股份 （600848 ）、上柴股份 （600841 ）、海立股份 （600619 ）

　　重组类型：资产注入

　　重组预期：上海电气集团拥有上海电气、上海机电、自仪股份、海立股份和上海集优等多家上市公司，在上海电气的业务框架之中，2008年完成了吸收合并的上海电气是集团电力设备业务的主要承载主体；从事着电梯业务的上海机电则有望成为机电一体化业务的整合平台，上海机床集团的机床业务和上海电气印刷包装机械集团从事的印刷包装设备业务均属于这一板块；而从今年年初自仪股份受让上海轨道交通设备发展有限公司综合监控资产及人员转移来看，其有望成为上海电气集团轨道交通设备的整合平台。据投行人士推测，海立股份的重组方向一是将相关重工设备资产(如上海第一机床厂等)纳入其中，另一种可能则是通过资产置换后将集团下属的环保设备的资产置入上市公司。

　　上海仪电集团

　　飞乐音响 （600651 ）

　　重组类型：资产置换

　　重组进程：2009年7月公告,上海仪电在上海联合产权交易所挂牌出让飞亚照明公司7.74％股权,出让价格为2430万元,公司作为唯一意向受让方。受让完成后,公司将直接或间接持有飞亚照明公司40％的股权。对照明之外的资产,飞乐音响也开始进行转让,公司拟公开挂牌转让浦江智能卡系统公司75％股权。2009年8月份,飞乐音响向上海仪电集团转让了所持外高桥 （600648 ）房产。公司未来将以绿色照明产业为发展主业，争取在2014年实现公司销售收入40亿的目标。

　　飞乐股份 （600654 ）

　　重组类型：资产置换

　　重组进程：

　　飞乐股份2009年11月14日公告,公司将以1.92亿元价格向大股东上海仪电集团出售上海精密科学仪器有限公司100％股权。飞乐股份表示,上海精密科学仪器公司是国内较早生产经营各类科学仪器的企业,由于人才缺乏、技术更新不快和市场竞争力不强等原因,公司近几年经营业绩呈下滑趋势,因此公司决定集中资源、优势发展汽车电子产业,退出科学仪器行业。

　　上海金陵 （600621 ）

　　重组类型：资产置换

　　重组进程：

　　上海金陵将与其大股东仪电集团进行资产置换,置出上海金陵的资产涉及旗下7家参控股子公司,置入资产则是仪电集团旗下全资子公司上海怡科投资管理有限公司100％股权。涉及交易资产价值达3.42亿元。2009年11月,上海金陵股东大会通过了资产置换方案。上海金陵将变身为房地产公司。

　　广电电子 （600602 ）、广电信息 （600637 ）

　　2009年8月,仪电集团分别出资11.1亿元和10.7亿元,收购上广电持有的广电电子30.07％股份和广电信息42.24％股份,从而取代上广电成为两家公司控股股东。同时广电电子和广电信息还将各自持有的广电光电子股权转让给了上广电,从而撤底剥离了液晶五代线。

　　上实集团

　　上实发展 （600748 ）

　　重组类型：股权变更

　　重组进程：1、由于历史原因，上实集团下属房地产业务布局分散，存在不同程度的业务重叠和交叉现象，导致产业资源无法全面整合、协同效应无法充分发挥，这种现状已无法适应上实集团自身战略发展的需要，削弱了上实集团房地产业务的整体竞争力。

　　2、因公司控股股东上海上实(集团)有限公司正在研究涉及本公司的重大事项，公司股票按相关规定停牌。2010年7月9日起连续停牌。

　　3、8月17日公告，上实发展重组方案出炉，上实控股将通过在香港注册的全资附属公司上实地产发展有限公司(下称“上实地产”)受让上海上实(集团)有限公司(下称“上海上实”)持有的上实发展6.896亿股股份，并成为上实发展的控股股东。本次股权转让是上海实业有限公司对下属房地产业务进行整合的第一步。

　　上海城建

　　隧道股份 （600820 ）

　　重组类型：资产注入或整体上市

　　重组预期：2009年上海国资委曾要求部分国企加快重组或整体上市步伐，城建集团也在此列。而且去年9月，城建集团的董事长王志强出任了隧道股份的董事长，上海城建实力雄厚，可供注入资产包括基建业务、房地产业务等。城建集团在国内市政工程集团排名第一，尚未上市基建业务规模与隧道股份相当；除基建业务外，旗下上海城建置业发展公司位居上海市地产企业50强第17位，目前在建面积49.2万平方米，土地储备230多万平方米，规模与栖霞建设相当。

　　华虹集团

　　上海贝岭 （600171 ）

　　重组类型：资产注入

　　重组预期：公司第一大股东华虹集团以分立方式进行重组，华虹集团将所持上海贝岭27.8%的股权以及其他资产分立由中国电子信息产业集团持有，相应按照分立出的资产减少中国电子在华虹集团中的出资额。至此，中国电子将不再持有华虹集团股权，同时，公司第一大股东将变更为中国电子。公司有望成为中国电子集成电路板块资产重组的平台。中国电子旗下未上市的集成电路设计资产包括中国华大和上海华虹。中国华大总资产超过10亿元。

　　兰生集团

　　兰生股份 （600826 ）

　　重组类型：资产注入

　　重组预期：09年兰生股份就停牌筹划过重组，因条件不成熟而搁置,但想象空间依然存在，从其大股东兰生集团来看，其战略规模已经得到国资委的正式批准，将转型为以国际贸易为主业，以物流为支撑的大型国企，如果兰生集团要将其外贸、物流业务整体上市，兰生股份是唯一的上市平台。另外，兰生股份通过兰生国健药业间接持有上海中信国健药业49%股权，而兰生集团下属还有国盛医药、国健研究院、张江生物等生物医药资产，将兰生股份打造成生物医药业务上市平台，也是不错的选择。

　　上海地产集团

　　中华企业 （600675 ）、金丰投资 （600606 ）

　　重组类型：资产整合

　　重组进程：中华企业和金丰投资目前双双停牌。

　　中华企业大股东上海地产集团目前还是金丰投资的控股股东，金丰投资主营住宅流通业务。上海地产集团旗下优质资产还有上海中星(集团)有限公司，根据上海国资委的要求，上海地产集团的资产将要实现整体上市。最重要的一条是解决上海地产集团的同业竞争问题，外界普遍认为，上海地产集团的房地产资产部分将被注入中华企业，中星集团的地产资产或被注入到中华企业当中。继中华企业7月20日发布了新董事提名议案通过的公告后，7月28日，金丰投资也发布了新董事提名议案通过公告。原中华企业副董事长并历任董事和党委书记，现任金丰投资党委书记的张景载获提名出任第七届董事会董事。而早前曾任上海地产(集团)有限公司党群工作部经理，上海房地(集团)公司党委书记、董事长，现任中华企业党委书记的陈力获也被提名出任中华企业第六届董事会董事，实现整体上市可能性加大。

　　上海机场(集团)有限公司

　　上海机场 （600009 ）

　　重组类型：资产注入

　　重组预期：2006年股改时大股东曾承诺未来将通过上海机场整合集团内航空主营业务及资产，然而目前虹桥机场及最新投入使用的虹桥2号航站楼还不属于上市公司。在虹桥大枢纽的规划下，虹桥2号航站楼势必会进一步分流浦东机场的客流，会进一步加剧上海机场集团与上市公司的同业竞争问题。未来将被注入的资产有：虹桥机场1期和2期、物流发展事业部、城市航站楼、实业投资公司等，并最终实现上海机场集团的整体上市。

　　2、区国资委旗下上市公司

　　金山区

　　金山开发 （600692 ）

　　重组类型：资产注入

　　重组进程：2010年7月9日公告，经向公司控股股东及实际控制人核实，公司未来三个月内，不存在股权转让、资产重组、整体上市等影响公司股票价格异常波动的事项。但是公司作为金山区国资委下属的唯一一家上市公司，今后将紧密围绕金山区的功能定位，在工业园区建设、基础设施改造、商业文化设施建设等方面获得新发展，金山区会将优质资产项目注入公司。

　　闸北区

　　ST二纺 （600604 ）

　　重组类型：资产置换

　　重组进程：2010年2月5日公告，股东大会通过重大资产置换方案。太平洋机电集团拟将其持有的上海二纺机23742.86万股A股股份(占上海二纺机总股本的41.92%)无偿划转给市北集团。市北集团以其开创公司100%股权，与上市公司扣除现 金人民币2亿元后的全部资产及负债进行资产置换。重组完成后，上市公司主营业务将由纺织机械整体转型为园区产业载体开发经营及园区产业投资业务，并依托市北高新技术服务业园区平台谋求快速发展。市北集团则负责园区土地一级开发，这也是集团今后的两大业务板块，双方不存在实质性同业竞争。

　　黄浦区：

　　老凤祥 （600612 ）

　　重组类型：资产注入

　　重组进程： 2010年7月31日公告，公司收到证监会批复，核准公司向黄浦区国资委发行股份购买相关资产，并豁免黄浦区国资委因认购股份而应履行的要约收购义务。09年9月，股东大会通过向黄浦区国资委发行股份不超过5837.45万股购买老凤祥27.57%的权益及工美公司100%的权益议案，发行价14.08元/股，评估基准日(09年6月30日)老凤祥27.57%股权对应价值为4.57亿元，工美公司市场价值为3.64亿元。

　　新世界 （600628 ）

　　重组类型：资产注入

　　重组预期：大股东黄浦区国资委持股数目前只有1.3407亿股，占比为25.21％，低于30％。黄浦区国资委前曾增持该股。为促进资本市场稳定健康发展,为支持新世界做大做强现代商业品牌,并进一步增强对上市公司的控制力。黄浦区国资委股改时承诺将注入优良资产。黄浦区资产注入的目的主要是公司的重估价值较大，黄浦区将注入资产从而提高其控股比例，解决控股比例较低的问题。

　　崇明岛

　　亚通股份 （600692 ）

　　重组类型：资产置换

　　重组进程：长江隧桥从2009年10月31日开通后对亚通股份申崇航线水上运输业务冲击严重，公司经营出现较大亏损。亚通股份主要经营的运输业务已经处于继续两年"亏损"的经营状态。面对如此困境，公司大股东崇明县国资委提出进行重大资产重组，将亚通股份的部分资产进行剥离，并注入与酒店类资产。2010年6月1日公告，股东大会同意公司将全资子公司上海亚通高速客轮公司的13艘大小高速船、母公司拥有的12艘车客渡船、南门码头资产(不包括土地和建筑物)、宝杨码头资产，与崇明港投公司拥有的锦绣宾馆的固定资产和土地、在建的静南宾馆2项资产，进行资产等值置换。置入资产作价2.05亿，置出资产作价2.25亿元。2000万元的差价将由崇明港投公司以现金方式向上市公司补足。(与前次预案比，原准备注入的崇明旅游公司10%股权被取消。(厦门证券)

　　券商：上海国资重组关注两类公司10股

　　今年以来，上海国资重组风起云涌，如何看待其中的投资机会？

　　东吴证券研究所所长助理寇建勋表示，上海作为国内资本市场重镇，其一举一动都会受到市场关注，最近一段时间，上海国资的整合引起市场关注，海立股份、百联股份、友谊股份、金丰投资、中华企业等本地企业纷纷因牵涉重组停牌，再考虑到上半年上海医药集团整合、上海建工集团整合和锦江集团整合，可以说上海本地股的重组已经进入快车道。

　　他表示，从自上而下的角度看，建议投资者选择两类公司，一是市国资下属主业定位清晰，但是没有进行整合的集团。如上海机场集团、城建集团、兰生集团，涉及到的上市公司分别是上海机场、隧道股份和兰生股份等。二是区国资委下属的上市公司。如黄浦区国资委下的新世界、金山区国资委的金山开发、崇明县国资委的亚通股份、卢湾区国资委下的益民商业以及静安区国资委下的上海九百；浦东新区国资委旗下的张江高科、浦东建设等。（证券时报网 ）

　　掘金四大重组板块 上海本地股最具潜力

　　以“乌鸦变凤凰”神话著称的重组概念，一直是A股市场中经久不衰的炒作题材。进入7月以来，风云再起，在上海本地股的带领之下，重组股不断上演着或是一飞冲天，或是连绵大涨的好戏。与此同时，“十一五”规划已明确提出，2010年是央企整合的关键一年，也是大限之年。这就意味着，今年下半年，重组行情有望贯穿始终，成为最重要的投资主题。

　　那么，后市还将有哪些重组概念等待挖掘，哪些板块聚集着重组机会？笔者认为，有四大掘金机会值得把握。

　　机会之一

　　最具潜力的上海本地股

　　对于上海本地股来说，整合重组概念由来已久，并多次在A股市场上“兴风作浪”。7月以来，随着上海国资整合的加速，一轮新的如火如荼的炒作行情再次袭来。

　　今年上半年，上海市国资委先后完成了上海医药、上海建工、锦江股份等上市公司的资产重组工作。7月16日，百联集团旗下的百联股份和友谊股份两家上市公司双双停牌，标志着上海市国资委下属商业资产整合大幕已拉开。

　　记得今年5月，上海市国资委主任杨国雄曾在上海国有控股上市公司工作会议上对加快推进上海资本证券化提出了“四个支持”，有业内分析人士将其定义为这一波上海国资的重组路径——整体上市、合并同类项、跨集团重组、推进IPO。

　　投资策略

　　笔者认为，整合重组将是上海本地股未来的投资主线之一，同时，也是下半年A股市场的一大投资热点。投资者可从以下三个方面来挖掘投资机会。

　　1、具有集团资产整合可能的个股。多家上市公司拥有同一大股东，且主营业务趋同，它们具有合并同类项的可能。如正在整合中的百联集团旗下的百联股份和友谊股份等。预计后市存在的机会有华谊集团旗下的氯碱化工、三爱富、双钱股份；百联集团旗下的上海物贸、第一医药；电气集团的上海机电、自仪股份、上柴股份；上海仪电集团的飞乐音响、飞乐股份、上海金陵、广电电子、广电信息等。

　　2、具有集团资产注入预期的个股，如上海地产集团旗下的中华企业和金丰投资。此前，业内普遍认为，上海地产集团可能将金丰投资“卖壳”，将资产转入中华企业，虽然7月16日两公司均对此予以了澄清。不过，7月22日，金丰投资发布了重大事项进展公告，称目前涉及上海国资整合的事项尚在筹划中，可见，重组并非空穴来风。

　　此外，存在注入资产预期的还有上实集团的上实发展、久事公司的强生控股、城建集团的隧道股份、交运集团的交运股份、建工集团的上海建工、华虹集团的上海贝岭、兰生集团的兰生股份、建材集团的棱光实业等。

　　3、区国资委旗下个股：这类个股不容忽视，如金山区的金山开发；闸北区的西藏城投、ST二纺；黄浦区的老凤祥、新世界；崇明区的亚通股份；卢湾区的益民商业；静安区的上海九百；浦东新区的上工申贝、浦东建设、张江高科等。

　　机会之二

　　领涨先锋钢铁板块

　　继《钢铁行业生产经营规范条件》出台之后，鼓励钢铁企业兼并重组的意见也箭在弦上，“重组”毫无疑问成为钢铁行业年度关键词。

　　工信部原材料工业司司长陈燕海7月20日在上半年工业通信业经济运行情况发布会上表示，通过相关政策的实施，将通过联合重组、淘汰落后产能等手段，进一步大幅度减少钢铁企业家数，将目前大约800家钢企缩减至200家。这是在管理层近期不断释放推动钢铁业重组信号后的又一次明确表态。同时，笔者获悉，《加快钢铁企业联合重组指导意见》现已上报，有望在今年适时出台。受此消息刺激，钢铁板块近两日明显走强，上周，广钢股份和方大特钢等均强势涨停。

　　投资策略

　　钢铁行业受宏观紧缩政策影响，年初至今累积跌幅高达34%，长期盘踞跌幅榜冠军位置。业内人士预计，从8月开始，宏观政策的松动或将改变钢铁板块“泰山压顶”的境况，同时在整合重组预期之下，钢铁板块有望逐渐回暖。

　　笔者认为，注重相对收益和擅长波段操作的投资者可以开始关注钢铁板块。如具有“被重组”概念的韶钢松山、重庆钢铁、广钢股份、本钢板材、柳钢股份等；此外，还可关注资源型钢铁股凌钢股份、西宁特钢、金岭矿业、酒钢宏兴；非典型的新兴铸管、齐星铁塔等。

　　需要提醒的是，目前来看，钢铁股上涨还具有一定风险。除了楼市调控没有放松外，另一个钢铁产品消费大户汽车业的增长也正在放缓，这些都将打压市场对钢铁的需求，后市钢价仍有下跌可能。

　　机会之三

　　股市骄子航天军工股

　　近年来，航天军工行业的资产整合和整体上市，正逐渐进入由点到面的全面铺开阶段，业内预计将在今年进入新的高潮。与军工集团庞大的资产规模相比，目前军工行业上市公司的经营规模较小，且很多上市公司的资产质量欠佳。按照各大军工集团的资产整合思路，上市公司将是未来军工资产及民品业务发展的理想平台。7月22日，航空动力“正在筹划重大资产重组事宜”的公告间接证实了这一点。

　　投资策略

　　据了解，十大军工集团整合预期较为明朗的是中航工业集团、兵器工业集团和航天科工集团。中航工业集团未来的整合方案目标是到2011年实现子公司80％的主营业务和相关资产进入上市公司，2013年前后实现中航工业集团整体上市。兵器工业集团重组计划在未来3年多的时间内，将目前110多家成员单位重组为30多个专业化子集团，光电领域的整合，是关注的重点。航天控股集团在卫星领域和电子领域有整合的机会。

　　机会之四

　　股市奇葩不良资产置换概念

　　重组对于上市公司来说意味着转变、变身，甚至是乌鸦变凤凰、丑小鸭变白天鹅的蜕变。今年下半年以来，上市公司重组的消息纷至沓来，尤其进入7月，随着市场目光的聚集，资金对概念的追捧，重组预期股争相亮相于涨幅榜上。

　　据笔者统计，7月以来，两市涨幅榜前20只个股中有七成是重组概念股，如成飞集成上涨70.84%、中卫国脉上涨61.55%、金山开发上涨54.50%、航天机电上涨53.08%。此外，上海新梅、江特电机等涨幅也超过了40%。

　　投资策略

　　A股市场一直以来都有“弱势炒重组股”的现象，如今的市场持续震荡更是推升了大家对重组股的关注度。根据近期消息披露及分析人士寻找，目前正在进行重组或声明有重组预期的上市公司除上述提到的个股外，还有海通集团、天山纺织、深物业A、鼎盛天工、赛马实业等。具体来看，海通集团、航天机电、成飞集成、江特电机等均是用不良资产置换光伏类新能源资产；天山纺织则置换矿业资产；鼎盛天工彻底转行，变身汽车贸易公司。

　　此外，一些ST公司也有挖掘机会，不过，相对正股重组，ST类股票的收益可能更大，但其风险也更大。日前，传证监会将严格审查借壳重组，因此，专家认为，目前投资ST股票来博重组并不是很好的投资方式。（中国证券报）