蓄势整理充分 后市或先抑后扬

　　上周大盘呈现窄幅整理的格局，沪指持续在7日大阳线实体的二分之一上方运行，但亦未能形成有效突破，短线似有陷入进退两难的境地。从K线组合上看，上周沪指走出四阴一阳，感觉上阻力较大，但主要还是消化急涨后的获利回吐压力。毕竟此前市场积弱已久，心态的改变需要一个过程。总体看来，上周沪指在2100-2140点区间范围内展开窄幅震荡，沪指并没有触及前一周2145点高点，但也没有击破2100点，呈现出上有压力、下有支撑的技术特点。不过，由于本轮反弹时间和空间均没有到位，因此震荡整固后仍有持续反弹的机会。

　　正如笔者上周在本栏《空头力量加强，周五选择方向》一文分析：“从技术形态上看，本周沪指在2110点上方构成一个小平台，多空力量处于短暂均衡，若直接上攻突破，则需要消耗大量的资金才能实现;若出现下破之后再形成反技术突破，则反弹力度更为强劲。从当前市场走势看，短线再次回探更有利于积聚反弹动力，后市上攻也将更为猛烈。但从技术指标来看，沪指日线MACD指标的红柱在缩短，这说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，多方已经到了强弩之末的阶段，空方占据了上风。”不过，从上周五的走势上看，虽然前三天均出现缩量调整，但上周又出现放量反弹的走势，做多能量又开始积聚。

　　从周线上看，K线为放量十字星，多空双方短线搏杀较为激烈，但多头依然守住前期的反弹成果。沪指周线的KDJ指标两线在超卖区金叉后，开口放大，显示一定的攀升意愿。同时，最近两周的K线组合呈现价微跌、量放大形态，压盘吸货态势浓重。尽管上周四、周五没有能够实现上攻的动作，但从主力资金流向上看，上周后三天主力资金大单净流入数十亿元，表明主力总体没有减磅，依然在加仓，这为本周的继续发力上攻奠定了基础。此外，沪指日线MACD指标DIF、DEA两线开口向上运行，红柱小幅缩短后即进入走平状态，暗示调整即将结束，红柱再度加长指日可待。

　　期指方面，上周主力合约IF1209大部分时间在2300点关口受到支撑并延续震荡的个格局，多空双方大举移仓到下月合约IF1210，但IF1210合约空头增仓略大于多头，四合约总持仓回升，主力资金经过短暂的外流之后又重现入场的迹象。不过，总体呈现增仓下行的走势，多头表现较为被动。从期现价差看，IF1209的价差缩小至10点以下，市场悲观情绪升温。。不过，由于短期政策刺激可能性仍大，且期指技术上仍处多头态势，不宜过分悲观，短线期指或面临方向选择。本周不排除主力资金借助移仓的契机来发动一轮攻击，因此应密切关注继续移仓过程中的总持仓变化。