追踪周期，贴近消费

　　4 月走势：海水与火焰并存

　　四月份市场蓝筹股并不像蓝色海水一样冰冷，蓝筹成为了市场中的那一团火!从上月策略报告至今一个月，上证指数、中小板综指、创业板综指涨幅分别为1%、-5%、- 9%，中小市值品种出现较为明显的下挫，从已公布年报及快报的主板，中小板，创业板上市公司，扣除非经常性损益净利润增幅分别为43%，40%和35%，创业板公司在扣除非经常性损益后，业绩增速成长性并不高。

　　宏观经济层面：经济增长，通胀“双高”

　　一季度GDP增速9.7%创近五年新高，出口、工业增加值等多项指标乐观程度超预期，总结而言，出口形势大好，工业、投资、消费继续向好，虽二季度增幅可能略微回落，全年强劲增长势头进一步强化。经济高增长的同时，3月CPI再次突破警戒线，5.4%的涨幅创下32个月新高。

　　大消费底部到来，春播将迎谷雨

　　目前看消费虽然受到高通胀的冲击，从战略的眼光，消费驱动的增长模式不会动摇，《十二五规划纲要》中，明确提出扩大内需，并将消费在拉动经济增长中的地位提到投资和出口之前，其中推进收入分配机制改革，提高居民收入是刺激消费的根本。

　　5 月走势预测：2700 点至3100 点箱体震荡

　　在上有基本面，政策压力，下有估值及资金支撑的箱体格局中，上证指数将维持在2700-3100点的区间运行，结构性机会仍值得期待。其中以处于右侧能带来超预期的周期类品种以及进入左侧能充分受益收入分配体制改革的大消费行业将成为主要的投资主线。

　　4 月以来估值修复和主题投资的双线交叉演出，钢铁、有色、煤炭、水泥包括银行都出现阶段性机会，随着年报披露完毕和季报的逐一亮相，未来更多的机会在于那些能够超越预期的品种当中，所以我们在未来的5 月逐步向消费和中小板股票的潜力品种倾斜。

　　重点推荐股票组合：招商银行、中天城投、新华都、海虹控股、大富科技、大华股份、中国医药、山西汾酒。