坚持消费及新兴行业的投资主线

　　以消费和新技术行业作为主线的观点我们坚持不变，需要调整的是具体行业选择，在宏观调控预期强烈，对经济增长前景担忧升温的背景下，对估值以及成长确定性的考虑会更加突出。

　　策略研究认为，4月市场振荡的概率较大，在此情况下，BETA值较低的行业或将获得更好的相对收益。而资金流向的分析认为，消费类板块资金流入持续性较高，周期类板块资金流入持续性较差。结合我们对行业基本面的分析，我们首推消费类板块、其次是新兴产业，另外，建议关注采掘、有色金属、房地产行业的交易性机会。

　　消费行业中，建议配置2011年动态PE约18倍和22倍的家用电器和商业;新技术行业中，建议配置2011年动态PE约25倍和29倍的机械设备和信息设备行业;传统周期性行业普遍估值较低，建议关注其中成长性较为确定的建筑建材和化工。

　　4月行业配置建议为，重点关注消费和新技术板块中估值相对较低的行业，适当关注低估值传统行业中成长性相对较好的行业，阶段性关注资金流向有异动的板块。建议超配机械设备、家用电器、化工，低配公用事业，标配其他行业。建议依次重点配置机械设备、家用电器、化工、商业贸易、信息设备、建筑建材等行业，并关注采掘、有色金属以及房地产的交易性机会。