担忧正逐步消除 市场将继续走高

　　保障房建设确定性逐渐得到市场认可，中西部投资正式进入施工状态，将进一步减缓此前略有增加的增长担忧;同时如我们预期，上周调存准后带来的流动性短缺很快好转，钢铁库存处于稳步下降过程，汇丰3月制造业PMI预览指数回升，本周国内公布的PMI很可能止跌回升，从而为近期增长担忧画上句号，市场上行趋势得到确认。行业角度，继续关注投资尤其是保障房和中西部投资相关公司，增长担忧缓解的背景、年报及季报业绩超预期催化剂为银行业带来机会，继续推荐。

　　负面因素进一步缓解。汇丰3月份PMI指数的企稳回升反映了制造业继续保持扩张态势，钢铁库存的如期回落反映了实体经济投资需求依然旺盛，汽车销量数据的向好说明消费依然保持稳定，上周调高存款准备金率后，并未持续出现资金紧张，市场负面因素正如我们此前预期，正在逐步缓解，从而市场上行趋势得以进一步确认。

　　年报显示周期性行业业绩超预期。对已经公布年报的公司分析看，上市公司整体上保持了40%左右的增长，但是行业之间存在着显著的区别，从业绩方面看，纺织、电力、航空运输、石油化工、造纸、房地产、银行、普通设备、专用设备、白色家电、煤炭等行业超预期，而有色金属、钢铁、航运、汽车整车、农业综合以及金属新材料等低于预期。

　　行业配置：投资类相关行业及部分低估值行业。坚定看好投资类行业。继续看好投资行业，主要的催化剂是中西部基础设施大建设以及保障房的建设，这将会带动建材、黑色金属、采掘、家电、交运等行业的大发展。银行地产行业压制因素逐步缓解。二三线城市房价控制目标基本上与当地人均可支配收入挂钩，使得房地产行业经营的预期进一步明朗;增长担忧缓解、存在一季度业绩超预期的催化剂，低估值的银行股继续推荐。