耐心等待中小板个股价值回归

　　2011年01月17日至2011年01月21日这5个交易日里，沪深两市波动剧烈，各大指数深度回调，中小盘个股跌幅更深。上证指数下跌2.72%，深证成指下跌5.32%，沪深300指数下跌3.51%，中小板指数下跌5.19%，天相中小板组合下跌5.37%。

　　上周，市场关心的主要宏观经济数据终于在万众瞩目下闪亮登场，虽然CPI、PPI等数据基本在市场预期的范围内，但四季度GDP的超预期增长再度引发市场对加息的担心，指数波动加大，大盘继续走低，领跌的品种还是以中小盘股为主。按照统计，今年以来，截止1月21日，中小板综指和中小板指数下跌均超过10%，创业板指数跌幅也接近10%，而同期上证指数下跌3.3%。中小盘股的估值水平在继续向市场整体的估值中枢靠近，该趋势仍在进行中，并未见企稳。

　　目前困扰市场表现的主要因素是对政策收紧的预期，并且这种预期在市场中被扩大化，导致股指在箱体下轨附近运行。按照今年预测的物价形势应该是前高厚底，对应的市场在上半年属于流动性偏紧的阶段，股指在箱体下轨运行的概率就大大增加。目前市场正处在这个阶段。加上春节临近，投资者持币观望的心态加重，市场反弹带来的跟风意愿并不强烈，因此预计年前股指仍将维持弱势震荡的走势。

　　对于中小板而言，由于连续调整已经使中小板的整体估值水平有所下降，个股充分调整后基本具备了反弹需求，因此其安全边际较高。本年内配置优质中小板上市公司的时机正在逐步形成。投资策略上就是要保持积极的心态、耐心的等待，等待中小板调整到位及市场心态好转和市场反弹机会的到来。可关注的行业有扶持政策明确的高铁、铁路基建、水电设备、工程建造等。